CoreWeave上调全财年营收展望
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2025年报直接引用\"微软、亚马逊、甲骨文、Meta和CoreWeave六大云厂商2025年资本支出接近4000亿美元、2026年将达5000亿美元\"作为业务依据。子公司奥佳软件已取得NVIDIA CLOUD PARTNER资质；智能算力产品及服务占收入22.6%、贡献利润29.9%，服务器及周边再制造占21.0%，港澳台及海外收入占50.6%，是A股最接近CoreWeave模式的重资产GPU
2025年报披露公司在数据中心电源领域\"已成为英伟达（NVIDIA Corporation）指定的数据中心推荐提供商之一，正积极参与英伟达Blackwell及Vera Rubin系列架构数据中心电源系统及高压直流供电方案的创新设计与生态建设\"；Power Brick电源砖实现54VDC向GPU终端1V/0.8V精准转换，适配Blackwell/H100。CoreWeave上调指引至130-13
高端光通讯收发模块占收入98.0%、海外收入90.6%，为全球AI数据中心光互联核心供应商。山西证券2026-05-27研报指出，截至26Q1末微软、甲骨文、谷歌、亚马逊及CoreWeave五大厂待履行订单总额突破2万亿美元、约为25Q1的3倍，全球九大云服务商2026年资本开支有望达8300亿美元（同比+79%），GPU集群Scaleout带宽增长直接驱动光模块与GPU配比及1.6T ASP提升
光互联产品占收入99.7%、海外收入高达96.2%，是A股对北美AI资本开支弹性最纯的标的之一。2025年报称400G/800G/1.6T产品\"作为核心产品与业绩增长引擎，已广泛应用于人工智能算力集群、云数据中心\"，并立项1.6T 4xDR4模块满足头部AI领域1.6T与400G交换机系统互联需求，直接对应CoreWeave等云厂商网络扩容。
云计算业务占收入66.8%。申万宏源2026-06-26研报指公司为\"英伟达核心硬件JDM伙伴\"，深度参与26年GTC发布的LPU机柜、Vera CPU机柜、STX存储机架，并配套CPO交换机（鸿海指引26Q3出货、全年目标1万台）。CoreWeave营收指引上调至130-133亿美元，本质是英伟达机架交付量提升，公司为其算力硬件直接制造方。
2026-04-10定增可行性报告直接点名\"Oracle、CoreWeave、Crusoe、Lambda、Nebius等新云厂商快速崛起，与OpenAI、英伟达和微软形成战略合作，以翻倍增长的资本支出投入AI基础设施建设\"，作为募投行业依据。数据存储主控芯片占收入87.6%，企业级SSD主控面向\"超算中心、AI训练集群PB级数据并行读写\"，海外收入占46.0%。
2025-11-05公告称公司与NVIDIA、超聚变等GPU服务器制造商及机房、需求端头部企业建立战略合作，截止10月底用于经营的AI算力资源已达33,000P，规模业内领先。2025年报算力设备销售业务占收入36.3%、贡献利润72.7%，CoreWeave指引上调直接验证GPU算力租赁商业模式的景气度与租金定价能力。
全球光通信精密元器件平台商，产品覆盖OSA ODM高速率光器件、MPO高密度线缆连接器、光纤透镜阵列、插芯等，2025年报光有源器件占收入58.1%、光无源器件40.4%，海外收入74.3%，属英伟达概念。GPU集群规模扩大带动光引擎与外置光源等器件配比提升，是北美AI数据中心光互联上游核心配套。
2025年报以\"CSP服务器需求消耗大量存储产能\"为行业判断，直接引用CoreWeave等新云厂商资本开支翻倍增长、与英伟达/微软战略合作。公司主营半导体存储器与先进封测，嵌入式存储占收入60.9%、PC存储32.7%，海外收入53.4%，并具备HBM高带宽存储相关概念与研发封测一体化能力。
公司2024年度社会责任报告称自2004年从事SOFC研发生产，\"成为全球SOFC产业链的核心环节之一\"，具备材料-单电池-电堆-系统全链条能力，并明确SOFC\"为推动未来大规模数据中心建设提供解决路径\"。中邮证券2026-04-03研报指出大客户Bloom Energy计划2026年底前产能由1GW提至2GW，近期已签下CoreWeave电力项目1吉瓦供货协议，三环为核心供应商。
2025年报披露\"单通道224G高速通信线品类不断创新并完成大批量交付，单通道448G高速通信线完成样品开发并交由重点客户验证，进一步巩固公司在高速铜连接领域的竞争优势\"。通信线缆占收入30.2%、贡献利润21.5%。CoreWeave等厂商采购的GB200/GB300机架以大规模铜互连为特征，机柜内NVLink铜缆需求随集群密度提升。
2025年报明确\"从GB200、GB300到Rubin的量产落地，公司技术能力与市占率不断提升，持续领跑AI服务器电源PCB行业\"，产品含高多层厚铜HDI板、平面变压器及光模块板。印制电路板占收入87.0%，海外收入40.2%，并在泰国大城府建海外生产基地就近配套算力客户，直接对应CoreWeave部署的英伟达新一代平台。
2025年报称\"面向AI算力，控股子公司恒丰特导在112G/224G高速传输镀银铜导体领域构筑坚实技术壁垒，抢占全球数据中心升级潮的先机\"，镀银镀镍系列产品在AI算力集群渗透率稳步提升。特种导体虽仅占收入6.2%，却贡献利润14.1%，是高速铜缆上游导体环节的核心供应商。
全球电力设备供应商，公司介绍明确\"为AIDC模块化电源装备、新基建等全场景提供电能供应解决方案及高端装备\"；2025年报称干式变压器及液浸式变压器广泛应用于数据中心等新型基础设施领域，产品已取得美国UL等认证。CoreWeave自建AI工厂的配电扩容与模块化电源需求构成直接拉动，输配电设备占收入86.0%。