融捷股份：第三季度净利润同比增长707% 环比下降34%

事件主体。2026Q3营收9.15亿元同比+343.61%，归母净利4.72亿元同比+706.71%；前三季度归母净利14.73亿元同比+925.78%。主因锂精矿量价齐升——2025年报锂精矿收入占比91.2%、利润占比95.1%，全资子公司融达锂业（甘孜甲基卡）26Q1自产及委托加工锂精矿约5.9万吨；联营企业成都融捷锂业（持股40%）净利大增贡献投资收益。注意Q3净利环比-34%，边际动能回

同为锂精矿利润弹性最大的锂资源龙头，与融捷共享锂价上行信号。2025年报锂矿业务利润占比59.9%；华泰证券2026-04-29研报：26Q1归母净利18.76亿元同比+1699%，碳酸锂Q1均价15.4万元/吨环比+74.8%、Greenbush锂精矿均价1668美元/吨环比+96%；泰利森三期化学级锂精矿扩产项目2026年1月投产。

全球锂矿资源储备最多企业之一，锂系列产品利润占比55.1%（2025年报）。2025年马里Goulamina锂辉石矿产出精矿33.66万吨（干）；东吴证券2026-05-03研报：26Q1营收92亿元同比+143.8%，归母净利18.4亿元同比+616%，锂价上行带来显著利润弹性，与融捷股份锂精矿量价齐升逻辑同源。

四川本土锂盐+锂精矿一体化企业，与融捷同处川锂产业链。已建成锂盐产能13.7万吨/年；川西业隆沟锂辉石矿锂精矿年产能约7.5万吨，津巴布韦萨比星锂矿年产锂精矿约29万吨、占2026年锂盐原料需求约1/3（华鑫证券2026-04-25研报）。锂精矿量价齐升直接增厚利润，2025年报锂盐收入占比100%。

锂电新能源原料开发业务占收入48.9%（2025年报）。东吴证券2026-05-03研报：26Q1归母净利5.1亿元同比+277%，Q1碳酸锂均价约15万元/吨、单吨利润约7万元；2026年4月津巴布韦20万吨锂精矿出口配额落地，全年碳酸锂出货预计6万吨+，锂价高位下业绩弹性与融捷同向。

自有矿山锂瓷石采选冶一体化生产电池级碳酸锂，碳酸锂业务利润占比46%（2025年报），单吨成本仅约5.2万元。国信证券2026-04-29研报：26Q1营收24.29亿元同比+35.82%，归母净利4.89亿元同比+155.48%，一季度利润基本兑现碳酸锂价格上涨带来的业绩弹性，与融捷锂价驱动业绩暴增逻辑一致。

四川锂盐龙头之一，锂盐产品收入占比56.5%（2025年报）。2026-03-26公告签署锂辉石精矿承购和销售协议：每合同年交付至少12万干公吨锂辉石精矿，采购最低限价1000美元/干公吨（6%氧化锂基准），以量价保底方式锁定锂精矿涨价收益，与融捷股份锂精矿业务直接受益于锂价上行的逻辑同向。

'铁矿+锂矿'双轮驱动，手握湖南鸡脚山、四川加达两大超大型锂矿，合计碳酸锂当量超472万吨；2025年报已确认锂辉石副产原矿收入、锂矿采选业利润占比5.9%。东吴证券2026-05-26研报：鸡脚山一期2万吨碳酸锂产能2026年率先投产，锂业务业绩拐点已现，测算2026年碳酸锂仅过剩0.3%、价格中枢上移至15-20万元/吨，量价齐升阶段与融捷共振。

察尔汗盐湖提锂+钾双主业。银河证券2026-04-19研报：26Q1碳酸锂含税销售均价14.9万元/吨环比+79%，碳酸锂销售成本4.9万元/吨，毛利率62.6%；察尔汗2026年产量规划1.1万吨，麻米措5万吨产能预计26Q3投产。锂价上行带来高利润弹性，与融捷锂资源业绩爆发属同一景气方向。

参股蓝科锂业（盐湖提锂）的锂价弹性标的。光大证券2026-04-26研报：26Q1蓝科锂业碳酸锂销量0.84万吨、销售单价同比+103.3%至13.3万元/吨，实现净利润5.8亿元同比+181.2%，贡献科达制造归母净利润2.5亿元同比+182.2%，公司26Q1投资净收益2.9亿元。碳酸锂涨价直接通过投资收益增厚利润，受益路径与融捷一致。

湖南最大锂盐基地，锂盐产能4.5万吨/年、计划年内扩至6万吨以上（2025年报）。2026年一季报披露营收90.17%增长，主因锂盐产品价格上涨、销量增加，利润总额转正。锂盐涨价直接兑现业绩，与融捷股份'锂产品量价齐升'报道同向，但公司体量与资源自给率弱于头部锂矿股。

同实控人'融捷系'标的：融捷健康2025年报披露，实控人吕向阳现任融捷投资控股集团董事长、融捷股份（002192.SZ）董事长，并兼任比亚迪副董事长。融捷股份业绩爆发（前三季净利+925.78%）提升融捷系关注度，历史上存在同名/同控制人资金联动，但其主营远红外健康设备（收入占比85%）与锂业务无实质传导，仅为事件情绪映射。