亚玛顿：控股股东拟变更为骑形网络 股票11月10日复牌

事件主体：控股股东常州亚玛顿科技集团拟以17.61元/股协议转让3861.25万股（占总股本20%）予骑形网络，对价6.8亿元，实控人变更为赵云鹏，11月10日复牌。公司为国内超薄光伏玻璃龙头（超薄光伏减反玻璃获工信部制造业单项冠军、江苏省科技一等奖），但2025年度预亏1.0-1.2亿元、扣非预亏1.36-1.56亿元，连续两年亏损；2026-01-27异动公告曾明确澄清不存在应披露而未披露的筹

与亚玛顿在钙钛矿用TCO导电玻璃正面竞争：2025年报及国盛证券2026-03-31研报确认，全资子公司大连耀皮是中国最早实现商业化生产光伏TCO玻璃的制造商，2025年该业务收入3.47亿元、净利润0.55亿元，并已切入碲化镉、钙钛矿薄膜太阳能赛道。亚玛顿2025年报亦称导电玻璃占钙钛矿光伏成本35%、单GW价值量3.2亿元，正研发2.0mm超薄热强化导电玻璃，二者构成同一增量赛道的可比标的。

超薄光伏玻璃+TCO导电玻璃同业：2025年报（2026-04-24披露）显示滕州二线TCO已实现首批量产，并与钙钛矿领域头部企业成功在2.1mm超薄玻璃基片上制备出高性能钙钛矿用TCO产品，与亚玛顿1.6mm轻量化玻璃、ITO可钢化导电玻璃路线直接对标。其2024年报披露光伏玻璃前2名在产产能占比40.5%、前5名64.2%，行业出清期中小产能股权腾挪（本次亚玛顿易主）是该格局下的整合信号。

光伏玻璃双寡头之一（A+H，601865/06865）。光大证券2026-03-30研报：2025年光伏玻璃销量11.62亿平（同比-8.16%），不含税均价12.04元/平（同比-9.45%）；中信建投2026-04-28跟踪：2.0mm玻璃价格已降至约9.4元/平、库存约48天，行业重回减产通道。亚玛顿作为细分龙头在此时点以6.8亿元让渡20%股权，是产业/跨界资本在玻璃环节周期底部介入的可比

光伏玻璃第二梯队龙头，与亚玛顿同处玻璃深加工赛道。西部证券2026-06-15研报：截至2026年4月末公司光伏玻璃总产能1.3万吨/日（国内0.94万吨/日，国内第四，市占率约10%），2025年该业务毛利率10.2%、与福莱特差距收窄5.9pct内；华创证券2026-05-28年报点评：2025年光伏玻璃收入69.63亿元同比+21.03%。行业底部价格战下，亚玛顿控制权转让为玻璃板块股权层面

光伏玻璃跨界者且已公告有股权层面动作：2026-03-10公司及保荐人关于向特定对象发行股票的问询函回复披露，因光伏行业供需失衡、玻璃价格持续下降，公司光伏玻璃毛利率持续为负，九分厂光伏玻璃产线尚未点火投产、6条产线暂停生产，拟通过战略合作、寻求股权合作等措施提升光伏玻璃项目盈利水平。与亚玛顿同处玻璃资产底部重估与股权腾挪窗口。

与亚玛顿业务高度重叠的可比标的：同时具备光伏玻璃、太阳能组件、BIPV建筑一体化及钙钛矿概念（个股档案概念板块含BIPV概念、钙钛矿电池、光伏玻璃），亚玛顿2025年报显示太阳能玻璃占营收84.5%、电子玻璃及显示器件占11.2%，并率先推出1.6mm轻量化玻璃与BIPV美学彩色镀膜玻璃，两者在超薄化/BIPV/钙钛矿差异化路线上互为竞品。