截至10月末 我国外汇储备规模为34052亿美元

国内黄金采选龙头，2025年报正文直接引用“中国人民银行全年累计增持黄金26.75吨、黄金储备达2306.32吨”作为行业背景。自产金贡献公司91.0%的产品利润，2026Q1小金条销量5813.23千克、同比+82.70%。资金面：2026-11-04主力单日净流入3.88亿元，5日累计净流入2.07亿元，板块对央行购金信号高度敏感。

央企中国黄金集团旗下，2025年报明确披露“截至2025年12月央行连续14个月增持黄金，2025年合计增持86万盎司，总持有7415万盎司”；黄金产品占收入100.9%、占利润64.5%，采矿环节贡献83.0%利润。年报同时记录金条及金币消费504.238吨同比+35.14%首次超越首饰。5日主力净流入4.12亿元。

黄金产品占收入89.7%、贡献100.1%利润，2025年营收126.39亿元同比+40.03%、归母净利30.82亿元同比+74.70%。年报论述“新兴市场央行黄金储备占比具备进一步提升空间”。2026-03-22紫金黄金（集团）签署股份转让与战略投资协议入主，黄金资源协同进一步放大金价上行弹性。

公司档案明确主业为“以黄金为主导产业的矿产资源勘探、采矿、选矿、冶炼”，2025年报金锭+金精矿合计贡献约43.1%产品利润，境外持有苏里南罗斯贝尔、哥伦比亚武里蒂卡等大型金矿。2026年3月通过紫金黄金（集团）受让赤峰黄金2.42亿股并签署战略投资协议，央行持续购金直接抬升其矿产金盈利与整合估值。

实控人为山东省国资委（山东黄金体系），2025年报矿产金+合质金合计贡献89.4%的产品利润，有色金属矿采选业贡献97.4%利润。华泰证券2026-04-22研报指出“央行、金融机构和个人的增配举措能冲抵可能的加息对金价的压制”，并测算2026-2028年金价有望升至5400-6800美元/盎司。

2025年报黄金销售占收入99.0%、占利润99.3%（斐济地区收入99.3%），旗下瓦图科拉金矿合质金按发货当日国际金价计价、金精矿按发货后一个月国际均价结算，对金价完全暴露。年报直接引用“2025年全球官方机构增持黄金863吨，央行购金仍为重要支撑力量”，伦敦金全年累计上涨64.56%。

中国西部最大现代化黄金采选冶企业，黄金行业贡献80.5%利润、自产黄金占利润64.7%。2025年报引用“2024年11月至2025年12月我国连续14个月增持黄金，2025年全年增持26.75吨、储备2306.32吨”，并披露上期所Au9999年末收974.90元/克、较年初+58.78%，量价齐升逻辑直接。

黄金产品占收入93.7%、占利润52.1%，标准金锭直接通过上海黄金交易所平台按当日金价销售，2025年自产金3.4吨。太平洋证券2026-05-31研报称“央行持续购金等因素仍支持黄金长期上涨逻辑”；公司2026年1月拟发行股份收购黄金天岳、中南冶炼100%股权，注入万古矿区12宗矿业权。

金精矿收入与利润占比均为100%，是A股纯度最高的单一金价标的之一。2026年一季报营业收入4.81亿元、同比+130.79%，公司明确归因于“本期销售量增加及黄金价格上涨”；投资收益2954万元同比+188.81%亦来自金精矿点价收益增加，对央行购金推升的金价高度敏感。

国内贵金属冶炼龙头，2025年报黄金收入占比69.1%、白银8.5%，金精矿与合质金冶炼加工直接对接央行购金所拉动的贵金属盘面价格。个股档案概念标签同时含“黄金”与“人民币升值受益”，与本事件两条主线（央行连续24个月购金、外储稳定于34052亿美元支撑人民币汇率）双重对应。

贵金属投资产品收入占比72.9%，2025年该品类收入同比+62.7%、销量同比+14.7%（光大证券2026-04-29研报）；2025年营收288.2亿元同比+42.4%、归母净利11.3亿元同比+57.6%。公司直接承接“金条及金币消费量首次超越黄金首饰”的投资需求转移，是央行购金推升金价下的零售端受益方。

黄金产品占收入98.9%、占利润69.7%，主营投资金条与黄金珠宝，通过银行买断/代销渠道及自有“中国黄金APP”销售投资金条等定制化产品。控股股东中国黄金集团2025-05-29披露以自有资金及专项贷款增持1.675亿-3.35亿元。央行连续购金带动金价与投资金条量价同步上行。

2025年报披露存货以黄金原材料及贵金属首饰为主，并提示未到期贵金属租借业务公允价值随上海黄金交易所金价变动计入交易性金融负债，金价上行带来库存与租借端重估弹性；年报同时记录“金条及金币消费首次超越黄金首饰”。但2025年黄金首饰消费同比-31.61%对主营构成对冲，故评分居中。

公司自述坚持“黄金概念白银龙头”发展方向，白银储备量居A股前列、年采选能力198万吨，2025年报银精粉+银锭合计贡献约30%产品利润，并持有铜金混合精粉、黄金产品。央行持续购金带动贵金属整体重估，白银为联动品种而非本轮增持直接标的，传导为两跳。

个股档案概念标签含“人民币升值受益”。华泰证券2026-05-01研报指出1Q26人民币兑美元升值1.6%（明显高于1Q25的0.1%），公司财务费用同比下降4.66亿元至8.59亿元，部分受益于美元租赁负债的汇兑收益，1Q26归母净利同比扭亏至14.81亿元。外储稳定于34052亿美元高位为汇率提供支撑，属间接传导。

档案含“人民币升值受益”标签。华安证券2026-04-29研报指出2026Q1公司财务费用率同比下降0.54pct，主要系人民币升值带来汇兑收益增加，归母净利率同比+0.04pct至8.99%；叠加进口木浆以美元计价，人民币企稳走强直接降低原料采购成本。外储小幅回升对该方向为远端传导，评分较低。