天赐材料：全资子公司与亿纬锂能签订45万吨电解液长期供货协议

签约主体，全资子公司九江天赐2027-2029年向亿纬锂能供应预计45万吨电解液（年均15万吨）。公司2025年电解液销量超72万吨、产能约85万吨基本满产，该长协相当于现有销量约21%；按群益证券2026-05月电解液2.9万元/吨测算潜在收入约130亿元。此前客户深度绑定CATL，本次切入亿纬补齐储能大客户。11-05主力净流入2.46亿元、5日累计4.34亿元。

协议采购方。2025年动力+储能销量121.2GWh、储能电芯出货全球第二（71.05GWh,+41%）；2026年3-4月连发沙洋、惠州仲恺、启东50GWh、上杭60GWh合计230GWh产能公告，规划约260GWh大铁锂产能。45万吨电解液按1GWh约800-900吨用量对应约500GWh产量，三年长协为核心原料保供与成本联动机制落地。26H1净利同比+95%-110%。

天赐材料的电解液添加剂直接供应商——公司2025年年报明确列示客户包括“比亚迪、天赐材料、新宙邦、三菱化学、国泰华荣、昆仑新材、珠海赛纬”。VC占2025年收入66.8%、利润占比121%；东吴证券2026-05-10测算26Q1行业VC含税均价15.6万元/吨、环比+29%，26年H2将投产VC一期3万吨。45万吨电解液按1-3wt%添加比例直接拉动VC/FEC需求。

溶剂是电解液唯一无法自供的大宗外购环节。光大证券2026-04-01研报明确公司“进一步增强与新宙邦、天赐、珠海赛纬等核心客户的合作黏性”；2025年报称全球碳酸酯高端溶剂市占率超40%、客户覆盖全球电解液龙头厂商。45万吨电解液对应约30万吨级碳酸酯溶剂需求，公司2025年溶剂销量同比+29.7%。11-05主力净流入0.54亿元。

全球锂离子电池电解液溶剂龙头，碳酸酯类产品占2025年收入71.2%。本次长协的“溶剂/添加剂随电解液放量”模式已被其自身公告验证：2025-12-25与法恩莱特签2026-2028年27万吨电解液溶剂及添加剂供货协议，2026-01-26与比亚迪锂电池湖北项目签每年至少10万吨四款溶剂管输长协。11-05主力净流入0.30亿元。

亿纬锂能2025年报及审计报告披露联营企业“荆门新宙邦新材料有限公司”，新宙邦原为亿纬电解液核心配套商。天赐三年45万吨长协意味着亿纬电解液采购向天赐集中，新宙邦在亿纬体系份额面临再分配压力；公司电池化学品产能超68万吨、在建超50万吨，2025年电池化学品收入66.8亿元(+30.57%)，对冲能力仍在。

具备6.5万吨高纯晶体六氟磷酸锂产能，2025年报称客户“涵盖国内主流电解液厂商”并出口韩日欧；同时布局LiFSI、NaPF6。华安证券2026-05-25引ICC鑫椤数据：2025年全球六氟出货27.9万吨、同比+35%，CR3产能占比超50%。公司2025年新能源材料收入31.34亿元(+20.86%)、毛利率21.74%(+9.13pct)。电解液长协放量强化六氟景气。

六氟磷酸锂行业头部，据伊维经济研究院数据近三年产能持续位列行业前三；2025年产量39567.53吨、同比+57.96%，销量40061.56吨、同比+55.84%，产品直销下游电解液及锂电池生产企业。六氟占2025年收入74.3%、利润74.5%；3万吨六氟项目二期在建（26Q1在建工程同比+116.16%）。

已构建“锂盐—添加剂—电解液”全产业链，产品含六氟磷酸锂、LiFSI、VC及电解液。2025-11-18公告内蒙古5000吨VC产线进入试生产、VC总产能升至1万吨/年；2026-03-14公告启动六氟磷酸锂技改扩建，目标“电解液核心原料自给率大幅提升”。锂电及其他材料类占2025年收入40.6%，是电解液一体化路线的直接对标者。

2026-02-03公告25万吨/年电解液溶剂项目打通全部流程并全面投产，产出电子级碳酸丙烯酯、DMC、EMC、DEC，实现“丙烷-丙烯-环氧丙烷-电解液溶剂”新能源产业链全链条贯通。电解液长协放量直接拉动溶剂需求，2025年新材料新能源相关产品收入占比21.9%、贡献利润占比127.1%。

2025-12-23公告控股子公司华宇同方4000吨/年锂电添加剂碳酸亚乙烯酯(VC)装置投产，公告明确指出“锂电池电解液行业呈现加速增长趋势，锂电溶剂、锂电添加剂等相关产品市场价格近期快速上涨”，VC是电解液中用量最大的添加剂品类。国金证券2026-03-28称其碳酸酯溶剂“稳定供应电解液头部客户”，2025年新能源电池材料收入4.55亿元、占比升至7.2%。

国内最早实现六氟磷酸锂工业化批量生产的企业之一，现有六氟权益产能1.25万吨且已满产满销，规划总产能4.6万吨/年，并向VC添加剂延伸。申万宏源研究2026-05-27研报指出其已进入比亚迪等头部电池企业核心供应链，2025Q4六氟价格触底反弹、2026Q2再度进入涨价通道。锂电池材料占2025年收入34.8%。

45万吨电解液对应的产能载体之一。2026-04-07公告与亿纬锂能在福建上杭设合资公司（福建亿纬锂能，亿纬持股80%、龙净出资1.8亿元持股20%），投建总投资约60亿元、60GWh大容量储能电池工厂；亿纬输出314Ah等电芯核心技术并依托自身供应链为龙净提供关键原材料采购支持。储能业务已占2025年收入16.2%。