花旗：英伟达季度业绩及营收指引均超预期 给予“买入”评级
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【花旗：英伟达季度业绩及营收指引均超预期 给予“买入”评级】花旗表示，受强劲的AI需求推动，英伟达在截至4月的第一财季交出了超出预期的业绩。花旗给予英伟达“买入”评级，目标价为300美元。英伟达第一财季营收/非GAAP每股收益分别为816亿美元/1.87美元，高于花旗预估的801亿美元/1.76美元以及市场预期的789亿美元/1.75美元。
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中
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全球光模块龙头，2025年报显示高端光通讯收发模块收入占比98%、国外收入90.6%，800G/1.6T高速光模块核心供应商。概念板块含'英伟达概念'，产品终端直接用于英伟达AI数据中心。英伟达Q1营收$816亿超预期，AI算力建设加速直接拉动公司光模块出货量。5日主力净流出约80.8亿，市场尚未充分反应利好。
工
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英伟达AI服务器核心代工厂，2025年报披露'AI服务器营业收入同比增长超3倍，GPU与ASIC方案均快速增长'，云计算业务（含AI服务器）营收占比66.8%。全球AI服务器市占率领先，直接承接英伟达GPU服务器的整机制造代工，英伟达业绩超预期直接转化为公司AI服务器订单增长。
新
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光模块核心供应商，概念板块含'英伟达概念'。2025年报显示光互联产品收入占比99.7%，国外收入占比96.2%，产品直接供应海外AI数据中心客户。英伟达Q1业绩超预期确认AI算力建设持续加速，公司高速率光模块（800G/1.6T）作为数据中心关键互联器件直接受益。
天
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光器件一站式供应商，概念板块含'英伟达概念'。光有源器件收入占比58.1%、光无源器件40.4%，国外收入74.3%。为中际旭创等头部光模块厂商提供核心光器件，产品终端用于英伟达数据中心，是AI光模块产业链关键环节，英伟达业绩超预期拉动光模块需求向公司传导。
沪
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AI服务器/交换机PCB核心供应商，企业通讯市场板营收占比77.4%且贡献86.5%利润。2025年报披露'AI服务器、HPC及高速网络交换机需求强劲，营收与利润创历史新高'。英伟达AI服务器出货量增长直接拉动高端PCB需求，公司是英伟达供应链中PCB环节的重要受益方。
协
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旗下奥佳软件已正式取得NVIDIA CLOUD PARTNER资质（英伟达合作伙伴高级认证）。2025年报显示智能算力产品及服务收入占比22.6%、服务器及周边再制造21.0%。公司具备英伟达云合作伙伴资质，直接受益于英伟达AI算力生态扩张与云服务需求增长。
胜
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全球领先的AI及高性能计算PCB供应商，概念板块含'英伟达概念'。PCB制造收入占比93.7%，直接出口占比76.8%，服务超350家全球客户，产品覆盖AI服务器、GPU加速卡等领域。英伟达业绩超预期驱动AI服务器出货量增长20%+，公司高端PCB业务直接受益。
光
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公告明确披露'产品终端应用到英伟达(NVIDIA)、谷歌等全球顶级数据中心企业'，已进入中际旭创、海信宽带等头部光模块厂商供应链。光通讯器件营收占比53.3%，800G/1.6T光模块核心组件供应商，英伟达数据中心建设加速直接带动公司光通讯器件需求增长。
一
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概念板块含'英伟达概念'，公司公告显示珠海一博（子公司）为英伟达认证的OEM合作伙伴，为英伟达生态提供高速PCB设计及PCBA制造服务。网络通信领域收入占比30.9%、人工智能9.5%，英伟达AI硬件出货增长直接拉动公司一站式硬件创新服务需求。
英
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数据中心精密温控龙头，概念板块含'英伟达概念'。机房温控节能设备收入占比56.8%，全链条液冷方案广泛应用于AI数据中心。英伟达AI芯片功耗持续攀升，GB200等新品单机柜功率超100kW，直接拉动液冷散热需求，公司作为温控龙头深度受益。
浪
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国内AI服务器龙头，2025年报显示服务器产品收入占比93.8%，发布元脑SD200超节点AI服务器支持多路GPU。作为英伟达GPU服务器的国内主要采购和集成商，英伟达业绩超预期验证AI算力景气持续，直接利好公司AI服务器出货量与营收增长。
澜
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全球服务器内存接口芯片龙头，2025年报显示内存接口芯片收入占比94.2%、国外收入71.5%。AI服务器'多卡互连+高速协议'架构升级直接拉动PCIe/CXL互连芯片和DDR5内存接口芯片需求，英伟达GPU服务器放量带动公司互连芯片出货量提升。
强
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公司公告明确产品应用于'AI服务器主板、GPU加速模组、AI加速卡'等。据公告引用UBS数据，AI服务器单机PCB含量较传统服务器提升5-10倍。英伟达Q1业绩超预期驱动AI服务器出货量增长，公司高端PCB业务直接受益于AI算力硬件扩张。
飞
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2025年业绩预告披露'AI服务器液冷散热需求逐渐增长'，热管理材料收入占比37.8%。公司为AI服务器提供电磁屏蔽及散热解决方案，与多个重要客户合作有序推进。英伟达AI芯片功耗提升直接拉动液冷散热及电磁屏蔽需求，公司作为核心供应商受益。
光
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光通信器件国家队龙头，已推出800G/1.6T全系列光模块方案。接入和数据产品收入占比70.9%，国外收入26.7%。英伟达数据中心建设加速带动高速率光模块需求，公司作为光芯片+器件+模块全产业链布局者，受益于AI数据中心光互联需求爆发。
高
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数据中心液冷散热供应商，电力电子散热器收入占比57.9%，高功率密度装置热管理产品占比26.7%，液冷产品已覆盖AI智算中心。英伟达AI服务器功耗不断攀升，液冷渗透率加速提升，公司作为液冷散热核心供应商受益于AI算力基础设施建设。