天孚通信：11月13日回购40万股耗资5096万元 成交价124.19元/股-134.53元/股
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事件主体。2026年11月13日集中竞价回购40万股（占总股本0.0367%），成交价124.19-134.53元/股，耗资5095.74万元；截至11月13日累计回购50万股、6550.08万元，全部用于注销减少注册资本，直接增厚每股权益。2025年度利润分配预案公告显示最近三个会计年度累计回购注销总额为0，本轮为其首次注销式回购，系2026年4月7日披露的『质量回报双提升』行动方案落地举措。公
与天孚同为光无源器件直接同业：光库科技2026年3月17日重组审核问询函回复中，将天孚通信、太辰光、蘅东光并列为光无源器件可比公司。太辰光2025年报称其为全球最大光密集连接产品制造商之一，MTP/MPO高密度光纤连接器、陶瓷插芯与MT插芯技术居细分行业领先，光器件收入占比98.2%、海外收入77.3%，与天孚无源器件板块（2025年收入20.84亿元、毛利率63.67%）正面竞争，天孚回购注销所
FAU/MPO/CPO无源器件直接竞品。2025年报披露产品包括DR4/DR8 FAU、MT-FAU、保偏型CPO用光纤阵列、MPO/MTP连接器，并称已成为全球主流头部数据通讯公司核心供应商；子公司加华微捷突破FAU在CPO中的精密耦合、无盖板FAU及耐高温FAU（200-260℃）工艺。同时正发行股份收购安捷讯（光纤连接器、FAU、MPO，覆盖100G/400G/800G/1.6T），与天孚F
陶瓷插芯同源同业兼上游材料。公司档案明确光通信用陶瓷插芯产销量居全球前列，2025年通信器件收入占比28.8%、电子及陶瓷材料占比21.8%。陶瓷套管与插芯正是天孚通信起家产品线（天孚主营列示陶瓷套管、插芯、光纤适配器），二者在氧化锆精密陶瓷件上既构成直接竞争又存在材料配套关系。
光库科技2026年3月17日审核问询函回复直接点名其为光无源器件可比公司：主要产品为光纤连接器、高速直连铜缆、光纤柔性线路产品、多光纤并行无源内连光器件，与天孚通信的光无源器件、光有源器件分类处于同一竞争赛道，同受数据中心光互联景气与价格竞争影响。
上游光芯片国产替代方向。招商证券2026年5月17日研报指出天孚26Q1净利润环比下滑主因EML光引擎核心物料阶段性紧缺；天孚2025年报披露前五名供应商采购额占比61.51%、第一大供应商采购8.33亿元（占34.81%），物料集中度高。源杰科技为国内领先激光器芯片IDM，2025年数据中心产品收入占比65.4%，产品含DFB/EML/CW光源，是天孚光引擎核心物料的潜在替代供给方。
下游光模块龙头，与天孚同处AI光互联链。光库科技公告指出光无源器件行业的直接下游是光模块制造商；中际旭创2025年高端光通讯收发模块收入占比98.0%、境外收入90.6%，其1.6T/CPO产品迭代对应天孚已规模量产的1.6T光引擎。但需注意天孚2025年第一大客户为Fabrinet（销售额32.69亿元）、前五客户合计占89.73%，国内模块厂并非其主力出口，关联为同链景气传导。
下游光模块出海龙头，2025年光互联产品收入占比99.7%、境外收入96.2%，与天孚（外销占比74.35%、外销收入38.39亿元）同为北美AI客户链核心标的，共享800G向1.6T升级与CPO产业化的景气节奏，天孚以124-134元/股实施注销式回购可视为对板块需求端的信心信号。
光无源+光有源双线同业。公司主营光通信领域集成光电子器件，专注PLC平面波导集成光学，产品覆盖高端光无源与有源器件；2025年数据通信、消费及工业互联市场收入占比80.5%、境外收入59.4%，与天孚的波分复用器件、高密度连接器及微光学组件在数通无源器件市场构成直接竞争。
光纤连接器已成为其第一大收入品类：2025年报显示光纤连接器占营收40.2%、AWG芯片系列占25.6%、PLC分路器芯片占3.5%，海外收入占比52.7%，并具备CPO概念标签，与天孚通信的MPO高密度连接器、波分复用器件产品线高度重叠，属同赛道可比标的。
CPO/FAU工艺环节配套兼竞品。2025年报披露其V型槽阵列用于高精度光纤阵列定位与固定，应用于光通信模块、共封装光学（CPO）、光纤单元阵列（FAU）等；产品已进入CPO、ELSFP外置光源、NPO近封装光学等领域，2025年激光光学元器件收入占比43.5%，与天孚FAU、ELS等CPO配套器件在同一技术链条上竞合。