中信证券：短期港股估值扩张的行情或延续
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【中信证券：短期港股估值扩张的行情或延续】中信证券研报称，鉴于5月底MSCI季度调仓或对港股带来增量资金，未来中美经贸领域的继续磋商，短期港股估值扩张的行情或延续。但6月起需关注解禁对港股二级市场流动性的压力。行业维度，建议关注：科技板块中业绩预期已充分调整的互联网、半导体和机器人板块；基本面预期触底、低估值+高股息的消费板块；港股红利交易扩散下或受益的能源、电信运营商、公用事业等。
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13 只 · 按关联度排序
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直接为该研报的发布方。中信证券是中国规模最大券商（2025年报收入证券投资业务36.9%、经纪业务27.8%），其自身对港股看多的研究观点将直接吸引市场关注其港股业务线及自身估值重估。近5日主力资金净流入约1.05亿元，反映市场对报告的正面反馈。
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港股业务占比最高的A股券商。2025年报显示，中金公司中国港澳台及海外地区收入占比29.5%、利润占比48.3%，且本身在港交所上市（03908.HK）。研报看多港股估值扩张，将直接提升中金公司港股经纪、投行及交易业务的收入预期。
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A+H两地上市（00981.HK）的中国大陆晶圆代工龙头，研报明确推荐港股"半导体"板块。中芯国际2025年集成电路晶圆代工收入占比93.3%，是港股半导体板块核心标的；港股估值扩张将直接传导至其A股估值中枢，且MSCI季度调仓有望带来增量资金配置。
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A+H两地上市（01088.HK）的全球最大煤炭上市公司，被纳入"高股息"概念。研报明确推荐能源板块的港股红利交易扩散逻辑。公司2025年煤炭收入占比60.5%，分红率行业领先。近5日主力资金累计净流入约2.03亿元，资金面验证了红利主题的追捧。
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A+H两地上市（00941.HK）的全球最大电信运营商，研报明确推荐港股"电信运营商"受益于红利交易扩散。公司2025年报无线上网业务收入35.1%、信息技术应用及服务24.6%，股息率持续高位。作为港股电信龙头，估值扩张将直接带动其A股联动。
华
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A+H两地上市（01347.HK）的全球特色工艺晶圆代工龙头，研报明确推荐港股"半导体"板块。公司2025年报集成电路晶圆代工收入占比95.0%，中国区收入81.5%。港股半导体板块估值扩张叠加MSCI调仓增量资金双重催化下，其A股估值联动效应显著。
中
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A+H两地上市（00857.HK）的中国最大油气生产商，被纳入"高股息"概念。研报推荐能源板块和港股红利交易扩散逻辑。公司2025年报油气和新能源业务利润占比40.7%，常年保持高分红。港股能源板块估值修复将带动A股联动。
华
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中国领先综合性券商，2025年报国际业务（含港股）收入占比16.5%、利润占比19.9%，全资拥有华泰金融控股（香港）。研报看多港股估值扩张行情，将直接提升华泰证券港股经纪及交易业务收入，港股红利扩散亦利好其跨境财富管理业务。
中
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A+H两地上市（00728.HK）大型电信运营商，研报明确推荐港股"电信运营商"板块。2025年报移动通信业务收入占比39.0%、产业数字化28.1%。港股电信运营商受益于红利交易扩散逻辑，估值扩张将向A股传导。
国
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由国泰君安与海通证券合并的头部券商，2025年报国外（含港股）收入占比15.2%。研报看多港股行情及5月底MSCI调仓增量资金，国泰海通作为港股业务布局深厚的券商（经纪及机构投资者服务合计收入占比70.5%），直接受益于港股交易活跃度提升。
中
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A+H两地上市（00762.HK）电信运营商，研报推荐港股"电信运营商"板块。2025年报宽带及移动数据服务收入占比39.1%，港股红利交易扩散逻辑下，电信运营商作为高股息板块直接受益于港股估值扩张行情。
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A+H两地上市（00763.HK）的全球领先ICT方案提供商，研报推荐港股"科技"板块。2025年报运营商网络收入占比46.9%，作为港股通信科技领域核心标的，受益于港股科技板块整体估值扩张及5月底MSCI调仓增量资金。
中
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A+H两地上市（00386.HK）中国最大一体化能源化工公司，具备"高股息"属性。研报推荐港股能源板块及红利交易扩散逻辑。2025年报炼油利润占比58.3%，常年高分红，港股估值扩张将带动A股联动。