大摩：AI正引爆亚洲5.5万亿美元能源投资超级周期
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【 大摩：AI正引爆亚洲5.5万亿美元能源投资超级周期】摩根士丹利在研报中指出，人工智能（AI）时代正在把“能源安全”从传统宏观议题，升级为未来十年全球最重要的资本开支主线之一。该行认为，亚洲正在进入一轮规模超过5.5万亿美元的能源投资超级周期，而AI数据中心、电力短缺、地缘政治和供应链重构，将共同推动能源行业重新进入黄金时代。
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AI时代能源安全升级为核心资本开支主线，核电作为稳定基荷电源是AI数据中心最优选择。公司是A股核电运营绝对龙头，2025年报显示核电收入占79.7%，在建14台机组装机1636万千瓦（均采用华龙一号），2026年4月金七门2号机组已开工。大摩5.5万亿美元亚洲能源超级周期下，核电运营商直接受益于电力需求爆发式增长。
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中国第二大核电运营平台，2025年报显示电力销售收入占81.6%，在运在建共14台机组，苍南、陆丰、招远等多台华龙一号和CAP1000在建中。AI驱动亚洲能源投资超级周期，核电作为零碳基荷电源是数据中心绿色电力的最佳选择，公司直接受益于亚洲核电建设加速。
风
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大摩指出能源投资超级周期核心在电网建设。公司是国内特高压输电铁塔龙头，2026年3月中标南方电网藏东南至粤港澳±800kV特高压直流工程2.9亿元（占2024年营收8.97%）。5.5万亿亚洲能源投资中，跨区输电通道建设将大量释放铁塔需求，公司作为少数能生产最高电压等级铁塔的企业将充分受益。
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公司专门为AIDC研发配套干式变压器，具有高可靠、低损耗、强抗冲击等特性，满足数据中心长期连续运行需求。输配电设备占收入86%，产品广泛应用于数据中心、新能源等领域。AI算力中心配电需求激增将直接拉动公司变压器订单，是能源投资超级周期中电力设备环节的核心受益标的。
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公司公告明确指出'AIDC资本开支激增催生高功率UPS、HVDC等供配电产品、温控产品的增量需求'，数据中心类业务收入占16.3%。公司网络能源业务覆盖UPS电源、精密温控、微模块数据中心全产品线，直接受益于AI数据中心建设对电力配套设备的爆发式需求。近5日主力资金净流入2384万元。
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公司深耕电力电子技术30年，数据中心产品（含UPS、HVDC、精密空调）和IDC服务合计占收入43.2%，AI算力中心高密化直接拉动高端电源和温控产品需求。在新能源行业收入占46.6%覆盖储能和光伏，叠加受益于能源投资超级周期中新能源+数据中心双主线。
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公司是国产AI芯片龙头，99.9%收入来自高端处理器，DCU协处理器全面适配国内外主流大模型。TrendForce预估2026年全球AI服务器出货量增长28%+，公司年报显示国产AI芯片出货量市场份额从14%提升至35%。AI驱动的算力需求爆发是能源投资超级周期的根本逻辑起点，公司直接受益于算力基础设施建设。
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公司是光通信器件和模块全球先行者，接入和数据类产品占收入70.9%。AI数据中心对光模块需求爆发式增长直接拉动公司产品需求。公司公告显示正在研发3.2T/6.4T超高速光模块和全光交换机（OCS），AI算力集群间的光互联是数据中心电力的关键配套，直接受益于AI驱动的能源与算力投资浪潮。
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国内最大第三方AIDC运营商之一，AIDC（智能算力中心）业务占收入44.2%，IDC业务占55.8%。2025年报披露公司依托自建高等级智算中心延伸投资算力设备，自主搭建大规模智算集群。AI算力需求的指数级增长直接拉动数据中心用电需求，是AI能源投资超级周期的核心基础设施载体。
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南方电网旗下唯一储能平台，抽水蓄能收入占61.4%，电池储能占4.8%。AI数据中心带来的电力负荷波动加剧，储能是新型电力系统不可缺少的调峰调频手段。5.5万亿亚洲能源投资中，储能配套是解决数据中心高耗电与电网稳定性矛盾的关键环节，公司作为央企储能平台直接受益。
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国家能源集团核心电力上市平台，总装机1.27亿千瓦（火电8227万+水电1495万+风电1050万+光伏1882万）。AI驱动亚洲电力需求进入高增长周期，公司作为综合性能源运营商，火电可提供稳定调峰、新能源满足数据中心绿电需求，直接受益于电力需求爆发和能源投资加大。
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国内核电核心设备供应商，反应堆一回路主管道等核电产品占收入32.5%但贡献利润120%。2026年2月中标中广核两个核电项目主管道1.01亿元。AI能源投资超级周期下核电建设加速，公司作为稀缺的核电主设备供应商，直接受益于中国核电新增装机及亚洲核电出口机遇。
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数据中心液冷温控核心供应商，纯水冷却单元和电气箱恒温装置广泛应用于数据中心精密空调、液冷系统（板式液冷和浸没式液冷冷站）。电力电子装置制冷占收入68.9%。AI算力功率密度持续提升，液冷温控需求爆发式增长，公司是AI数据中心电力热管理环节最纯正标的。
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公司100%收入来自信息领域产品，专注数据中心精密空调和液冷系统，产品覆盖风冷、水冷到液冷的全系列制冷方案，为云数据中心、智算/超算中心提供关键温控保障。AI算力中心高密度化推动温控设备需求爆发，公司作为A股数据中心温控老牌企业直接受益。