卫星化学：拟投资约207亿元建设丙烯及下游高端新材料项目
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公告主体。拟在徐圩新区投207亿元新建200万吨/年丙烷脱氢装置、60万吨/年丙烯酸装置，一期120亿元、建设期不超3年。公司已有国内规模最大、全球第二的丙烯酸及酯产业链，2025年营收460.68亿元，功能化学品及高分子新材料占71.64%；2026H1归母净利预增118.7%~155.1%（华安、中金2026年6月研报）。11月11日主力净流出5792万元，5日累计净流出2.81亿元，资金面尚
2025年报明确列示代表产品包括大型PDH（丙烷脱氢制丙烯）装置的换热器、反应器、储罐等关键设备，以及丙烯酸、MMA装置的反应器等核心设备，并先后承接近多个世界级大型PTA、MMA、PDH、大炼化项目成套设备制造。本次200万吨PDH+60万吨丙烯酸装置的特材设备招标直接对应其订单来源。
与卫星化学同处连云港徐圩新区，2025年报披露拥有1600万吨/年炼化一体化、240万吨/年MTO及70万吨/年PDH装置，实现油头、煤头、气头三种烯烃路线全覆盖；斯尔邦石化另有104万吨/年丙烯腈、90万吨EVA、10万吨POE、34万吨MMA。卫星新增200万吨PDH直接改变园区及国内PDH产能格局。
国内民营PDH龙头，张家港基地1套60万吨/年PDH、宁波基地2套60万吨/年PDH合计180万吨/年，2025年生产丙烯172.16万吨（宁波118.54万吨、张家港53.62万吨），配套270万吨/年PP。与卫星化学同为进口丙烷气头路线，新增200万吨PDH将加剧丙烯供给与丙烷原料竞争（2025年报）。
全资子公司渤海石化拥有60万吨/年PDH装置，且厂区内正新建丙烯酸酯和高吸水性树脂新材料项目；2026年3月10日公告称PDH装置因需与该丙烯酸酯/SAP项目做设备及公用工程联调联试而延期检修，与卫星化学本次60万吨丙烯酸扩产构成正面同赛道竞争。
2025年报主营深冷设备板块明确包含乙烯/丙烷脱氢制丙烯深冷分离装置、中大型空分装置，核心产品冷箱及铝制板翅式换热器已跻身世界一流水平。200万吨/年PDH必须配套脱氢尾气深冷分离与氢气回收单元，属直接设备供应商。
2025年报披露碳三产业链以丙烯、丙烷双核驱动，构建裂解-分离-聚合-功能化一体化路径，覆盖丙烯、环氧丙烷、丙烯酸及丙烯酸丁酯，并称丙烯酸及丙烯酸丁酯用于高端水性涂料、超吸收性树脂及锂电隔膜涂层。卫星化学丙烯酸产能扩容直接压制丙烯酸价差，冲击其碳三盈利。
2025年报称公司发挥轻烃贸易优势，围绕丙烷脱氢布局苯酚、丙酮、环氧丙烷等中间体，在中化连云港循环经济产业园打造一体化产业集群，已建成PDH-丙烯-苯酚丙酮&双酚A/环氧氯丙烷-环氧树脂全产业链，环氧氯丙烷产能全国第一。与卫星化学同处连云港基地，丙烯扩容影响其原料外购与同业格局。
2026年1月20日公告拟投资4980万元建设年产6万吨精丙烯酸项目，采用降膜结晶工艺为子公司三大雅的高吸水性树脂（SAP）配套，自述此前精丙烯酸为纯采购方、外部依赖度高。卫星化学60万吨丙烯酸新产能直接决定其原料可得性与采购成本。
2025年报披露依托分子筛与催化剂研发积淀，环保新材料及中间体项目产品涵盖烷烃脱氢催化剂PDH、加氢催化剂、球形氧化铝等，均为自主研发且已掌握全套生产工艺。PDH装置核心耗材为脱氢催化剂，200万吨新增产能带来催化剂装填与更换需求。
2025年报披露换热器事业部加快订单结构转型，在丙烷脱氢（PDH）行业首次赢得高通量管换热器订单，并从传统空分拓展至石化、CCUS、核电，同时在中东开发沙特沙比克等新客户。国内PDH装置扩容是其石化换热器订单的直接增量来源。
2026年3月19日公告烟台产业园75万吨/年PDH装置例行停产检修约30天，同期下游PO/AE一体化装置负荷调整；新材料事业部产品包含高吸水树脂SAP、聚烯烃弹性体POE、PMMA等，与卫星化学丙烯酸及酯、SAP、POE链形成直接同业竞争。
2025年报称受丙烷脱氢、苯乙烯等石化重大项目建设步伐显著放缓影响，柔性管件业务面临增长压力；同年新签河北鑫海PDH、蓝海新材料火炬管线项目，并中标俄罗斯西布尔PDH补偿器项目，高端石化领域地位巩固。PDH项目重启扩容直接对应其膨胀节、补偿器订单。
2026年3月20日公告，依据郑州商品交易所《关于增设指定丙烯交割仓（厂）库的公告》（〔2026〕45号），下属常州宏川石化仓储有限公司成为郑商所丙烯指定交割仓库并开展相关业务，公司称将促进丙烯仓储业务开展。丙烯产能扩容提升储罐与仓单需求。
2025年报披露公司所在的连云港港为沿海27个主要港口、12个国家级区域性主要枢纽港之一，控股子公司含连云港港口国际石化港务有限公司，参股连云港实华原油码头注册地址即在连云区徐圩新区江苏大道，控股股东附属企业含港口控股集团徐圩有限公司。园区200万吨PDH及下游新材料放量将放大石化品装卸与物流需求。
2025年年报披露主要原材料丙烯酸丁酯为外部采购，占采购总额11.89%，与丙烯酸乙酯、甲基丙烯酸甲酯共同制取丙烯酸乳液（水性印花胶浆最常用树脂）。丙烯酸及酯供给扩容压低酯类价格，直接降低其原料成本。
国内化工装置工程总承包主力，截至2025年末持有7项石油化工施工总承包特级资质；2025年12月经营简报列示华陆工程签下聚丙烯装置建设工程总承包合同8.80亿元，年报另披露α-烯烃等自研项目有序推进。207亿元新建装置的设计与施工环节潜在受益，但暂无与卫星化学直接合同证据。