阳光电源：FCC政策针对未来新产品 现有产品可正常销售

新闻直接点名主体，10-27互动平台回应：FCC政策针对未来新产品新型号、现有产品可正常销售；14420号行政令字面覆盖69kV及以上输电设备，美国分布式光储13.8kV、大型光储34.5kV接入，约束节点不明确、细则未发布。2025年报储能系统收入占41.8%、逆变器等电力转换设备34.9%，海外收入60.5%、海外贡献利润76.8%，美国为关键海外市场。

中金公司2026-03-18研报称公司是'少数能够在北美立足的厂商'，有望依托逆变器渠道获美国大储订单实现0-1突破。2025年报光伏储能逆变器收入占52.7%、储能产品13.1%，国外收入82.9%、海外贡献利润90.5%。FCC对逆变器新型号的认证新政与美国光储准入变化直接作用其美国产品迭代与放量。

2025年报储能逆变器收入占42.7%、储能电池31.4%，新能源板块收入占83.3%，国外收入79.7%、海外贡献利润84.6%。与阳光电源同为光储逆变器出口头部厂商，FCC针对逆变器未来新型号的认证政策与美国分布式光储准入规则变化，直接影响其海外新品销售节奏。

公司资料为全球第三大逆变器制造商、户用单相组串式逆变器全球市占率第一；2025年报并网逆变器收入占43.1%、储能逆变器23.5%，海外收入49.8%。FCC针对未来新型号逆变器的新政与美国69kV+输电设备行政令，直接作用其美国市场产品准入与新品认证节奏。

2025年报微型逆变器收入占51.9%、工商业储能25.2%，国外收入68.8%、国外贡献利润83.9%；年报明确提示'美国市场储能需求显著增加，但贸易壁垒的不确定性对需求影响也非常大'。FCC新型号认证政策直接关系其美国市场新品准入与放量。

14420号行政令字面覆盖69kV及以上输电设备。国盛证券2026-04-24研报：公司完成345kV超高压大型电力变压器海外交付，2025年AIDC/IDC变压器收入13.37亿元、同比+196.78%；产品获美国UL等332项认证、覆盖87国。长江证券2026-04-08研报指出北美AIDC驱动海外变压器供给缺口。行政令约束节点未定构成其高压输电设备出口的关键政策变量。

2025年度ESG报告明确'产品出口至美国、加拿大、欧盟等50多个国家和地区'；输变电产品收入占比98.9%，为特高压、大型变压器骨干制造基地。14420号行政令覆盖69kV及以上输电系统设备，直接落在其对美出口产品电压等级区间，实施细则尚未发布构成不确定性。

2025年报援引S&P Global：光伏逆变器出货量连续居全球第四；光伏逆变器收入占61.7%、储能双向变流器及系统36.2%，海外收入36.8%但海外贡献利润50.4%。与阳光电源同为大型光储逆变器/PCS供应商，同受美国FCC逆变器新型号政策与14420行政令覆盖的并网节点约束影响。

2025年报披露离网/混合储能逆变器等储能产品线'已完成核心产品线的技术迭代、产品定型，通过美国FCC、欧盟CE等主流市场准入认证，具备规模化量产与市场化销售条件'，正迈入商业化运营。FCC针对未来新型号的政策变化将直接影响其美国市场放量节奏，是A股中明确以FCC认证为美国准入锚点的光储标的。

2025年董事会工作报告披露OSFPSZ18-250000/220自耦电力变压器获荷兰KEMA实验室全套认证，输配电产品'获得美国、阿曼和南美洲数据中心终端客户认可'。220kV电压等级高于14420行政令覆盖的69kV下限，直接落入约束区间；但2025年国外收入仅2.3%，敞口较小、政策风险与弹性并存。