光智科技：控股子公司签署不低于6.01亿美元磷化铟衬底供货意向协议
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事件主体。控股子公司广东先锐科技与Coherent签2027-2029年6英寸磷化铟衬底长期供货意向协议，金额不低于6.01亿美元（约43亿元），体量远超现有主业（2025年报红外光学与激光材料占收入89%、铝合金11%）。2025年报已披露向广东先导微电子销售砷化铟衬底片、向湖北先导新材料销售锑化铟衬底片，具备III-V族衬底量产基础。资金面：11月4日主力净流入3.73亿元，5日累计净流入4.
国内磷化铟衬底龙头，与先锐科技同赛道直接竞品。2026年4月3日董事会通过高品质磷化铟单晶片建设项目，子公司云南鑫耀投资1.89亿元扩建年产30万片（折合4英寸、含6000片6英寸）产线，达产后总产能45万片。东吴证券2026-06-09研报称1.6T光模块对InP衬底需求为800G的2.7-3倍、Yole预计2026年供需缺口超70%；2025年报化合物半导体材料占收入12.9%。11月6日主力
Coherent Corp.通过其持股100%的联升投资、绰丰投资持有公司股份，2026年3月14日权益变动公告明确二者均系Coherent全资子公司并构成一致行动人；2026年一季报显示联升投资持股4.63%。公司Micro TEC用于400G/800G/1.6T高速光模块精密温控，已批量出货并建成月产60万片产能，2025H1通信领域收入同比+109.35%。Coherent锁定InP衬底长单
2025年发行股份购买武汉钧恒科技。天风证券2025-11-29问询函回复披露：标的与第一大客户Coherent建立持续合作，2025年上半年对Coherent销售占比超50%，同时向Coherent旗下II-VI采购光芯片、电芯片；2025年报摘要确认Coherent为钧恒主要客户。2025年报光电子器件行业收入占比72.4%，AOC+光模块占收入70.3%。Coherent锁定6英寸InP衬底
中泰证券2026-05-23研报明确高纯铟是磷化铟衬底的主要原料之一，并披露公司呼伦贝尔驰宏100吨/年铟锭和高纯铟生产项目正开展前期工作，一期40吨/年预计2026年底前建成，二期60吨/年择机推进。实控人国务院国资委，铅锌锗采选冶炼一体化、铟为伴生回收。InP衬底扩产与长单化直接拉动高纯铟需求，公司是该环节最明确的A股原料标的。
国金证券2026-04-30研报指出公司已形成从芯片（覆盖磷化铟、砷化镓、硅光三大平台，并布局薄膜铌酸锂与量子点激光器）到器件、模块、子系统的全系列量产能力，为国内唯一三大平台全覆盖企业；2026Q1光模块业务盈利同比增约120%，800G以上产品销售额同比+13974%。磷化铟衬底是其InP激光器芯片直接基材，海外龙头签订三年衬底长单印证该材料紧缺。
与光智科技实控人同为朱世会，同属先导科技集团体系。光智科技2026年度日常关联交易公告披露，体系内广东先导稀材主营硒、碲、镉、铋、锑、镓、铟等高纯金属及其化合物，先导电子科技主营氧化铟、氢氧化铟与ITO靶材；2025年报显示光智科技向广东先导微电子出售砷化铟衬底片。本次InP衬底海外长单落地于同一实控人体系，存在材料端协同与后续整合预期。2025年报铋材料销售占收入71.3%。
公司披露锡、铟资源储量均居全球第一，拥有锡、铟、锌、铜勘探、采选、冶炼全产业链，系云南省国资委控股的A股唯一锡全产业链龙头。磷化铟衬底需求随800G/1.6T光模块爆发（Yole预计2026年供需缺口超70%）将抬升高纯铟价格中枢，公司作为国内铟资源供给龙头直接受益。
国内领先光芯片IDM。银河证券2026-05-09研报披露其70mW CW芯片大规模供货、100mW批量交付，100G EML完成头部客户验证并小批量量产，200G EML计划2026年底量产；2025年报数据中心产品收入占比65.4%。EML与CW激光器芯片均以磷化铟为衬底，衬底被海外龙头长约锁定反映上游紧缺，公司作为InP衬底采购方兼国产替代标的同步受益。
方正证券2026-06-20研报披露公司已成功研发可用于磷化铟、砷化镓、碲锌镉领域的电阻加热高压长晶炉，并指出磷化铟是800G以上高速光模块及CPO共封装光学的必选项。公司2025年报晶体生长设备占收入86.9%。云南锗业1.89亿元InP单晶片扩产及衬底厂商产能竞赛，直接拉动长晶炉设备需求，公司为该赛道稀缺设备配套方。
2025年10月并表索尔思光电。开源证券2026-04-30研报称其依托磷化铟衬底等全流程研发体系实现100G/200G光芯片量产及CW Laser规模交付，单波400G EML研发推进中；国盛证券2026-06-17指出全球EML产能集中于Lumentum、Coherent、三菱、住友、博通、索尔思，缺口超30%、订单排至2028年。索尔思是Coherent在光芯片/光模块的直接竞品，衬底保供重
国盛证券2026-06-12研报显示公司锡、锑、铟、锌、铅、银六种矿产储量均排名广西第一，2025年末保有资源金属量429万吨、同比+32%，为广西关键金属集团旗下唯一上市平台。2025年报铟锭收入占比1.1%、有色金属深加工4.5%。InP衬底放量抬升铟价，公司具备资源端弹性但铟收入占比仍低。
开源证券2026-06-01研报称其产线集中于光模块产业链上端，有源芯片含EML、DFB（衬底为磷化铟），无源含PLC、AWG；2025年报DFB激光器芯片系列产品收入占比4.0%、海外收入占比52.7%，2026年4月18日发布股权激励计划。海外龙头为InP衬底签三年长单验证下游光芯片材料紧缺，公司国产替代逻辑同步强化，但InP自用量级较小。
2025年年度报告摘要明确公司服务客户覆盖H客户、中兴、爱立信、诺基亚、思科、高意（Coherent）、索尔思等全球头部通信设备及光通信器件制造商，并推进热模组在算力设备端应用。2025年报导热材料占收入97.6%、海外收入占51.1%。Coherent锁定InP衬底扩产光模块，其散热材料采购需求受益，但传导为间接配套环节。