SpaceX据悉尝试机架层“去英伟达化”：只买芯片 研发Kessel机柜绕过L6计算板

2025年报自述在「AI算力卡、AI Data Center UBB＆交换机市场份额全球领先」，UBB正是新闻中被绕过的英伟达L6计算板所在层级。公司具备100层以上高多层板能力、全球首批量产6阶24层HDI及10阶30层HDI。SpaceX自研Kessel机架把PCB从「英伟达指定」改为「SpaceX自选」，公司由间接配套转为可直接竞标板卡设计权，个股档案概念含英伟达、PCB板。

2025年报点名「以NVIDIA GB200 NVL72为代表的算力集群中，铜缆背板模组（Cable Cartridge）作为无源铜缆DAC短距互连的极致工程化落地」，并布局Intrepid高速背板、CPC＆NPC方案。2026年一季报预告称数据中心业务「在铜光高速互联、散热和电源模块等领域取得多个客户的重要突破」，一家同时覆盖新闻点名的连接器、供电、散热三个自选环节。

2025年报披露AI服务器及HPC应用营收约30.06亿元、通用服务器约25.40亿元、高速网络交换机及配套路由约81.69亿元，营收与利润双创历史新高。2026年2月、3月、4月连发公告扩产「高层数、高频高速、高密度互连、高通流PCB」以满足客户在高速运算服务器的中长期增量需求。板卡设计权外移后其高端板可直接面向自研机架客户。

2025年报：高速通讯连接器及其组件「主要包括高速背板连接器组件、I/O连接器组件、高速铜缆连接器、液冷散热器」，最终应用于服务器、数据中心等大型数据存储和交换设备；可转债募投含「高速通讯及液冷生产建设项目」。同时命中新闻点名的连接器与散热两环节，档案概念含英伟达概念、铜缆高速连接器、液冷服务器。

2025年报明确「公司与英伟达在该领域的合作有力保障了项目相关产品市场消化」，产品为AI数据中心电源，并称「整个服务器供电系统产品众多，产品和技术均在持续更新迭代中」，广泛用于国内外算力基础设施。SpaceX把供电环节从英伟达指定改为自选，公司作为已具英伟达合作背书的服务器电源厂商具备直接切入资格。

2025年报：冷板、UQD04快接头、Manifold、CDU到机柜的端到端液冷覆盖，「公司的UQD产品被列入英伟达的MGX生态系统合作伙伴」，并为英特尔至强6平台首位冷板液冷解决方案集成商。机房温控节能设备占收入56.8%，国外业务贡献26.4%利润。档案概念含英伟达概念、液冷服务器、太空算力，散热层自选化最大受益者之一。

2025年报：「全面布局高速裸线、高速组件、板端连接器与板线一体化产品，广泛应用于AI及通用服务器交换机内外、服务器内部板卡、存储设备等内部互联场景」，是支撑数据中心模组、机箱及机柜信号传输的核心元器件；面向PCIe5.0的服务器高速线缆及连接器已在国内外头部客户大批量稳定交付，并完成PCIe6.0 DA-CEM、Multi-trak、Padless MCIO组件开发。

2026-04-01公告拟在越南海防投资不超过6亿元（8690万美元）建设「年产3万吨液冷散热及机架母线用高精密铜排生产项目」，产品含铜母线、异型排，明确指向「数据中心AI服务器专用散热母排」，并称东南亚正集聚「数据中心整机柜及其散热系统」客户、建成后可就近交付。一次覆盖供电（机架母线）与散热两环节，档案概念含液冷服务器。

2025年报引赛迪顾问《2024-2025中国液冷数据中心市场研究年度报告》：公司2024年中国液冷数据中心市场CDU厂商排名第一、中国智算行业液冷数据中心市场厂商排名第一。液冷系列涵盖CDU、Manifold、快速接头、冷板、液冷门、预制化一二次侧管网，具备机架级散热整层交付能力，对应散热环节采购权外移。

2025年报：「自主研发8kW、140kW、600kW全梯度液冷CDU产品，全面覆盖边缘算力、常规AI机柜、超高密整机柜全场景」，产品含单相/两相液冷冷板模组、TIM材料，已进入国内外主流服务器厂商供应链体系并部分批量交付；2025年度业绩预告营收约65亿元、同比增长约25%，服务器散热业务营收持续增长。

2025年报：「从GB200、GB300到Rubin的量产落地，公司技术能力与市占率不断提升，持续领跑AI服务器电源PCB行业」，主产品为高多层厚铜HDI板（电机、电控、电源）、平面变压器，应用于工业控制与服务器电源。一家同时落在新闻点名的PCB与供电两个自选环节，且自述具备与客户共同开发新品、研究新材料的深度绑定关系。

2025年度董事会工作报告披露：超级电容器「在服务器电源等新应用场景开发新产品且获得广泛试验认证并有批量订单，产能利用率一直较高，已着手面对大规模需求的技改扩产」，并称「在服务器电源领域的应用前景可期」。机架供电层由英伟达指定转为SpaceX自选，公司作为电源储能元件配套商直接受益。

2025年报主营数据中心机柜与服务器机柜，「根据数据中心机房的环境特点及客户要求，对机柜尺寸、结构到散热方案、能效标准等具体需求进行定制」；微模块产品集成机柜、服务器、气流遏制、供配电、制冷、线缆管理于一体。SpaceX自研代号Kessel的机架正属此类定制化机柜结构件需求，档案概念含液冷服务器、服务器。

英伟达核心硬件JDM。2025-11-25澄清公告称「GB200、GB300等相关产品出货均按既定计划推进…目前未收到任何主要客户关于调整业务模式、下修份额或价格的要求」。申万宏源2026-06-26研报指其深度参与英伟达LPU机柜、Vera CPU机柜、STX存储机架。SpaceX绕过L6自研机架，代表客户收回板卡与机架设计权的范式风险，属潜在受损方。

A股唯一具SpaceX实证供货先例者：2026-04-04公告披露「先后获得3个海外订单，共计12台高效换热器设备，将用于SpaceX星舰发射基地扩建配套的燃料生产系统，系继前期合作后该产品再度应用于SpaceX星舰发射基地」。但同一公告显示公司因未准确表述「订单占比小、系SpaceX非独家间接供应商、相关业务为偶发性业务」被行政处罚，弹性有限。档案概念含SpaceX概念股、液冷服务器。