周二你需要知道的隔夜全球要闻：苹果第四财季营收增长放缓；特朗普称中期选举后不会打击伊朗；国际油价创三个月来最大跌幅

2025年报引用：2025Q2微软、亚马逊、Meta、谷歌合计资本开支同比+69%至874亿美元，全年预计+50%至3338亿美元；公司高端光通讯收发模块占营收98.0%、海外收入90.6%。Anthropic Q3计算及基础设施费用同比+382%至约99亿美元（占营收58%）进一步验证。但5日主力净流入29.81亿元，资金已高度拥挤。

2025年报给出量化敏感性：航油成本为最主要成本支出，平均燃油价格每下降10%，营运成本下降52.53亿元。隔夜美伊示意谈判，WTI单日跌7.4%至96.46美元、布伦特跌7.6%至104.77美元，创三个月最大跌幅，按此弹性对应约39亿元级成本改善。资金未反应：5日主力净流出8034万元，11-02仅净流入1580万元。

2025年报：云计算业务营收6026.79亿元、同比+88.70%，云服务商AI服务器营收同比增超3倍、Q4环比增超50%、同比增超5.5倍；同时募投含高端智能手机机构件精密制造加工项目（富联赣州），通信及移动网络设备占营收33.0%。苹果大中华区营收同比+21%与海外AI capex双轮驱动。

2026年一季报营收+25.37%、归母净利润+40.87%，公司明确归因自产金及外购金销售价格增加、黄金价格上涨。隔夜现货黄金涨1.83%报3947.81美元/盎司，叠加美财政部上调7-9月发债融资预期至7390亿美元，金价支撑强化。资金明显滞后：5日主力净流出7.61亿元、11-02仍净流出6740万元，业绩重估尚未被price in。

2025年报第一大客户销售额1883.81亿元、占总营收56.68%；2025年6月跟踪评级披露前五客户占78.50%、第一大客户占70.74%且与第一大供应商重合，消费性电子占营收79.5%、海外85.2%。苹果第四财季大中华营收175.4亿美元同比+21%但低于预估187.5亿，11-02主力转为净流入2.19亿元，5日累计仍净流出2.19亿元。

2025年报披露飞机燃油成本436.90亿元，其中因原油价格下降使平均航空油价同比下降8.20%、减少航油成本39.03亿元，航班量增加则抬升20.94亿元。本轮油价单日重挫7%以上，公司燃油成本占比最高的刚性支出项直接受益，且年报已将航油价格波动列为首要风险项。

2025年报：有色金属采选业务收入占总营收99.64%，截至2025年末保有资源量超5亿吨，其中银金属量2.98万吨、锡金属量39.16万吨，为A股纯矿山端白银资源储备最大标的之一。隔夜现货白银涨3.12%报50.62美元/盎司，涨幅高于黄金，采选模式对银价弹性最直接。

2025年报：光互联产品占营收99.7%、国外收入占比96.2%，是A股对北美云厂商高速光模块敞口最纯粹的标的之一。Anthropic单季计算及基础设施费用约99亿美元、同比+382%，叠加美国家经济委员会主任哈塞特称AI是资金非常充裕的生态系统、不存在全面抛售风险，海外算力采购延续性获背书。

2025年报：智能手机与电脑类占营收82.2%、国外收入55%，公司称紧跟全球头部客户迭代节奏、巩固中高端智能手机玻璃盖板与金属结构件龙头地位，重点推进折叠屏UTG、3D玻璃、钛金属中框。2025年度董事会工作报告另披露深化与全球头部服务器厂商合作、推进SSD批量出货与HDD机械硬盘玻璃基板客户验证，同时覆盖苹果链与存储链。

2025年报明确写道：航油成本下行有效减轻航司经营成本压力，全行业全年预计实现盈利65亿元；并指出2025年行业受益于较低航油成本、盈利能力持续改善。作为低成本航司，其单位ASK成本中航油占比高、无宽体机拖累，油价创三个月最大跌幅（WTI -7.4%）对利润端弹性显著。

2025年报量化：2025年Q4全球头部云服务商资本开支同比大增68%、2026年资本开支计划大幅上调，直接带动800G及以上高速光模块需求爆发，1.6T进入小批量商用。公司高速光组件与光模块占营收34.7%却贡献53.7%利润，国外收入93.9%，与Anthropic 99亿美元算力开支形成直接对应。

2026-04-08公告：子公司金山矿业额仁陶勒盖III-IX矿段银矿保有资源量矿石量1650.6万吨、银金属量3212吨、平均品位194.60克/吨，90万吨/年地下开采工程获核准批复。现货白银单日涨3.12%至50.62美元/盎司，高品位自有矿山在银价新高中毛利抬升最直接。

个股档案概念板块明确含苹果产业链；据Prismark数据公司柔性线路板FPC连续多年全球第二、印制电路板PCB全球第三，2025年电子电路占营收63.9%、国外收入81.4%。同时光模块业务已贡献3.6%营收、9.3%利润，形成苹果终端与AI算力双链条命中。

2025年报：作为全链条液冷开创者，Coolinside方案中快换接头、Manifold、冷板、长效液冷工质、漏液检测已获主流算力芯片厂商与头部算力、交换设备制造商认可并规模采购；2024年OCP全球峰会期间公司UQD产品被列入英伟达MGX生态系统合作伙伴。机房温控节能设备占营收56.8%，对应Anthropic 99亿美元计算及基建开支。

2025年报：全年原油加工成本3872.30元/吨，同比减少409.88元/吨、降幅9.57%；全年原油加工总成本比上年减少59.51亿元、下降11.72%，占总销售成本68.10%。原料成本占比极高，油价单日跌7.4%（WTI至96.46美元）对炼化价差的改善弹性显著大于上游。

2025年报原文：多年来公司为苹果、联想、摩托罗拉等知名品牌商的平板电脑、笔记本电脑、手机等消费电子产品提供配套，并已成为苹果公司产业链上的重要供应商之一。精密零组件业务占营收22.7%、电子元器件73.0%；个股档案概念板块含苹果产业链，2026-03-25上市，四川国资控股。

2025年报：企业级SATA/PCIe SSD、CXL DRAM模组、RDIMM已成功导入多家头部OEM、AI服务器厂商及头部互联网厂商核心供应体系并批量出货；并披露2025年国产DRAM份额约5%、国产NAND Flash份额低于10%。隔夜西部数据、希捷跌超7%、闪迪跌超6%、费城半导体指数-3.37%，短期情绪承压，国产替代逻辑未变。

负面传导标的。2025年报显示马腾公司与克山公司原油开采适用按110-180美元/桶区间累进的矿产资源开采税，收入与国际油价高度绑定；年报同时提及圭亚那、巴西深水项目及美国页岩油（2025年9月美国石油产量1384万桶/日创历史新高）带来的供给压力。WTI单日暴跌7.4%至96.46美元，上游开采端量价与税负同时承压。