沙特阿美总部遭胡塞导弹袭击起火，霍尔木兹海峡局势急剧升级

VLCC油运龙头。中银证券2026-04-18研报指出霍尔木兹海峡通行停滞支撑油运价格大幅上涨；方正证券2026-04-27研报称26Q1归母净利同比+219%至27.6亿元，重申油运是霍尔木兹通航逻辑链最优选择。2026年3月公告新建10艘VLCC，事件为海峡冲突实质性升级，运价弹性直接受益。

内外贸油运龙头。2025年报披露中东-中国TD3C航线全年平均TCE约5.75万美元/天、同比+65%，年内高点破14万美元/天；26Q1归母净利同比+207%至21.7亿（方正证券2026-04-29）。霍尔木兹受威胁直接推升中东航线运价与补库预期。

中国最大海上油气生产商，纯上游标的：2025年报油气销售占收入84.3%、占利润97.3%。沙特阿美设施受损+霍尔木兹威胁推升布伦特油价预期，公司业绩对油价弹性为三桶油中最直接。

事件主体沙特阿美的直接认证供应商：2026年3月27日公告获得沙特阿美供应商资质认证（批准函编号ST015-26/AL），可向其销售批准范围内产品。公司为金属压力容器制造商，2025年海外收入占36.7%、石油石化行业收入占62.6%，阿美设施受损后维修重建带来订单预期。

成品油运核心标的。国泰海通2026-05-19研报指出霍尔木兹受阻致约15%成品油贸易中断，海峡恢复通航后原油补库将传导至成品油运，运价弹性可期；华源证券2026-04-29研报称地缘冲突拉长航距增加吨海里需求。

沙特阿美直接客户：2025年报披露新签沙特阿美、科威特石油公司等钻机延期10年项目182亿元，中标道达尔伊拉克拉塔维油区二期总包21亿元，全产业链跻身中东高端油服市场，海外收入占24.8%。沙特产能受损重建与中东资本开支上调直接受益。

中国最大油气生产商，2025年报油气和新能源板块为利润第一大板块（占40.7%），原油+天然气双受益：油价上涨直接增厚上游利润，霍尔木兹受威胁亦推升国内天然气保供与价差预期。

招商证券2026-03-05研报：上一轮伊朗危机致卡塔尔能源停产、霍尔木兹船运几近停滞，国际气价上涨背景下公司平台交易气业务（切尼尔长协90万吨/年转售欧洲高气价区域）显著受益。此次冲突升级为同一逻辑重演，天然气批发+平台交易气占利润约11%。

2025年报披露与沙特阿美、埃克森美孚、壳牌、道达尔等主要NOC/IOC建立长期稳定合作关系，执行沙特阿美沙特国家天然气管网扩建、伊拉克巴士拉炼厂升级等中东项目，覆盖中东的海外市场网络完善。沙特油气设施受损重建直接受益。

油气一体化标的：2025年报原油及衍生品收入占56.2%、利润占84.3%，油价上涨直接增厚利润；同时在伊拉克拥有油田作业、哈萨克斯坦坚戈/岸边油田，钻井工程服务占收入39.2%，中东局势升级强化能源供给紧张与油服需求预期。

国际化油气工程服务商，2025年报国外收入占65.1%、油气工程及技术服务占收入75.9%，在中东设有分/子公司及办事处，客户覆盖中东产油国。沙特/海湾地区油气地面工程与处理系统需求因设施受损重建预期升温。

国内经营规模最大的陆基LNG供应商，国内唯一同时拥有煤、油、气三种资源的民营企业（2025年报天然气销售占收入31.4%、利润34.1%）。国际油价气价因中东冲突跳涨时，国产LNG与自产油气的价差和替代需求扩大。

亚洲功能最全综合油服公司，海外收入占22.9%。国金证券2026-04-22研报证实：26Q1受美伊冲突及霍尔木兹海峡封锁影响，自升式平台作业3641天、同比减少192天，中东业务对地缘局势双向高敏感——冲突升级既带来作业风险也蕴含油价上行后的资本开支弹性。

上中下游一体化能源化工公司：国内第一大炼油商（炼油占收入47.7%）+最大成品油供应商（营销及分销占54.1%），同时上游勘探开发贡献19.3%利润。油价急涨利好上游板块并催化成品油保供涨价预期，但炼油成本端承压，事件关联双向。

国内黄金产量、资源储备龙头，2025年报自产金贡献利润91%。中东地缘冲突实质性升级（沙特阿美总部遇袭+伊朗威胁击沉美舰）推升避险情绪与金价预期，黄金股为地缘冲突的标准避险传导方向。