机构称800VDC与CPO落地时间都将延后 预计Scale-up CPO大规模导入时间将在2029年
光电共封装CPO
光通信
【机构称800VDC与CPO落地时间都将延后 预计Scale-up CPO大规模导入时间将在2029年】财联社6月10日电，AI产业链明星分析机构SemiAnalysis最新发布的一篇报告称800VDC与CPO落地时间都将延后。800VDC方面，该报告指出，这一架构遭到超大规模云厂商质疑，部署进度正在放缓，相关产品量产出货时间已延迟至2028年以后，同时400VDC方案仍在按计划推进下半年落地。CPO方面，该报告直言2027年落地的市场预期过于乐观，实际部署进度将晚于华尔街当前普遍预测。报告计划下调2026年和2027年的Scale-out CPO出货预测，预计Scale-up CPO大规模导入时间将在2029年，而市场此前普遍预期在2027-2028年。相较之下，未来几年更多将是NPO项目进入量产。
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全球光模块龙头，高端光通讯收发模块收入占比98%（2025年报）。CPO延后至2029年意味着传统可插拔光模块被替代的威胁大幅推后，800G/1.6T光模块需求时间窗口延长，直接受益。近4日主力净流出7.33亿反映市场短期情绪偏弱，但CPO延后对传统光模块生命周期延长构成长期利好预期差。
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领先光模块厂商，光互联产品收入占比99.7%（2025年报），产品线覆盖400G/800G/1.6T。CPO大规模导入从市场预期的2027年推迟至2029年，有效延长了传统可插拔光模块的景气周期，公司作为主流供应商直接受益。近4日主力净流出3.59亿，但CPO延后的结构性利好尚未被市场充分定价。
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光通信精密元器件一站式供应商，光有源器件收入占比58.1%、光无源器件40.4%（2025年报）。作为全球光模块龙头核心上游光器件供应商，CPO大规模部署推迟意味着传统光模块用光器件的需求周期被拉长，直接利好公司光有源及无源器件出货持续性。
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光通信收发芯片设计龙头，2025年报明确将NPO定义为"阶段性替代方案"，指出CPO与可插拔光模块将长期共存。SemiAnalysis报告称CPO延后至2029年且未来几年更多NPO量产，直接利好公司NPO相关芯片需求。近4日主力净流入6808万元，资金已提前布局。
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央企背景光器件龙头，公告明确在研3.2T CPO/NPO光引擎（审核问询函回复），同时接入和数据产品占收入70.9%。CPO延后对公司传统光模块业务形成利好，而NPO路线（报告称未来几年更多量产）与其NPO光引擎布局高度匹配，双线受益。
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专注中高端光模块，400G及以上光模块收入占比54.8%（2025年报），拥有高速率光模块全流程能力。CPO从2027年推迟至2029年，使传统可插拔光模块市场窗口期延长2年左右，公司作为中高端光模块核心供应商直接受益于需求持续性强化。
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薄膜铌酸锂(TFLN)调制器核心厂商，2025年报将CPO列为光模块技术三大方向之一，预计TFLN调制器2029年销售额达7.5亿美元。CPO大规模导入从2027年推迟至2029年，意味着公司CPO核心器件（TFLN调制器）需求放量时间点同步推后约2年，短期利空。近4日主力净流出0.66亿。
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公司HVDC产品覆盖240V、336V、±400V、800V全电压等级（2025年报），并参与编写《数据中心800V直流供电技术白皮书》。800VDC量产延至2028年后利空其高端方案预期，但±400V方案仍在按计划推进下半年落地，形成对冲。近4日主力净流入2077万，资金面中性。
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光收发模块、光放大器厂商，传输产品收入占比68.3%、接入和数据30.2%（2025年报）。CPO延后使传统光传输模块生命周期延长，公司作为深耕该领域的厂商将受益于数据中心光互联需求持续增长。
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国内领先光芯片供应商（IDM模式），数据中心产品收入占比65.4%（2025年报）。光芯片是CPO光引擎的核心组件，CPO大规模导入推迟至2029年将直接拖累CPO专用高端光芯片的需求节奏，短期利空。
铭
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公司800G NPO（近封装光学）与客户针对下一代应用进行联合开发（2025年异常波动公告）。SemiAnalysis报告指出未来几年更多NPO项目进入量产，与公司在研方向吻合，NPO作为CPO延落后的过渡方案将获得更多产业资源倾斜。
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公司公告明确围绕LPO、NPO、CPO多路径并行攻关1.6T光模块，Micro LED光源芯片已完成CPO技术样品验证（2026年3月进展公告）。CPO延后使NPO/LPO等过渡方案更受重视，公司多路径布局可灵活受益于行业技术路线变化。
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MOSFET/IGBT功率器件龙头，2025年报明确提及800V HVDC与固态变压器架构自2027年起逐步放量，GaN/SiC加速渗透。800VDC量产推迟至2028年以后，对应数据中心高压功率器件的需求释放节奏同步延后，对公司该方向业务预期形成短期压制。