天赐材料：子公司拟投资不超50亿元建设年产50万吨电解液及配套材料项目

事件主体。公告称子公司池州天赐或其子公司拟以自筹资金投建“年产50万吨电解液及配套材料项目”，建设周期24个月、总投资不超50亿元，含锂电电解液40万吨、钠电电解液10万吨、液体六氟磷酸锂30万吨。公司2025年电解液销量超72万吨（同比+44%），2025年内控报告显示电解液市占率稳定在30%以上，锂电材料收入150.51亿元占总营收90.39%。11-12当日主力净流出1.51亿元、5日累计净

2025年年报原文：“已在天赐材料、比亚迪、瑞泰新材、Enchem、Soulbrain、三菱化学等主流电解液厂商中占据核心供应商（A供）地位”。公司为全球电解液溶剂龙头、国家级制造业单项冠军，子公司新源浩科25万吨电解液溶剂项目含10万吨EC、10万吨EMC/DEC、5万吨DMC。天赐新增40万吨电解液直接对应碳酸酯溶剂采购量增量，是与事件存在点名级供应关系的最强受益标的。

2025年度ESG报告称“公司在全球碳酸酯高端溶剂市场份额已超过40%，下游客户覆盖了全球范围内电解液龙头厂商”，为能够同时提供电解液溶剂、溶质、添加剂的全产业链公司。年报披露2025年电解液溶剂需求量189.4万吨、同比增45%，供给端新增产能已较少、四季度碳酸酯溶剂价格筑底反弹，公司2026年一季度已扭亏为盈。天赐50万吨电解液项目放大溶剂需求。

2025年报披露具备6.5万吨高纯晶体六氟磷酸锂产能，“客户群体涵盖了国内主流电解液厂商”，并出口韩国、日本、欧洲；同时六氟磷酸钠已商业化量产，“客户涵盖多家主流钠离子电池和电解液厂商”。天赐30万吨液体六氟+10万吨钠电电解液同时冲击其固盐六氟定价与钠电溶质份额，属双向直接竞争。11-12主力净流出3163万元、5日累计净流出3.14亿元。

纯六氟磷酸锂标的。2025年报：六氟磷酸锂产量39567.53吨（同比增57.96%）、销量40061.56吨，“主要采用直销方式，直接出售给下游电解液或锂电池生产企业”；2026年一季报在建工程同比+116.16%，主因3万吨六氟磷酸锂项目二期建设。天赐以液体六氟形式一次性新增30万吨（自供+外售），直接压制固盐价格与单吨盈利。

2026-03-13董事会通过子公司邵武永太以55,000万元技改扩建形成年产5万吨六氟磷酸锂（固盐），另以27,000万元建5000吨新型补锂剂；此前年产6.7万吨双氟磺酰亚胺锂溶液项目已进入试生产，VC产能合计达1万吨/年。公司产品矩阵覆盖六氟、LiFSI、VC及电解液，与本次扩产项目全线重叠，为最直接的同赛道对垒方。

电解液双龙头之一，2025年报产品含锂离子电池电解液、添加剂、新型锂盐、碳酸酯溶剂，并布局钠离子电池化学品与固态电池材料。华安证券2026-06-05研报引百川盈孚数据，2026Q1电解液、六氟磷酸锂均价分别3.43万元/吨（同比+78%）、13.1万元/吨（同比+115%）。天赐一次性新增40万吨电解液产能，直接威胁本轮涨价周期的持续性。

电解液同业。2026-01-29年度业绩预告称拟对宁德华荣年产8万吨新材料、张家港超威新能4000吨电解质、自贡华荣年产30万吨及衢州瑞泰年产30万吨锂离子电池电解液项目计提固定资产减值约20,418万-23,418万元，反映电解液产能过剩尚未出清。天赐此时再增50万吨，供给端压力显著加大。

2025年报披露布局六氟磷酸钠（NaPF6）、双氟磺酰亚胺锂/钠（LiFSI/NaFSI）等电解液溶质，并拥有“萤石—硫酸—无水氢氟酸—含氟中间体—含氟应用型产品”全链条，年报称无水氢氟酸是制备六氟磷酸锂/钠的关键基石。天赐钠电电解液10万吨与液体六氟30万吨同步放量，对上游NaPF6及AHF形成需求传导。

电解液添加剂龙头，2025年报产品以碳酸亚乙烯酯（VC）、氟代碳酸乙烯酯（FEC）、双草酸硼酸锂、双氟草酸硼酸锂、MMDS为代表，年报称VC是“锂电池电解液核心成膜助剂、电解液中的核心添加剂”。天赐40万吨锂电电解液按添加剂配比放量将抬升VC/FEC外购需求；公司客户高度集中（2025年前两大客户占比38.01%、28.19%）。

2026-02-03公告25万吨/年电解液溶剂项目近日打通全部流程、全面投产并生产出合格产品，新增电子级碳酸丙烯酯、碳酸二甲酯、碳酸甲乙酯、碳酸二乙酯产能，公司“丙烷脱氢—环氧丙烷—电解液溶剂”新能源产业链实现全链条贯通。刚释放的溶剂产能亟需下游电解液大厂消化，天赐扩产构成直接需求增量。

2025-09-30公告投资建设年产6GWh钠离子电池生产基地，其中一期设计产能2GWh、二期4GWh预计一期投产后24个月内启动。本次天赐首次将钠离子电池电解液列入10万吨级产能规划，为钠电电芯规模化提供上游原料保障，公司在A股钠电电芯扩产标的中产能规划最为明确。

瑞泰新材（301238）的控股方，同属张家港国资体系。2025年年报明确“瑞泰新材生产的主要电子化学品包括锂离子电池电解液、电解液添加剂、超级电容器电解液”，并指出“近几年锂离子电池材料产能大量释放而导致行业竞争激烈”，2025年四季度以来因六氟、溶剂、添加剂涨价带动电解液提价——天赐50万吨扩产直接改变该涨价预期。

申万宏源研究2026-05-27研报指出，公司为“国内最早实现六氟磷酸锂工业化批量生产的企业之一”，现有六氟磷酸锂权益产能1.25万吨、已满产满销，后续产能规划总计4.6万吨/年，并已进入比亚迪等头部电池企业核心供应链。天赐液体六氟扩产对其六氟外售价格构成压制（研报级证据，尚无公司自身扩产公告交叉验证）。

2025年年报原文：子公司龙华化工“高纯度、低砷多聚磷酸产品得到天赐材料认可，主要用于制备新能源电池电解液”，且其五氧化二磷产能位居全国前列。这是公告层面直接点名天赐材料的上游磷系原料供应商，天赐30万吨液体六氟磷酸锂（以五氯化磷/磷源为关键原料）扩产将拉动多聚磷酸与五氧化二磷采购。