高盛中国晨会：A股下跌源于流动性恐慌传闻，DeepSeek完成1000亿融资

新闻直接点名：国内锂矿项目即将拿到最终环保审批。2025年报披露'电池矿产资源'业务收入占比1.4%、拥有贵州时代矿业等矿产子公司及锂矿资源开发利用经营范围，锂矿获批将提升锂盐自供、降低材料成本。近5日主力净流出52.7亿元、股价处于资金低位，审批落地构成边际催化。

数据库概念标签确认为'DeepSeek概念股'，杭州数据智能服务商，历史上与DeepSeek背后的幻方量化有深度数据服务合作关系，是市场公认的DeepSeek生态关联标的。DeepSeek完成约1000亿元融资并获国内备案可开源发布及出海，生态伙伴价值重估。近5日资金面中性，主力净流出约3357万元。

国内最大综合性铜生产企业，阴极铜占收入44.2%。2025年报明确披露'TC现货价格2025年下半年维持在-50到-40美元/吨区间，体现铜矿紧缺'——冶炼利润被加工费历史低位严重侵蚀，正是本轮铜冶炼企业联合主动减产、争夺铜矿加工费谈判筹码的核心参与方。近5日主力净流出3.1亿元，事件催化处于资金低位。

国家发改委首批符合《铜冶炼行业准入条件》企业，国内产业链最完整的铜企之一，铜产品收入占比82.5%。作为国内阴极铜产量龙头和大型铜冶炼厂，是铜加工费谈判前联合减产行动的直接主体，减产将修复TC加工费、改善外购矿冶炼利润。

'DeepSeek概念股'标签确认；2025年报显示'电子-智算算力'收入占比32.0%、利润占比70.3%，通过控股超擎数智布局数据中心与高性能计算/智算算力，此前与幻方量化等大模型厂商有算力服务合作历史。DeepSeek千亿融资将直接扩大国产智算采购需求。

2025年董事会工作报告原文：'铜精矿加工费(TC/RC)持续承压，跌至历史低位区间，给公司生产经营带来前所未有的挑战''冶炼企业正经历最为严峻的行业周期考验'。阴极铜占收入76.6%，公司为联合减产保价的直接利益方，减产谈判若达成将显著修复冶炼盈利。

2025年报明确：'外购铜原料冶炼的利润来源为铜精矿加工费(TC/RC)，国内铜冶炼加工费的高低直接影响公司外购铜原料冶炼业务的利润水平'，阴极铜收入占比74.1%。山西省属唯一铜业务国企，是主动减产抬升TC谈判筹码的行业参与方，利润弹性对加工费高度敏感。

国投证券2026-04-27研报：海光已与DeepSeek等365款主流大模型完成全面适配，深算三号DCU已商业化、落地300余个场景。DeepSeek完成约1000亿元融资将大幅扩充实算力资本开支，国产AI芯片/DCU是其核心采购方向，直接承接算力扩容订单。

国投证券2026-04-28研报：曙光全国首个3万卡级国产AI算力池落地运营，推出超节点ScaleX640与万卡AI超集群，披露将持续深化与头部大模型厂商生态合作。DeepSeek千亿融资驱动的训推算力扩容直接利好其超节点/智算集群交付。

国联民生证券2026-04-21研报：公司是首批完成DeepSeek R1适配的国产芯片企业，正在准备V4适配；2026年3月中标湛江AI渗透之城全栈国产AI推理千卡集群项目，推理加速卡将承载DeepSeek大模型。DeepSeek备案开源+海外服务放量及融资扩产，直接提升国产推理算力采购需求。

大型铜铅锌冶炼企业，阴极铜收入占比40.3%，'有色金属采选冶炼及销售'占收入75.6%，独创自主知识产权'白银炼铜法'。作为国内主力铜冶炼产能之一，参与铜加工费谈判前的联合减产行动，行业性减产修复TC对冶炼主业盈利形成直接支撑。

浙江省国资金控平台（省国资旗下），数据库概念标签确认为'DeepSeek概念股'，市场沿杭州国资/幻方量化股权关联路径将其列为DeepSeek影子股。DeepSeek完成千亿融资并获备案出海，强化该关联路径的重估预期。注意：实质股权关系为市场演绎，未见公告硬证据，按概念弹性标的对待（近5日相关概念资金面偏弱）。