财联社C50风向指数调查：6月资金面或延续平稳 近七成机构对债市谨慎乐观
【财联社C50风向指数调查：6月资金面或延续平稳 近七成机构对债市谨慎乐观】新一期财联社“C50风向指数”结果显示，市场机构预计6月资金面扰动因素相对可控，短期内流动性自发转紧压力升温概率较小，本月利率中枢或与5月大体持平。在参与调查的21家机构中，17家预计排除MLF以及逆回购到期因素，6月基本不存在流动性缺口；3家预测流动性缺口在3000亿元左右，规模有限；仅1家认为或阶段性收敛趋紧，流动性缺口规模超5000亿元。多家市场机构展望后市认为，央行对资金面呵护态度并未转向，近七成机构对6月债市持谨慎乐观态度，十年国债区间判断随行就市至1.65%-1.8%。在参与调查的21家机构中，超半数认为债市将呈现区间震荡偏强格局。（财联社记者 夏淑媛）
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工
80%
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国内最大商业银行，2025年报显示金融投资（债券为主）收入占利息收入26.6%，是债市最大参与方之一。C50调查显示近七成机构对6月债市谨慎乐观、10Y国债利率预期1.65%-1.8%，稳定低利率环境直接利好其债券投资组合估值。近4日主力资金净流入7712万元，资金面确认。
兴
80%
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2025年报显示债券投资收入占利息收入21.7%，是银行间市场最活跃的股份制银行之一，以同业与金融市场业务见长。C50调查对资金面平稳的共识判断（仅1/21认为会明显收紧）对其同业负债成本与债券投资收益双重利好。
中
80%
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2025年报显示固定收益业务收入占比10.8%（利润占比20.8%），明确独立的固收业务线。C50调查显示超半数认为债市区间震荡偏强，活跃的债券交易环境直接利好其固定收益自营和做市业务收入。近4日资金面中性，股价尚未过热。
中
80%
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国内最大综合金融集团，保险资金大量配置长久期国债和金融债。10Y国债预期利率稳定在1.65%-1.8%区间，利好其资产负债久期匹配和利差稳定。近4日主力资金净流入3.63亿元，资金面强劲。
建
78%
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2025年报显示债券投资收入占利息收入24.0%，为公司第二大收入来源。调查显示17/21机构认为6月基本不存在流动性缺口，资金面平稳利好其债券自营持仓估值与利息收入稳定性。境外持仓比例7.15%显著高于市场均值。
农
78%
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2025年报显示以摊余成本计量的金融投资22.4%+以公允价值计量的金融投资6.0%，合计债券投资占比28.4%为国有大行中最高。调查预期6月利率中枢与5月持平，稳定利率环境有利于其巨额债券投资组合账面无大幅波动风险。
中
78%
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国内最大券商，2025年报显示证券投资业务收入占比36.9%（利润占比46.5%），其中债券投资为重要组成部分。近七成机构对债市谨慎乐观的预期利好其固定收益自营投资和债券做市业务的盈利稳定性。
交
77%
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2025年报显示债券投资收入占利息收入24.4%，与贷款业务同为核心收入来源。C50调查中81%机构预计6月无流动性缺口，平稳资金面降低其负债端成本压力，同时债券持有期收益稳定。
中
76%
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2025年报显示以公允价值计量金融资产11.5%+以摊余成本计量金融资产9.9%+存拆放同业等8.7%，合计金融资产收入约30%。资金面平稳预期下，银行间市场流动性充裕利好其金融市场业务。
招
76%
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2025年报显示债权投资13.4%+其他债权投资7.6%合计占利息收入21%。作为零售银行龙头，其理财子公司管理的固收类产品规模巨大，债市谨慎乐观预期直接利好其理财业务管理费收入和债券投资收益。
邮
75%
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2025年报显示以摊余成本计量金融资产23.7%+以公允价值计量金融资产2.9%合计26.6%。作为大型零售银行，其债券投资规模大，调查显示6月流动性缺口极小，稳定资金面支撑其债券持有至到期策略的收益率稳定性。
东
70%
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旗下天天基金网是最大第三方基金销售平台，2025年报显示金融电子商务服务（基金代销）收入占比19.8%。债市谨慎乐观、资金面平稳预期下，债券型基金和固收+产品的申购需求有望增加，带动其代销收入增长。
长
68%
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全球最大水电上市公司，2025年报水电收入占比87.7%，常年保持高股息分红。在10Y国债利率预期1.65%-1.8%的极低利率环境下，其超过3%的股息率具备显著的"类债"替代吸引力，成为追求稳定收益资金的配置方向。