伊朗革命卫队称一艘超级油轮在霍尔木兹海峡触雷爆炸，海峡已关闭

国内原油运输龙头、VLCC船队规模居前。公司2026年一季报公告直述：2月28日美以伊冲突后霍尔木兹海峡通航严重受阻，VLCC TD3C（中东-中国）TCE迅速攀升至40万美元/天以上；Q1外贸油运毛利22.4亿元，同比+317.6%。海峡关闭升级直接推升其外贸油运运价与业绩弹性。

招商局旗下能源运输平台，油轮为核心业务。华泰证券2026-04-27研报：1Q油轮板块收入40.7亿元（同比+90.3%）、净利24.9亿元（同比+410.5%），VLCC运价大涨驱动；2026-03-31公告在中国船舶旗下船厂新建10艘VLCC巩固船队。霍尔木兹封锁推升VLCC运价直接利好其油轮板块盈利。

A股唯一成品油运标的（国泰海通2026-05-19研报），2025年报成品油运输收入占52.4%、原油34.6%，国外收入占58.6%。研报指出霍尔木兹受阻致约15%成品油贸易中断、区域运力紧缺运价高位，海峡关闭升级及后续补库预期带来超预期运价弹性。

中国最大海上原油及天然气生产商，2025年报油气销售占收入84.3%、占利润97.3%，为A股上游纯度最高的油气标的。霍尔木兹海峡关闭推升国际油价预期，直接放大其原油销售盈利弹性。

持有伊拉克MF区块（首期投资不超2.64亿美元）和EBN区块（首期不超2.17亿美元，2025-06-07公告）开发权，伊拉克油田紧邻霍尔木兹湾，地缘风险与油价上涨双重直接影响；另有哈萨克斯坦坚戈、岸边油田及新疆温宿，温宿与哈两大油田已形成年产100万吨油气当量产能，油价上涨直接增厚利润。

中国最大的油气生产和销售商，2025年报油气和新能源板块占利润40.7%、油气销售占11.3%，上游利润与油价高度正相关。海峡关闭推升油价预期利好其上游板块，但炼油化工（占利润39.8%）承受成本压力，净受益偏正但纯度低于中国海油。

中国近海规模最大的综合油服商，2025年报油田技术服务+钻井服务合计占收入84.3%。油价因海峡关闭上行将支撑中国海油等上游资本开支，钻井与油技订单受益；其固井、泥浆等服务在中国近海拥有绝对市场优势。

国内唯一集海洋油气开发工程设计、建造、海上安装调试于一体的大型工程总承包商，海洋工程行业收入占比95.5%（2025年报）。油价上行周期推动海上油气开发投资加速，母公司中海油资本开支扩张直接传导其工程订单。

民营油气装备龙头，2025年报高端装备制造（压裂设备、固井设备等）占收入61.7%、油气工程及技术服务29.1%，油气行业收入占比94.1%，国外收入占48.3%。油价上涨推动全球油气资本开支上修，其压裂设备与油服订单受益。

国内规模最大造船旗舰，建造VLCC主力船厂（外高桥、大连造船、广船国际均具备VLCC产能）。招商轮船2026-03-31公告向其旗下一线船厂新建10艘VLCC、中远海发2025-10-31公告在大连造船建造6艘VLCC（50.87亿元），油运高景气正加速油轮新造船订单落地。

LNG+LPG清洁能源贸易商，2025年报LNG利润占比48.1%、国外利润占44.9%，构建'海气+陆气'双资源池。卡塔尔LNG出口航线必经霍尔木兹海峡，海峡关闭推升国际LNG现货价格与海运费，直接利好其海外气源贸易价差。

天然气全场景龙头，2025年报天然气业务占收入80.6%、天然气零售占行业收入51.4%，运营管网服务超3100万户，拥有海内外多元资源池与平台交易气业务。地缘冲突推升能源价格与天然气保供预期，其批发与平台交易气业务受益于气价上行。

现代煤化工龙头，以煤替代石油制烯烃，2025年报烯烃产品占收入78.3%、占利润83.2%。国际油价因海峡关闭大幅上行时，油制烯烃路线成本抬升，煤制烯烃成本优势扩大、价差走阔，能源替代逻辑受益。

国内唯一同时拥有煤、油、气三种资源的民营企业，国内经营规模最大的陆基LNG供应商，2025年报天然气销售占利润34.1%、煤炭销售40.8%、煤化工23.9%。海峡关闭推升能源价格，其自产LNG、油气产品直接受益于涨价。