中证协摸底券商研报业务 首次纳入“讲好中国股市叙事”统计
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【中证协摸底券商研报业务 首次纳入“讲好中国股市叙事”统计】财联社5月27日电，从业内获悉，中国证券业协会近期在业内启动了2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计调研。记者梳理调研问卷发现，今年最醒目的变化，是首次将券商研究所服务国家战略及行业未来发展情况的纳入调研统计，包括证券研究服务“五篇大文章”的产出实绩，证券研究发挥“市场智库”的公共成色，以及证券研究“讲好中国股市叙事”的量化痕迹。在业内人士看来，券商研究业务的价值核算尺度，正在从单维度的佣金及覆盖率转向一个更复杂的模型，券商研究的社会功能、政策功能和国际传播功能被正式纳入了统计变量。总的来看，调查问卷分为证券研究机构概况、客户服务及业务发展情况、服务国家战略及行业未来发展情况三个大的方向。 (中证金牛座)
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中金公司2025年报明确披露其作为头部券商研究业务的核心实践：'协助主管部门和重要客户开展国际路演，邀请海外客户来华调研，协助上市公司赴海外路演，大力讲好中国故事和中国资本市场故事'。研究业务是其核心支柱，海外收入占比29.5%，是中证协本次将'讲好中国股市叙事'纳入统计的最直接受益券商。近4日主力资金净流入1164万元，资金面中性。
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中国银河2025年报明确记载：'银小河相关IP成果荣获2025年C2A国际创意传播奖评审团特别推荐奖，为中国证券公司讲好中国故事的一次典型示范'。同时获得'智库研究最佳机构''海外研究最佳机构'等奖项，并通过银河海外布局东盟市场，是此次调研统计中'讲好中国股市叙事'和'市场智库'两大新指标的直接标杆案例。
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国内规模最大的证券公司，研究业务行业领先。中证协本次调研统计直接覆盖所有券商研究所，中信证券作为行业龙头首当其冲。其2025年报显示研究业务收入涵盖证券投资咨询、交易单元席位租赁等多个条线，且2025年先后获多项研究类奖项。近4日主力资金净流入2.07亿元，呈'主力净流入'积极信号，市场对该政策方向已有预期反应。
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兼具券商牌照（东方财富证券）与国内最大财经信息平台（东方财富网）的独特生态。东方财富网是2亿+投资者获取股市信息的主入口，旗下Choice数据服务券商研究。公司2025年可持续发展报告披露其在投资者教育、AI金融、投教IP等方面获多项行业表彰。作为承载'中国股市叙事'传播的核心基础设施，双轮驱动将受益于研究价值重估。
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中国领先的综合性证券集团，研究业务实力突出。实际控制人为江苏省国资委，在'五篇大文章'等国家战略导向下具备天然政策敏感性优势。2025年报显示财富管理业务收入占44.3%、机构服务占19.4%，研究业务是机构服务的重要基础。本次调研将'服务国家战略'纳入统计口径，国有券商属性为其加分。
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2025年由国泰君安与海通证券合并而成的行业巨头，研究实力叠加实现1+1>2。合并后机构投资者服务业务利润占比45.5%，研究平台覆盖全面。上海国际集团控股的国企背景契合'服务国家战略'和'五篇大文章'导向。证券经纪业务收入占比39.5%，研究业务的佣金价值重估将直接影响收入端。
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招商局集团旗下央企券商，以'服务国家科技自立自强、助力社会财富保值增值'为使命，天然契合'五篇大文章'政策导向。2025年报显示证券经纪业务收入占比55.4%，研究驱动的经纪和机构业务是核心。央企背景在本次调研新增的'服务国家战略'维度上具有制度性优势。
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全国性大型综合券商，研究综合实力稳居行业前列。2025年报显示证券投资业务收入占比41.7%，研究业务为核心业务提供支撑。投资银行业务收入占比13.4%，承销保荐与研究业务协同效应显著。中证协此次调研量化'市场智库'成色，中信建投的投研一体化模式将成为典型样本。
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国内最大的金融信息服务商之一，旗下同花顺APP覆盖数千万个人投资者，是券商研报触达终端用户的核心渠道。2025年报显示增值电信服务收入占比32.4%、广告及互联网业务推广服务占57.4%，流量变现模式受益于券商研究重视度提升。作为'中国股市叙事'面向个人投资者的关键传播节点，将间接受益于研究行业叙事化转型。
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人民日报社控股的中央重点新闻网站，旗下拥有传播内容认知全国重点实验室。2025年报显示广告及宣传服务收入占49.3%、内容科技服务占25.9%。作为中国官方舆论核心阵地，在'讲好中国故事'国家战略中承担主力角色，也是'讲好中国股市叙事'面向国内外传播的权威平台，可承接券商研究成果的公众化转化与国际化传播。