霍尔木兹危机引爆第二轮油价冲击，全球原油运输成本飙涨超6倍

招商局旗下能源运输平台，拥有世界领先VLCC船队，2025年报油轮运输占收入36.5%、占利润55%为第一大业务。高盛称原油运输成本从3美元/桶涨至20美元+，运价弹性直接放大业绩。2026年3月31日公告新建10艘VLCC油轮，锁定中东航线运价上行周期。近4日主力净流出3.1亿元，第二轮冲击属新催化、资金尚未重新定价。

中远海运集团旗下能源运输公司，油轮运力规模世界第一。2025年报外贸原油占收入47.2%、LNG运输占利润20.1%；年报披露代表中东-中国航线的TD3C 2025年平均TCE约5.75万美元/天、同比+65%，年内高点破14万美元/天。霍尔木兹危机推升中东航线运费至35美元+/桶，公司为核心受益标的。

招商局集团旗下专业油运平台，2025年报成品油运输占利润49.3%、原油运输占43.5%，外贸成品油营运区域覆盖东北亚、新加坡及中东/东非航线。原油与成品油运价随霍尔木兹危机飙升直接抬升公司收益，近4日主力资金净流入2600万元、资金面中性偏积极。

中国最大海上原油及天然气生产商，2025年报油气销售占收入84.3%、占利润97.3%，为A股上游纯度最高的油气公司。霍尔木兹危机推动布伦特油价大幅上行（2026年3月末环比涨幅曾超50%），油价每上涨10美元公司利润弹性显著，直接受益于第二轮油价冲击。

中国最大油气生产和销售商，2025年报油气和新能源分部占利润40.7%、油气销售占收入81.3%。2025年原油平均实现价64.11美元/桶，霍尔木兹危机推升油价直接增厚上游板块利润，同时天然气业务受益于能源价格上涨的通胀传导。

综合性油气公司，2025年报原油及其衍生品占利润84.3%（收入占56.2%），钻井工程服务占收入39.2%，海外收入占比53%、深耕一带一路国家。油价随霍尔木兹危机上行直接提升油气开采板块盈利，同时高油价驱动全球钻井资本开支回升利好工程服务。

国际化独立油气公司，资产分布于中东、中亚和东欧，2025年报油气销售占收入99.6%、100%来自海外。其2025年报直接披露：受霍尔木兹海峡航运受阻等地缘事件推动，布伦特原油从70美元/桶最高上涨至120美元/桶，公司原油销售价格挂钩国际油价，第二轮油价冲击直接增厚业绩（注：ST股，风险较高）。

铁矿石+油气+新能源三赛道布局，油气业务主体为全资子公司洛克石油，2025年报油气开采占收入59.2%、占利润45%。2026年3月业绩说明会公告明确：公司原油销售价格与布伦特挂钩，油价上升对公司油气业务收益有积极影响，并制定2026年油气权益产量1266万桶当量目标、推进多产多销。

国内唯一同时具有煤、油、气三种资源的民营企业，2025年报天然气销售占利润34.1%、煤炭占40.8%、煤化工占23.9%。2026年一季报直接披露中东地缘冲突升级、主要航运通道受阻，3月末布伦特、WTI环比涨幅均超50%，公司油气产品价格与国际油价联动，能源涨价直接增厚利润。

亚洲功能最全的综合性海上油田服务公司，2025年报油田技术服务占利润71.1%、钻井服务占24.4%，占据中国近海油田技术服务市场大部分份额。霍尔木兹危机推升油价至高位，上游油企资本开支意愿增强，中海油服作为中海油体系核心油服供应商直接受益于勘探开发投入回升。

国内唯一集海洋油气开发工程设计、采购、建造和海上安装于一体的大型工程总承包公司，亚太地区规模最大的海洋油气工程总承包商之一，2025年报海洋工程总承包占收入74.3%。高油价推动国内海洋油气开发提速，公司作为中海油集团核心工程承包方受益于海上油气项目资本开支扩张。

油田专用设备龙头，2025年报高端装备制造占利润74.4%（固井、压裂设备为主要产品）、油气工程及技术服务占20.7%，油气行业收入占比94.1%、海外收入占比48.3%。第二轮油价冲击下全球油企增产意愿提升，压裂/固井设备及工程服务需求随钻井资本开支回升而增长。

现代煤化工龙头，用煤替代石油生产烯烃，2025年报烯烃产品占收入78.3%、占利润83.2%，成本端几乎不依赖原油。霍尔木兹危机推升油价后，油制烯烃成本大幅抬升、油煤价差扩大，公司煤制烯烃路线的成本优势和产品价差弹性凸显，是油价冲击下的替代受益方向。