央行：11月15日起上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点

2025年报（2026-04-17披露）原文：公司大多数的租赁债务及部分贷款以外币结算（主要是美元，其次是欧元），外币支出一般高于外币收入；截至2025年12月31日，人民币对美元每升值1%，公司税前利润增加约646857千元（6.47亿元），为A股民航汇率弹性最大标的。中泰证券2026-04-18：2025年已确认汇兑收益15.11亿元。

2026-03-25公告与空客签订101架A320NEO购买协议，目录价合计158.02亿美元，按签约日央行中间价1美元兑6.8911元折合1088.93亿元人民币——巨额美元计价资本开支承诺，人民币升值直接压缩人民币口径成本。华泰证券2026-04-30：1Q26财务费用同比下降4.28亿元至7.13亿元。个股档案含人民币升值受益概念标签。

个股档案含人民币升值受益概念标签。华泰证券2026-05-01：1Q26财务费用同比下降4.66亿元至8.59亿元，主因人民币兑美元升值1.6%（1Q25仅0.1%）带来汇兑收益，叠加航油出厂价均价同比降8%，推动1Q26毛利率同比增2.3pct至10.8%、实现同比扭亏。机队美元租赁负债敞口在三大航中居前。

个股档案含人民币升值受益概念标签。华泰证券2026-04-30：人民币1Q26兑美元升值1.6%幅度明显高于1Q25的0.1%，叠加利息支出改善，公司财务费用同比减少4.41亿元至9.12亿元，推动归母净利润17.14亿元、同比改善37.58亿元实现扭亏；国航美元机队租赁与航油采购敞口大，为升值受益主线。

个股档案含人民币升值受益概念标签。华安证券2026-04-29：26Q1财务费用率0.87%，同比下降0.54个百分点，主要系人民币升值下汇兑收益增加；公司虽推行林浆纸一体化，仍需大量进口美元计价木浆，人民币升值同时压低原料采购成本，成本端与汇兑端双重受益。

2025年报摘要原文：本集团所需原油的95%以上需要进口，大部分原油和部分设备的采购及某些偿债以外币计价，人民币贬值将会增加本集团成本并损害盈利能力——反向即人民币升值直接折减美元计价原油采购成本。当前PPI同比+5.0%（202609，上行），成本端改善对炼化毛利弹性显著。

反向承压方，汇率敞口最集中的家电标的。华泰证券2026-04-29：26Q1公司财务费用率8.37%，同比大幅提升9.71个百分点，主要系人民币升值带来2.26亿元汇兑损失（25Q1为0.1亿元汇兑收益），直接导致归母净利大幅下滑。央行重启上调外汇存准率确认人民币强势，其外销美元收入敞口继续受压。

2025年报风险提示原文：公司生产所需关键设备和主要原材料主要依赖进口，汇率变动可能导致进口成本增加。天风证券2026-03-04研报明确：公司主营产品原材料为进口木浆，人民币持续升值将直接降低以美元计价的原料采购成本、提升毛利率，并判断美联储降息与人民币升值下浆价步入上行通道。

个股档案含人民币升值受益概念标签。2025年报摘要：以布伦特原油为定价基准，年初78.35美元/桶、12月降至61.63美元/桶，原油全部以美元计价采购且高度依赖进口，人民币升值直接折减人民币口径原料成本；浙石化炼化一体化规模决定其对油汇双变量的敏感度居民营炼化前列。

政策直接作用对象（金融机构外汇存款即为本工具缴纳基数）。2025年报（2026-03-31）原文：紧密围绕全球客户金融服务需求，外币存款实现较好增长；财务报表附注38明确汇兑收益主要来自外币货币性资产负债折算及外汇衍生金融工具损益。中金公司2026-04-22：境外533家分支机构覆盖64国，跨境人民币清算结算量全球第一，A股外汇敞口最大银行，双刃影响最需关注。

2026-03-28公告：控股子公司Avolon下属子公司向阿尔及利亚航空出售10架B737-8 MAX飞机资产，目录价合计约12亿美元（按美元兑人民币1:6.9057折合82.87亿元）；2025年报中美元负债与融资租赁相关表述高频出现。公司为全球主要飞机租赁平台，美元资产与美元负债双向敞口在A股非金融公司中最大。

反向承压方。2026-04-11公告原文：公司国际业务占比超过营业收入的一半，国际收支主要采用美元进行结算，因此汇率波动会对公司经营情况造成一定影响；2026年度拟开展远期外汇业务规模总额不超过30000万美元。人民币升值通道下外销毛利与汇兑损益双重承压，被迫扩大锁汇规模。

个股档案同时含人民币升值受益与免税店概念标签。2025年报（2026-03-31）披露外币业务及外币报表折算政策，2026年一季报外币财务报表折算差额达-4.69亿元；免税品以美元、欧元向海外品牌方采购，人民币升值压低进口采购成本并提升免税购买力（2025年离岛免税人均消费6562元，同比+21%）。

反向承压方。2026-03-28汇率套期保值可行性分析报告原文：公司出口业务占主营业务的比重超过七成，主要采用美元进行结算，外币汇率波动不确定性变强、外汇市场风险显著增加。服务器与PCB外销占比高，是本事件中人民币升值侵蚀美元收入与毛利的高敏感敞口标的。

个股档案含人民币升值受益概念标签。2025年报摘要引海关数据：2025年全年纸浆进口平均成本606美元/吨（2024年为652美元/吨），公司生活用纸系列全部采用原生木浆、竹浆和苇浆为主要原材料，进口浆以美元计价，人民币升值直接降低人民币口径浆成本。

反向承压方。2025年报原文：外销占公司主营业务收入的77.19%，内销占22.81%；外币资产和负债及未来外币交易的计价货币主要为美元、泰铢。空气炸锅等小家电高度依赖出口订单，人民币升值对美元结算毛利与汇兑损益形成直接侵蚀。