国务院常务会议：要依法依规治理低价无序竞争 健全行业成本调查、制止低价倾销等配套规则

快递收入占比92.4%，是'治理低价无序竞争'兑现最充分的行业。中金公司2026-04-24研报：反内卷下4Q25单票价格环比提升约9分至2.23元、单票快递净利0.18元，4Q25归母净利14.5亿元同比+33.6%，1Q26业绩超预期；长江证券2026-05-05指出十五五规划强化反不正当竞争管控。价格法修正将制止低价倾销上升为法律，强化快递涨价持续性。

太阳能电池及组件(47%)+多晶硅(19%)合计占收入约66%，2025年光伏业务利润率为-26.7%。工信部将2026年定为光伏行业'反内卷攻坚年'，六部委联合部署严厉打击低于成本销售；时创能源2025年报佐证硅料及硅片价格已在三季度回升。公司为硅料与电池龙头，是'行业成本调查、制止低价倾销'配套规则最直接的对口标的。

组件及电池收入占比85.2%、光伏主业占比100%。明冠新材2025年报披露光伏组件价格'在成本线徘徊'，2025年7月3日工信部制造业企业座谈会明确'依法依规综合治理光伏行业低价无序竞争'。公司为组件环节龙头，价格法修正明确不正当价格行为认定标准后，组件价格修复与落后产能出清直接改善其盈利。

快递业务收入占比98.7%，其中经济快递占89%。国信证券2026-04-16研报：'反内卷助力业绩弹性兑现，1Q26净利同比高增'，预计2025-2027年归母净利13.7/19.0/22.5亿元；华泰证券2026-04-29指出1Q26净利超预期主因反内卷下单票收入高于预期。产粮区低价托底、消灭价格洼地的治理路径延续，公司利润弹性居通达系前列。

多晶硅收入占比98.7%，是A股纯度最高的硅料标的。时创能源2025年报：2025年三季度'硅料及硅片价格开始出现回升迹象'，产能出清见效；硅料正是'行业成本调查、制止低价倾销'最直接对口环节——2025年硅料价格曾全线跌破成本线。国务院层面立法执法加码，硅料控产稳价与价格回升弹性最大。

快递服务业务收入占比98.6%。华泰证券2026-04-26研报：4Q25单票快递收入同比+5.8%至2.14元，明显优于行业（同比-4.4%），2Q/3Q/4Q25件均价1.91/1.95/2.14元持续修复，'看好反内卷推升26年盈利'。政策自2025年8月国家邮政局倡导后执行力度超预期，价格法修正提供长期法律支撑。

光伏硅片收入占比42.1%、光伏组件32.1%，新能源材料合计约78%。硅片是2025年光伏价格战最激烈的环节之一，价格一度深度击穿成本；《价格法》修正草案明确不正当价格行为认定标准和法律责任，配合工信部'反内卷攻坚年'产能调控，硅片行业控产稳价直接利好公司毛利率修复。

涤纶长丝（POY/FDY/DTY合计约70%）+PTA双主业。中信建投2026-04-27研报：长丝行业头部集中于江浙、具备推行'反内卷'的良好基础，2025年10月工信部联合6家PTA龙头开会，PTA行业自此开启'反内卷'模式，'双重反内卷下公司利润弹性可期'。会议要求的行业成本调查与低价倾销执法直对口石化化纤链条。

钢材收入占比88.9%、钢铁业利润占比99.3%。2025年报直接引用政策链：'7月1日中央财经委第六次会议明确要求依法治理企业低价无序竞争'，并判断'反内卷行动在即，钢铁产能调控加速'；2026年1月1日起部分钢铁产品实施出口许可证管理规范出口秩序。价格法修正强化执法，普钢价格战治理弹性大。

钢材销售利润占比76.4%，中信集团旗下千万吨级钢企。2026年3月27日业绩说明会专门回应'反内卷'：'有效遏制行业低价无序竞争、恶性竞争……有助于稳定钢材价格''缓解因无序竞争导致的成本与售价倒挂现象'。价格法修正落地将使公司中厚板/特钢业务的合理利润空间获得法律层面保障。

超白光伏玻璃收入占比44.2%+优质浮法玻璃37.5%，为浮法与光伏玻璃双龙头。2025年报直接引用：'六部委召开光伏产业座谈会，加快推进开展反低价无序竞争行动，打击低于成本价销售、虚假营销等行为'；《建材行业稳增长工作方案（2025-2026年）》以能耗、质量标准约束光伏玻璃产能。立法执法加码强化玻璃行业价格自律成效。

水泥及熟料为绝对主业（42.5级水泥收入占58.9%），A股水泥龙头。水泥是产能过剩行业'反内卷'治理的样板领域，长期依靠错峰生产与行业价格自律维持价格体系；《价格法》修正草案明确制止低价倾销的配套规则与法律责任，将为水泥行业成本调查和低价倾销执法提供上位法依据，龙头盈利中枢受益。

造纸行业收入占比100%（原纸66.8%+生活用纸13.9%）。2025年报披露：下半年行业开启理性'反内卷'调控，'头部龙头主动停机检修、限产稳价，实现供给端有序收缩'，三季度原纸价格进入快速上行通道、行业迎来盈利修复窗口；但年末供需矛盾再度激化。价格法入法有望延长涨价周期、改善盈利持续性。

锂电池电解液添加剂龙头，VC/FEC合计收入占比超94%。2025年报披露：四季度'行业内部分高成本、低效益的落后产能逐步出清，市场供需关系逐步转向反转，电解液添加剂价格企稳回升并呈现上行态势'。锂电为继光伏之后反内卷重点治理行业，价格法修正强化'低于成本销售'打击力度，添加剂价格修复逻辑延续。