蓝思科技拟2500万美元收购裴美高国际59.78%股权，切入英伟达液冷供应链

事件直接当事方。2025-12-10公告已披露签订收购裴美高国际意向协议，标的持有元拾科技95.12%股权，拥有服务器机柜（机架、滑轨、托盘、Busbar）业务供应商资质。公司2025年报披露AI服务器三大方向：机柜结构件（水冷机箱、机柜滑轨全覆盖）、液冷散热系统、服务器存储，本次2500万美元收购59.78%股权为意向落地，切入英伟达GB200/GB300机架与Vera Rubin平台，构建第二

国内全链条液冷龙头，与标的同处英伟达液冷生态。开源证券2026-04-22研报指出，2025年OCP峰会公司UQD/MQD产品被列入英伟达MGX生态合作伙伴；中原证券2026-05-11研报称公司已入选英伟达NVL72供应商推荐名录，并与谷歌联合发布2MW CDU。2025年报机房温控收入同比快速增长，为英伟达机架液冷最直接的A股放量标的。

英伟达机架级产品核心JDM伙伴，与元拾科技的MGX Rack业务直接同赛道。申万宏源2026-06-26研报指出，公司深度参与英伟达LPU机柜、Vera CPU机柜、STX存储机架，26年3月GTC发布的新机柜产品将深度受益，鸿海指引相关产品26Q3出货，26年启动液冷ASIC服务器项目，市占率有望提升。

广东液冷设备龙头，与元拾科技液冷模组业务同类。2025年报援引赛迪顾问数据，公司2024年中国液冷数据中心市场CDU厂商排名第一、智算行业液冷数据中心厂商排名第一；数据中心液冷专利72项（发明专利34项），顺德新基建温控产品智造基地已投产，直接受益英伟达GB300/Rubin机柜液冷放量。

数据中心液冷散热核心供应商。2025年报披露服务器、交换机及数据中心散热产品涵盖TIM材料、3D VC、单相/两相液冷冷板模组、流量控制仪、CDU等，已与国内主流服务器厂商达成供应合作并批量交付。华鑫证券2026-05-12研报称26Q1营收16.44亿元同比+39.15%，液冷进入收获期。

服务器液冷泵核心供应商。中金公司2026-04-24研报指出，Vera Rubin NVL72单机柜功率约225kW、液冷渗透率达100%，公司依托液冷泵自研技术与规模化交付能力，已深度绑定英维克、申菱、高澜、台达、维谛、Cooler Master等头部客户，获得HP/N/W/G多个项目，2H26服务器液冷上量直接受益。

2025年报披露数据中心领域已推出冷板式与浸没式液冷全套方案，产品覆盖CDU、冷液分配管Manifold、预制化管路、干冷器、集成冷站及浸没TANK全系列，已拓展科华数据、中兴通讯、东莞泰硕电子等客户，与元拾科技液冷模组形成同类竞争与配套关系。

精密金属结构件同业，与元拾科技机架/滑轨业务高度同类。2025年报明确数通与算力设备需求指向超节点集群服务器、液冷服务器机柜等高端设备的精密金属结构件，公司具备完整精密金属研发与批量生产能力，受益AI机柜结构件需求扩张，与蓝思科技服务器结构件布局形成同赛道映射。

液冷赛道新进入者（东莞企业）。国泰海通证券2026-04-20研报指出，GB300/Rubin机柜单机柜液冷组件成本约34-40万元，以16万台测算柜内液冷设备市场空间约510-610亿元，公司收购入局液冷产业，依托主业瓶盖包装现金流支撑液冷新引擎，映射元拾科技机架液冷组件的高景气。仅有研报+收购事件证据。

液冷上游材料供应商。2026-04-01公告拟投资不超6亿元在越南建设年产3万吨液冷散热及机架母线用高精密铜排项目，产品面向数据中心AI服务器专用散热母排，而元拾科技服务器机柜业务产品线正包含Busbar，公司为英伟达机架液冷链的上游材料环节。

国内电力电子纯水冷却龙头向数据中心液冷延伸，高功率密度装置热管理产品2025年收入占比26.7%。中金公司2026-04-24研报在服务器液冷放量逻辑中点名公司为国内液冷头部企业（与英维克、申菱并列），是元拾科技液冷模组业务的同赛道标的。

数据中心基础设施全栈厂商。2025年报披露WiseCol-LD系列液冷温控单元覆盖200kW至1.5MW制冷量规格，围绕供配电、精密温控、机柜系统构建智算中心全系列产品体系，与元拾科技机架+液冷组件业务在数据中心机柜环节直接配套/竞争。

液冷泵供应商。2025年报指出数据中心是液冷价值量主战场，核心驱动客户为AI芯片巨头与大型云厂商，直接带动CDU、液冷泵到系统集成全产业链需求，公司以屏蔽泵、磁悬浮泵、微泵切入数据中心液冷温控，为英伟达机架液冷链上游部件环节。