美中央司令部：霍尔木兹海峡由美军及地区伙伴掌控

全球领先VLCC船东，2025年油轮运输占收入36.5%、利润55%。长江证券2026-04-29研报：26Q1油轮营收40.7亿(+90.3%)、净利24.9亿(+410.5%)，VLCC-TCE同比+182.3%。美军护航下1900万桶原油经海峡运出，通航恢复+补库货量回升直接增厚运量，公司已锁定Q2近半运营天数且有'国油国运'稳定货源；近5日主力净流入5.3亿元。

油轮运力规模世界第一，2025年外贸原油占收入47.2%、利润37.1%，LNG运输占利润20.1%。国金证券2026-04-27研报：26Q1外贸油运毛利22.4亿(+317.6%)，封锁期VLCC TD3C TCE一度突破40万美元/天。海峡通航恢复下中东货量回流叠加全球补库需求利好东向VLCC；近5日主力净流入4.0亿元。

A股唯一成品油运标的，2025年成品油运输占收入52.4%、利润49.3%，外贸营运区域覆盖东北亚、澳洲及中东和东非。国泰海通2026-05-19研报：霍尔木兹受阻曾致约15%成品油贸易中断，'待海峡通航补库开启，成品油运有望展现超预期运价弹性'，亚太成品油运费已涨至3.8万美元/天。

资产直接位于中东：伊拉克MF区块预测原始石油地质资源量约12.58亿吨、EBN区块3P石油地质储量约5.50亿吨，另有钻井工程业务。2025年原油及衍生品占收入56.2%、利润84.3%，国外收入占53%。信达/长江证券2026年4月研报：26Q1因中东冲突致伊拉克多支井队停工待命、归母净利同比-86%；美军掌控海峡、通航恢复将直接推动复产与中东油气投资修复。

中国最大的海上原油及天然气生产商、全球最大独立油气勘探开发集团之一，2025年油气销售占收入84.3%、利润97.3%，上游纯度A股最高。霍尔木兹局势推升的油价风险溢价与下游补库需求直接抬升公司盈利弹性，是地缘扰动下油价中枢上行的核心受益标的。

中国油气行业占主导地位的最大油气生产与销售商，2025年油气和新能源板块为第一大利润来源(占利润40.7%)，油气销售收入占比81.3%。中东供应受扰动下的油价上行直接增厚上游利润；同时公司为'国油国运'核心货主，原油进口运输保障需求与油运链协同。

全球油气装备龙头，2025年海外收入占48.3%、海外利润占58.1%，全年新签订单201亿元、年末在手订单123亿创历史新高。华西证券2026-04-25研报：2021年中标科威特KOC 27亿元项目打开中东市场，招商证券指'中东油气capex增长+深远海投资'延长海外订单覆盖度，油价高位直接拉动中东钻完井装备需求。

中国近海规模最大、服务链最完整的综合油服商，2025年油田技术服务占收入54.7%、钻井服务占29.6%，固井、泥浆等在中国近海拥有绝对市场份额。地缘冲突下油价高位支撑海洋油气资本开支，油服作业量与油价正相关，公司为国内海洋油服景气修复的直接承接方。

国内经营规模最大的陆基LNG供应商，国内唯一同时拥有煤、油、气三种资源的民营企业，2025年天然气销售占收入31.4%、利润34.1%。中东地缘冲突推升全球油气价格时，国内LNG售价联动抬升，公司兼具能源涨价弹性与进口替代逻辑（'海气+陆气'保供体系）。