洛阳钼业：拟以10亿至20亿元回购A股股份
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回购主体。拟集中竞价回购A股10亿-20亿元、上限22.78元/股，对应4389.8万-8779.6万股、占总股本0.21%-0.41%，董事会通过后3个月内实施，用途为维护公司价值及股东权益。2026Q1归母净利77.60亿元、同比+96.65%（华泰证券2026-04-25），刚果金TFM/KFM贡献利润69.4%。但公告当日主力净流出2.38亿元、5日累计净流出2.77亿元，护盘规模相对40
与洛钼共同持有印尼华越镍钴（PT HUAYUE NICKEL COBALT）：华友2026年度担保公告列示其为直接/间接持股57%的控股子公司，洛钼2026年度担保计划及年报列示其为持股30%的联营公司，洛钼另有对该项目约4.1亿元借款往来。华越湿法项目2025年MHP出货23.65万吨、同比+30%。同为刚果金钴龙头，钴产品占其2025年利润13.1%。
洛钼是其原料直接供应商：公司2025年年报原文披露，原材料除刚果金租赁开采铜钴矿外，还"向嘉能可、洛阳钼业、中国有色等大型知名矿业企业外购的粗制氢氧化钴"。2025年电积铜占营收63.8%、钴产品34.4%，钴粉全球市占率稳居前三；洛钼氢氧化钴出口受刚果金配额影响，直接决定其原料可得性与成本（2026Q1 MB钴价同比+117.9%）。
2025年年报原文：洛阳豫鹭是公司与洛阳栾川钼业集团合资建立的控股子公司，对洛钼选矿二公司选钼尾矿中的白钨矿进行综合回收，矿石来源即洛钼栾川三道庄钼钨矿，具备619万吨/年矿石处理能力（国信证券2026-06-03披露公司权益60%）；洛钼年报关联交易表亦列示豫鹭矿业物资采购1.27亿元。2026Q1黑钨精矿均价72.17万元/吨、同比+406%。
钼赛道直接竞品。公司为全球钼行业具有较强影响力的钼专业供应商、A股首家钼产业上市公司，钼炉料占2025年营收65.4%；洛钼运营三道庄钼钨矿与上房沟钼矿，钼铁/氧化钼产能行业领先，2026Q1产钼3184吨、钼价同比+418%（中金公司2026-04-27）。洛钼以22.78元/股上限启动回购，为钼钨小金属板块提供估值支撑信号。
刚果金铜矿最直接竞品：公司在刚果金拥有卡莫阿铜矿及科卢韦齐铜矿，与洛钼TFM/KFM同处加丹加铜钴带；金诚信可转债募集说明书将二者并列为铜矿可比公司（2024年洛钼铜业务毛利率50.26%对紫金铜精矿66.03%）。洛钼2025年提出"铜+黄金"双极战略并于2026年1月交割巴西4座金矿，与紫金主业高度对标，铜金价格beta同源。
钴盐龙头，2025年钴产品占营收46.0%、铜产品42.4%。刚果腾远在刚果金当地采购铜钴矿并加工电积铜，钴中间品定价挂钩MB钴报价与SMM硫酸钴报价；2025-09-12董事会新增"年产30000吨铜2000吨钴湿法冶炼厂项目"，落地刚果金卢拉巴省克罗维兹，与洛钼TFM/KFM同一矿带，直接受洛钼氢氧化钴外售节奏与刚果金出口配额影响。
刚果金铜钴采冶一体化同业：子公司卡隆威铜钴矿位于刚果金卢阿拉巴省、中非铜矿带西端，露天开采后直接入冶炼，CCR/CCM/BMS项目产阴极铜与粗制氢氧化钴；2025年报披露刚果金铜产能合计已达23万金属吨。洛钼KFM二期预计2027年投产新增10万吨铜、TFM三期筹备，同一矿带供给增量与竞争格局直接联动。
矿山服务+资源开发双主业，2025年铜精矿及磷矿石销售占营收50.3%、国外收入79.3%，在刚果金持有Lonshi（持股95%）、Dikulushi铜矿并为卡莫阿-卡库拉提供地下采矿服务。其2025年9月可转债募集说明书明确以洛钼TFM/KFM铜钴矿作为同地域可比标的。洛钼KFM二期、TFM三期扩产是矿服需求潜在来源，属两跳传导。
刚果金加丹加弧形铜钴成矿带同业：希图鲁铜矿（SMCO）以湿法工艺产阴极铜与氢氧化钴，2026Q1阴极铜产量3575金吨、同比-54.7%（停产检修13天叠加当地电力受限），销量5516金吨、铜业务收入4.23亿元、同比+33.32%。与洛钼同为刚果金铜钴矿权持有者，但体量与矿权稳定性明显偏弱，仅同享铜钴价格弹性。