交通运输部：继续暂停对美船舶收取船舶特别港务费两个月至2027年1月10日

2025-12-20 深交所重组问询函回复原文引用交通运输部该政策，并量化披露：标的公司外贸收入占营收 69.11%-71.85%，其中北美航线收入占比由 2024 年 10.55% 降至 2025 年 1-8 月 8.24%，风险提示明确“若国际贸易摩擦加剧、有关国家继续加征关税，将影响码头运力、航线安排与吞吐量”。本次港务费与 301 调查继续暂停，直接消除该披露风险项。

2025 年报披露美洲地区收入占集装箱航运及相关业务收入 25.3%，为第一大区域；2026Q1 跨太平洋航线收入 121.30 亿元、同比 -23.35%。年报指出“全球关税政策不确定性影响运输需求释放的连续性”“随着大国博弈按下暂停键，运价呈现回暖企稳态势”。中美港务费及航运业调查暂停直接改善其美线经营与运价环境。

2025 年置入恒力重工 100% 股权成为“民营造船第一股”，船舶业务收入占 96.4%、海外地区收入占 95.1%。2025 年报点名“美国关税政策抑制船东投资意愿”“美国 301 调查及《船舶法案》等地缘政治因素将造船推向博弈前沿，政策不确定性加剧”；2025 年新签订单量位居全球第二。本次暂停第 55 号调查直接解除其核心政策风险。

中船集团华南造船骨干平台，2025 年报明确“叠加美国船舶 301 调查、贸易政策频繁调整……船东观望情绪增强，新船市场订单放缓”；全年承接 10 型 53 艘新造船订单、经营承接 234.6 亿元（完成年度计划 134%），中国港澳台及海外地区收入占 42.5%、贡献利润 63.8%。301 调查暂停利于海外船东下单意愿修复。

中国物流集团旗下跨境综合物流平台，2025 年报称“美国大幅提高关税门槛后，中美贸易成本壁垒显著上升……直接导致跨太平洋、亚欧远洋主干航线货量增长承压”，并指“关税壁垒持续抬升成为扰动跨境物流链路稳定的首要变量”。收入结构空运 33.0%、海运 30.3%、跨境电商物流 16.8%，美线货量修复弹性直接。

国内民营干散货航运龙头，2025 年报直接复盘政策传导：“上半年受美国对等关税政策、国内终端需求偏弱等影响……下半年政策环境边际改善，中美对等关税、美国 USTR 等政策冲击趋于缓和，市场租金水平大幅攀升”。中美摩擦降温对其外贸租金端是已被公司验证的正向变量，本次暂停延续该环境。

上海港集装箱吞吐量连续 15 年全球第一，年报称“上海港外贸航线连通度蝉联全球第一”。2025 年报指出“美国对等关税冲击导致海运提前出货……中美贸易受贸易摩擦升级剧烈波动”，集运板块贡献利润 53.6%。对美船舶港务费暂停与调查暂停降低中美航线扰动，利好美线挂靠与外贸中转箱量。

全球 VLCC 与干散货船队龙头，2025 年报称“美国关税战严重冲击多边贸易体系”“随着中美贸易谈判的推进及阶段性协议的达成，全球经贸不确定性风险大幅下降，市场情绪显著回暖”，并提示美国、墨西哥提高汽车关税致全球汽车贸易不确定。收入结构油轮 36.5%、散货 31.1%、集运 21.8%、滚装 6.0%，多船型覆盖中美货流。

国内规模最大、船型最全的造船旗舰上市公司，2025 年报称行业“可能面临地缘政治动荡、贸易政策扰动、航运脱碳进程放缓等风险”，国外收入占 45.3%、贡献利润 69.3%；2025 年度业绩预增（净利同比上升 50% 以上），2026 年 3 月大连造船签约 10 艘 VLCC、金额 80-90 亿元。301 调查暂停消除海外船东下单顾虑。

招商局集团旗下全球港口平台，2025 年报称集运市场震荡“由美国关税政策节奏、全球供需格局、季节性需求、船公司运力调控四大因素叠加共振驱动，其中关税预期与落地节奏尤为关键”；深圳西部港区全年集装箱吞吐量超 1600 万 TEU 续创新高，保持深圳外贸集装箱市场份额领先。

全球集装箱制造龙头，2025 年集装箱制造收入占 27.5%、贡献利润 29.5%，并拥有中集来福士海工与中集世联达海运物流。2025 年报称“受关税博弈、地缘冲突、航线重构等多重因素影响，集运运量分航线走势分化、运价整体承压”。中美经贸摩擦降温直接传导至新箱需求与海运货代业务。

油轮船队运力规模世界第一，2025 年报称“受地缘冲突、美国关税等外部因素影响，全球 LPG 贸易流向产生变化，更为多元化的贸易路线推动吨海里需求维持增长”；外贸原油收入占 47.2%、国外收入占 75.4%。中美缓和利于能源化工品双向贸易修复，但运价主导变量仍在 OPEC+ 增产与欧美制裁，故评分中性。

全球最大锚链与系泊链供应商，2025 年报称“中国造船业展现强劲韧性、船舶出口金额持续增长”，全年承接订单 20.79 万吨（船用锚链及附件 16 万吨、系泊链 4.79 万吨），国外收入占 42.5%、贡献利润 60.1%，客户覆盖马士基、韩国现代、日本三菱。造船订单景气修复经两跳拉动配套需求。

船用低速机、远洋船用中速机、舰船中高速机国内市场份额均排名第一，2025 年报称“受地缘政治、贸易形势、环保政策等影响，新船订单同比明显回落，但全球手持新船订单创 2009 年以来新高”，我国三大造船指标全球份额 56.1%/69%/66.8%。301 调查暂停改善船东下单节奏，带动发动机配套在手订单。

中远海运集团旗下集装箱制造、集装箱租赁与航运租赁平台，集装箱租赁业务全球前列，2025 年报显示 Florens Container 等子公司注册于美国、主营集装箱销售及租赁。中美经贸摩擦降温直接改善跨太平洋箱量与集装箱租赁利用率，但公司未就本次港务费政策作专项披露，故给予中等评分。