商务部新闻发言人就美制裁中国企业答记者问

公司2025年报明确披露：2025年10月9日商务部、海关总署公布对稀土生产加工设备、原辅料、部分中重稀土及相关技术实施出口管制，后根据中美经贸磋商共识暂停实施至2026年11月10日——距本次美制裁仅3天到期。作为中国稀土集团核心上市平台，稀土氧化物占收入74.6%，商务部「保留采取必要措施」表态下，管制恢复预期最直接对口。

2025年报直接点名「古巴印刷厂技术改造项目：项目已完工移交，进入质保期」，是A股少有的披露对古巴存量工程履约的央企。通用技术集团旗下成套设备出口与工程承包平台，国外收入占比83.6%，古巴等拉美项目回款与后续接单受美方「长臂制裁」威慑。资金已抢跑：11月2-6日主力净流入6146万元，其中11月3日、5日单日净流入均超3600万元。

全球规模最大稀土龙头，冶炼分离产能20万吨年以上、稀土原料供应居全球第一。2025年报载明商务部会同海关总署对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇7类中重稀土实施全产业链出口管制，管控范围从产品延伸至关键技术。11月2-6日主力净流入1.67亿元（11月2日单日1.49亿元），反制博弈资金已明显聚集。

与本次事件模式同构的最强先例：2024年10月30日被美国国务院及财政部OFAC列入SDN清单，同样由美国务院宣布、同样以涉及第三方为由。公司公告称与美实体交易及外汇结算被限制，产品出口受限、2025年盈利大幅下滑；截至2025年6月30日有2202.54万美元（折合1.58亿元）应收款受外汇结算限制，已启动中信保理赔（赔付比例约89.82%）。

2025年10月定增问询回复单独列示「古巴项目」：子公司北方车辆古巴项目2010年债务重组金额1332.44万美元、利息481.63万美元由债务人2011-2025年分30期偿还，因古巴外汇储备不足回款受限，截至2025年6月30日长期应收款余额7457.91万元，按违约概率90%、损失率100%计提90%坏账。一带一路央企，国外收入占63.4%。

2025年报「重要政策」章节完整列示中方反制工具箱：2023年7月3日商务部、海关总署对镓、锗相关物项实施出口管制（未经许可不得出口），2025年2月4日第10号公告进一步对钨、碲、铋、钼、铟物项管制，公司出口须申请许可获批。公司为国内锗产业链龙头，美方制裁升级直接抬升战略小金属管制收紧预期。

依托全球储量最大白云鄂博稀土矿，稀土精矿年产能45万吨。2026年4月11日公告二季度与北方稀土稀土精矿交易价38804元/吨（折50%REO干量）、同比上涨45%，已连续七个季度上调。中金公司2026-05-28研报认为稀土资源价值仍被低估、2026年重估提速；出口管制若因反制恢复，价格弹性将进一步放大。

2025年报与2025半年报外币货币性项目中均单列「古巴可兑换比索」折算余额，证实其存在古巴真实贸易结算敞口。前身为中国医药保健品进出口总公司、通用技术集团旗下医药贸易平台，医药贸易贡献收入15.5%、利润16.9%，主营含易货进出口与政府间医药贸易，对古业务易受美方涉古巴制裁连带冲击。

全球最大钕铁硼永磁体制造商之一，具备2.5万吨烧结+1500吨粘接钕铁硼产能，2025年报国外收入占比49.4%。国盛证券2026-04-28研报指出稀土价格中枢抬升、出口管制阶段性调整叠加库存收益释放将加快盈利修复，但亦提示出口管制政策超预期收紧风险——是稀土反制链上敞口最双向的磁材标的。

A股中被美国财政部制裁后果最严重的样本：2025年报披露因尚未从美国财政部SDN制裁清单移除，智能卡及金融支付终端业务相关资质或认证逐渐被暂停或取消，核心竞争力阶段性承压，2026年一季度营收、营业成本同比分别下降70.09%和76.20%；已聘专业法律机构推进SDN移除。

2026年4月24日OFAC发布SDN清单，以「伊朗原油最大客户之一」为由制裁全资子公司恒力石化（大连）炼化，与本次「首次以涉古巴为由」同属美方借第三方事由打压中国企业。公司境内收入占89.9%、未在美设机构，改用人民币结算原油采购；开源证券2026-04-29、国海证券2026-04-29均点评影响有限。

2025年报直接量化出口管制影响：锗作为锌冶炼伴生品供应充足，但「国内锗产品出口管制政策趋严、外需整体疲软」，2025年国内锗锭全年均价14910元/千克、较2024年13415元上涨11.14%，价格重心明显抬升。公司参与国家重点研发计划「稀散金属镓-锗-铟高效富集及分离纯化」并已验收。

稀土回收龙头，2025年报稀土废料综合利用占收入52.1%、磁性材料占24.3%，稀土氧化物产能约1.2万吨。银河证券2026-03-11研报指出2025年管制首次将进口矿、副产矿纳入总量控制，并将钐钴、钕铁硼磁材制造核心设备纳入管制、延伸至使用中国稀土的境外产品及相关技术——反制升级直接抬升国内再生稀土价值。

2025年报披露外币应收账款主要来源于古巴三家进口公司（MEDICUBA S.A.、FARMACUBA、ECIEL）及古巴国家银行，因古巴经济环境及信用证逾期未付已单项全额计提坏账。公司国外收入占比88.9%、医用敷料出口连续多年行业第四，是A股中对古巴政府客户有明确应收账款记录的出口商。

2025年度报告摘要明确披露「达那唑胶囊在古巴已经注册并通过国内中间商销售」，是少数在古巴完成药品注册并实现销售的A股药企。但公司港澳台及海外收入占比仅2.2%，古巴业务通过中间商间接开展，敞口有限，属真实点名但金额较小的边际受影响标的。