国晟科技：重要控股子公司临时停产 存在被实施其他风险警示的风险
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公告主体。光伏子公司安徽国晟新能源、江苏国晟世安、安徽乾景宇辰因订单亏损已于2026-09-08停产，12-07前不复产将被上交所实施其他风险警示。2025年报光伏行业收入占比99.8%，前三季度营收仅3.25亿、净利-1.57亿、净资产1.52亿；控股股东国晟能源质押99.63%、冻结119.34%；2.3亿增资铁岭环球固态电池项目贷款尚未到位。
异质结(HJT)电池组件同赛道，2025年报太阳能电池及组件收入占比93.4%。2026-04-03公告称2025年产能与供需错配、产业链价格低价运行、产线开工率不足，未弥补亏损已达实收股本三分之一；2025-11-21迈为股份公告取消其3GW HJT整线订单并对应收账款做债务重组，与国晟停产共享同一供需逻辑。
事件形态与国晟高度同构：子公司扬州棒杰高效光伏电池片产线自2025-03-01停工停产检修，2025-05-31进展公告决定继续停产，2026-02-03金华中院裁定受理扬州棒杰重整，公司自身被债权人环秀湖逐光申请预重整。2025年报收入结构已退回无缝服装95.9%，光伏业务实质停摆。
晶体硅电池片与组件制造商，电池/组件年产能25GW以上。2025年报经审计期末净资产-8936.26万元，2026-01-14至03-31连续三次发布退市风险警示提示公告，年报披露后被实施*ST，与国晟同为光伏供需失衡下由巨亏走向风险警示的路径，且净资产转负程度重于国晟的1.52亿元。
全球HJT电池整线设备龙头，2025年报太阳能光伏行业收入占比91.4%。2025-11-21公告因下游HJT客户金刚光伏困境，原8条整线4.8GW合同中5条(3GW)取消执行、已发货3条(1.8GW)应收账款进行债务重组。国晟同为HJT电池厂且已停产，其后续设备采购与付款能力面临同类传导。
2025-12-23公告光伏封装胶膜相关子公司停产，明确归因光伏组件价格持续低位、组件厂开工意愿不足导致胶膜阶段性需求不足；胶膜2024年度净利约-2.4亿元、占营收比已由2024年48%降至2025年30%以下。国晟组件停产正是该需求缺口的又一环，公司核心客户含正泰、一道新能源、东方日升、协鑫。
高效异质结(HJT)电池组件制造商，先后在山东枣庄、安徽泗县投建HJT电池组件基地，2025年报光伏组件收入占比78.4%、光伏代加工9.2%、电站EPC 4.4%，光伏相关合计93.4%。与国晟同为跨界转型HJT且已戴帽ST的尾部产能，共享组件价格低位与开工不足压力。
单晶硅片为主业(2025年报光伏硅片收入76.2%、光伏行业86.0%)，公司自述硅片主要供应下游电池片、组件企业。2025年报提示光伏产能与在建项目利用率偏低、存在大额减值风险，2025-11月南昌中院启动预重整。国晟这类电池/组件客户停产将直接压缩其硅片有效需求。
聚焦HJT异质结电池路线，四川丹棱基地已投产2.8GW、南通高新区规划12GW，2025年报太阳能电池及组件收入占比71.5%，并称已成为国内外多家异质结组件企业核心供应商。国晟HJT组件产能停摆既减少其组件端客户，也强化HJT环节供需错配信号。
2025年报光伏组件自动化生产线收入占比94.6%，报告期内完成PERTOP 2.0高效电池生产线、HJT异质结电池生产线、HPT异质结-钙钛矿叠层电池设备等4项核心技术突破，并承担辽宁省GW级大产能PECVD真空镀膜设备专项。下游电池/组件厂停产冷修直接压制其新增产线订单。
2025年报太阳能电池封装用EVA胶膜收入占比74.1%，针对HJT推出异质结专用转光胶膜与EE一体膜，并与设备厂家及组件客户深度合作开发0BB互联承载薄膜(降低电池片银浆用量超30%)。国晟等HJT组件厂停产直接削减其胶膜与背板出货。
全球最大光伏胶膜供应商，2025年报光伏胶膜收入占比90.1%、拥有转光胶膜(HJT组件用)等全系列封装材料。中金公司2026-05-31研报指出胶膜行业连续三年竞争压力大、去年起二线及以下胶膜企业降产与出清明显，公司开工率持续高于行业平均、市占率有望提升，国晟组件停产属该出清逻辑的供给侧信号。
HJT组件龙头，2024年N型异质结产品销量同比增速超100%，方正证券2026-02-08研报指伏曦系列HJT产品累计出货已突破12GW、量产组件功率破740Wp。天洋新材胶膜核心客户名单即含东方日升。国晟、金刚等尾部HJT产能停产退出，利于其在HJT环节维持份额与技术溢价。
光伏全产业链布局，2025年中报光伏业务收入占比5.9%但利润占比-82.3%。长江证券2026-05-19研报指出公司多晶硅产线停产、光伏组件产线产能利用率偏低，2026年一季度计提1.6亿元长期资产减值损失。与国晟同处供需失衡下的停产与减值路径。
2025年报光伏设备收入占比69.5%，产品覆盖拉晶、硅片、电池、组件四大环节。中泰证券2026-04-12研报指其光伏组件串焊机全球市占率约60%，并布局0BB、多分片与钙钛矿技术。国晟等组件产能停产冷修将压制组件环节新签设备与产线改造需求。