伯恩斯坦：铠侠股价高估五成 NAND闪存价格预计2027年见顶
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【伯恩斯坦：铠侠股价高估五成 NAND闪存价格预计2027年见顶】伯恩斯坦投行表示，日本存储芯片厂商铠侠股价估值高出合理水平50%，且NAND闪存价格大概率将于2027年触顶，并重申该股“跑输大盘”评级。马克 李等分析师周一发布研报称，短期来看股价仍有上涨动能，并将铠侠目标价由17000日元上调至40000日元。
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11 只 · 按关联度排序
佰
90%
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NAND Flash存储模组核心标的，嵌入式存储收入占60.9%。2025年报明确披露全球存储晶圆产能集中于三星、铠侠等原厂，公司已与主要NAND晶圆原厂签订长期协议。NAND Flash价格走势直接决定其毛利率与存货价值。
江
90%
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全球存储品牌龙头，100%收入来自存储业务（嵌入式存储44%、固态硬盘24.5%、移动存储21.5%），NAND Flash与DRAM晶圆为全部核心原材料。2025年募集说明书中多次提及NAND Flash价格对经营的影响。近5日主力资金净流入6.18亿元。
德
88%
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闪存主控芯片+存储模组一体化，存储业务收入占100%（固态硬盘42.5%、嵌入式存储34%）。2025年增发预案明确将铠侠列为全球主要NAND Flash存储晶圆供应商之一，晶圆成本占比极高。近5日主力净流入13.38亿元。
商
85%
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2026年3月公告明确披露子公司江苏宏芯凯及香港宏芯凯与铠侠电子（中国）签署业务合同，公司为子公司向银行申请分离式保函分别为6000万元人民币和600万美元，直接用于向铠侠采购。是A股中唯一有公开证据直接与铠侠建立供应商关系的公司。
诚
82%
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已转型为半导体存储企业，存储产品销售占收入62.7%。2025年报明确表述其存储管理应用方案广泛支持铠侠等各家存储原厂的相关存储晶圆产品，采用芯片封测与模组产销一体化模式，直接采购铠侠NAND晶圆进行模组制造。
大
80%
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半导体存储器收入占89.8%，已转型为存储模组厂商。2026年增发预案明确将铠侠列为公司主要原材料NAND Flash和DRAM存储晶圆的全球供应商之一。NAND Flash晶圆价格波动直接影响公司毛利率与存货价值。
朗
78%
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闪存盘发明者，闪存应用产品收入占70.9%，产品覆盖SSD固态硬盘、DRAM内存条、嵌入式存储及移动存储等领域。2025年报引用CFM闪存市场数据详述NAND价格走势，NAND Flash为公司核心原材料成本。
东
75%
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国内少数能同时提供NAND Flash、NOR Flash、DRAM完整解决方案的公司，NAND系列产品收入占65.2%。2025年报显示SLC NAND产品已实现1xnm量产，与铠侠在NAND Flash细分市场存在竞争关系。
联
72%
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数据存储主控芯片收入占87.6%，是SSD固态硬盘的核心部件，与NAND Flash颗粒搭配使用。2025年报及定增方案均提及铠侠等NAND原厂占据全球企业级SSD市场90%以上份额，NAND景气度直接影响主控芯片需求量。
兆
72%
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存储芯片收入占71.3%，产品包括NOR Flash（全球市占率第二）和SLC NAND Flash。2025年报指出受益于AI需求大厂削减2D NAND产能，SLC NAND价格显著上涨，与铠侠共享存储行业景气周期。
普
70%
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2025年报及收购公告明确披露标的公司SHM为2024年全球第四大SLC NAND厂商，仅次于铠侠、美光和华邦。普冉通过收购切入SLC NAND赛道，与铠侠在2D NAND细分市场存在直接竞争关系。