研究：美提高汽车关税将致德损失150亿欧元

全球最大汽车安全系统供应商之一，2025年报显示客户包括大众、奔驰、宝马、通用等国际巨头，国外收入占比高达72.03%。德国对美出口汽车受关税打击，将直接影响大众/宝马/奔驰全球营收，传导至其核心供应链均胜电子订单量。公司业务遍布欧洲、北美产线，是欧系车全球配套体系的不可替代环节。

2025年报确认在美国俄亥俄州、伊利诺伊州、南卡罗来纳州拥有生产型子公司（福耀美国、福耀伊利诺伊、福耀南卡），汽车玻璃全球龙头，国外收入占比45.6%。在美本地化产能可完全规避美国汽车零部件进口关税，相比依赖对美出口的竞争对手获得显著成本优势，且德国车企在美国市场份额收缩后，将更多依赖本地化供应链。

2019年收购德国百年汽车内饰巨头格拉默(Grammer)，2025年格拉默实现营收148.98亿元，国外收入占公司总收入49.7%。公告确认与德国大众、宝马、戴姆勒有长期配套关系，客户包括奥迪、宝马、大众、特斯拉等。格拉默的德国工厂向美国出口座椅产品，美国关税25%将直接冲击其格拉默分部营收。

2025年报明确披露上汽大众是其商品供应前五大关联方，上汽大众是公司核心客户。同时业外客户包括华晨宝马、一汽大众（公告显示华晨宝马为收入前十业外客户）。公司国外收入占比18.9%。上汽大众部分车型（如途昂）有出口美国业务，25%关税将波及上汽大众出口到美车型，进而影响华域汽车订单。

2026年2月问询函回复公告显示，标的公司与大众集团、梅赛德斯奔驰、宝马集团、特斯拉等有长期合作关系，且明确指出'2024年开始奔驰美国和通用汽车等美国客户要求采购供应商必须为美国供应商，标的公司调整了对上述客户物流及销售模式'。这直接说明美方汽车关税/贸易政策已实质性影响其供应链结构。国外收入占比16.5%。

公司介绍明确产品直接或间接配套宝马、奔驰、大众、福特等国际主流品牌，国外收入占比22.4%。公司汽车热管理系统零部件是德系车核心部件，德国车企出口美国受阻将间接波及供应商。公告显示客户包括沃尔沃、Stellantis（原标致雪铁龙和克莱斯勒集团）等，对欧系供应链依赖度较高。

2025年报披露在美国特拉华州设有SAILUN TIRE (USA) CORP.（赛轮美国），在加拿大设有赛轮北美，同时在越南、柬埔寨、印尼有大规模生产基地。美国关税壁垒提升将加速中国轮胎企业通过海外基地绕开关税向美供货，赛轮海外产能布局（越南+柬埔寨+印尼）使其具备显著竞争优势。