武汉天源：拟投资5亿元建设高纯铟及磷化铟多晶生产基地

公告主体。主业为垃圾渗滤液及高难度污废水处理（2025年报环保收入占比99.7%），本次拟与楚雄高新区管委会签约，投资约5亿元（自有1亿+贷款4亿）建设年产200吨6N/7N级高纯铟及100吨磷化铟多晶基地，工期12个月。公司自提示无相关技术与人员储备，存在技术验证、原料供应及市场风险，短期不构成业绩重大影响，属主题催化型跨界。

国内磷化铟单晶片龙头。2026年4月3日公告控股子公司云南鑫耀实施'高品质磷化铟单晶片建设项目'，投资1.89亿元扩建年产30万片（折4英寸）产线，最终达45万片/年。东吴证券2026-06-09研报指出Yole预计2026年InP衬底供需缺口超70%，全球市场被住友电工、美国AXT垄断，云南锗业为代表国产厂商加速突围；华泰证券2026-04-25研报确认其InP销量同比显著提升。武汉天源新项目直

铟资源储量全球第一、全国最大原生铟生产基地（中金公司2026-05-01研报）。2025年报确立'锡、铟双龙头'产业地位，子公司华联锌铟为原生铟核心产能，设立锡铟实验室布局深加工。1Q26国内铟均价同比+62%。武汉天源年产200吨高纯铟需消耗大量粗铟原料，铟供给端龙头直接受益于铟产业链投资扩张与战略金属价值重估，且同处云南。

中泰证券2026-05-23研报援引公司投关披露：呼伦贝尔驰宏100吨/年铟锭和高纯铟生产项目已启动前期工作，分两期建设，一期40吨/年产能预计2026年底前建成。高纯铟是磷化铟衬底主要原料，公司与武汉天源的新项目在高纯铟环节完全同赛道且进度领先；公司锗产量全国行业第一，同为云南有色平台，属铟产业链扩张最直接的对标标的。

中邮证券2026-05-13研报：公司稀散金属综合回收与高纯制备项目2025年试生产，2026年计划生产铟锭3吨（同比+757%）、电镓18吨、高纯二氧化锗7.3吨，高纯战略金属镓锗铟年产能规划45吨。主业铅锌铜采选冶综合回收铟等稀散金属，是高纯铟潜在供给方，受益于铟材料项目密集上马带动的高纯铟需求与价格弹性。

锡、锑、铟保有资源量均居广西第一（国盛证券2026-06-12研报）。2025年报铟锭收入占比1.1%、利润占比0.3%。国信证券2026-06-09研报：公司参股广西关键金属研究院13%，中南大学团队定向攻关'高纯铟、超细锡粉、锑基半导体材料'，解决伴生铟低效利用痛点。作为铟资源+高纯铟研发标的，与武汉天源高纯铟项目形成产业链呼应。

央企五矿系锌冶炼龙头，锌冶炼副产铟。2025年报显示铟锭收入占比0.4%、利润占比2.5%，是国内可对外供应粗铟/精铟的重要冶炼副产来源。武汉天源200吨高纯铟产能需持续采购铟原料，锌冶炼副产铟企业受益于铟需求扩张与铟价上行，但公司铟业务体量较小，属间接传导。

国内领先光芯片IDM，主营2.5G-100G及更高速率激光器芯片、CW光源，2025年数据中心产品收入占比65.4%，已向国际前十大及国内主流光模块厂商批量供货。InP是激光器芯片核心衬底材料，东吴证券研报指出单颗800G光模块需4-8颗InP激光器芯片、1.6T对InP衬底需求为800G的2.7-3倍。武汉天源等国产InP多晶/衬底产能落地有助缓解衬底进口垄断，降低下游光芯片厂商供应链成本，属远

公司已更名为'铟靶新材（哈尔滨）股份有限公司'（证券简称仍为ST京蓝），2026年以来密集发布铟靶材相关公告（公告库命中铟相关公告40余条），经营范围新增有色金属铸造、压延加工及合金制造，2025年报'资源综合回收利用类'收入占比96.9%，显示向铟材料转型。属铟产业链主题关联标的，但主业转型尚未完全兑现且带ST风险，关联强度有限。