央行：9月末广义货币（M2）余额359.63万亿元 同比增长7.2%

券商板块中流动性弹性最大的标的：2025年报证券经纪业务占收入48.1%、利息净收入（两融）21.4%，经纪+两融合计近七成。申万宏源2026-04-25研报指出其26Q1经纪业务同比+46%、两融业务同比+54%。9月M1 +3.2%、M2 +7.2%双双回落（8月为+4.1%/+7.5%），数据走弱强化降准降息宽松预期，直接利好其高弹性经纪与两融业务。

国内规模最大的证券公司，2025年报证券经纪收入占比27.8%、两融利息收入12.4%、证券投资36.9%，是市场流动性与成交活跃度的最直接变现渠道。9月末M0同比+10.6%、前三季度净投放现金9221亿元，低利率宽流动性延续；华泰证券2026-04-30研报指出26Q1全市场日均股基成交3.1万亿元（同比+79%），驱动其经纪净收入同比+41%，货币数据环境下经纪两融景气具备持续性。

M2余额359.63万亿元本质是银行体系存款总规模，工行为国内最大商业银行，是'经营M2'的最直接主体。2025年报显示对公贷款利息收入占比37.6%、金融投资26.6%。9月M2同比+7.2%较8月+7.5%小幅回落（央行/宏观快照口径），Shibor 1周仅1.341%的低货币环境下，大行规模效应与高股息、破净属性使其成为宽松流动性下的资金底仓选择。

国内零售银行标杆，2025年报个人贷款利息收入占比33.1%、结算与银行卡业务合计6.7%，活期存款基础对其负债成本高度敏感。9月M1同比+3.2%较8月+4.1%回落、M1-M2剪刀差走阔至-4.0pct，企业与居民资金活化边际放缓，配合Shibor 1周1.341%的低位利率，市场对进一步宽松的预期升温，利于零售银行信贷定价与财富管理业务修复。

国内银行现金机具核心供应商，2025年报主营ATM等货币专用设备，金融科技行业收入占比54.2%、智能设备46.1%、运维服务37.5%。央行数据显示9月末M0余额15.02万亿元、同比+10.6%，前三季度净投放现金9221亿元——流通中现金规模扩大直接对应货币处理设备及其运维服务的应用场景，是本条货币数据新闻中少数可映射到实物产业链的细节。