野村东方国际证券：中长期A股投资回报仍将主要由科技主线贡献
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【野村东方国际证券：中长期A股投资回报仍将主要由科技主线贡献】野村东方国际证券2026中期策略会在上海举办。野村东方国际证券在最新的研究观点中表示，市场震荡期可通过红利持仓提升防御性，中长期关注科技主线。后续市场调整将带来A股再配置的窗口期，但仍需提防海外宏观风险冲击导致震荡窗口期拉长的可能性，短期建议通过红利板块提升组合防御性，在红利板块中优先关注资本金消耗有限且有望持续维持高ROE和股息率的银行股以及受益行业供给端集中度快速提升的央企地产龙头。考虑到当前基本面特征，基准情形下近期市场的“高低切换”仅为短暂现象，中长期A股投资回报仍将主要由科技主线贡献，建议在科技主线中重点关注算力硬件，尤其是受益AI需求扩张但仍受制于产能的存储、光通信AI电源/液冷及燃气轮机等算力基建配套，以及受益政策和高景气度的国产算力。
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20 只 · 按关联度排序
中
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全球光模块龙头，高端光通讯收发模块占收入98.0%，AI数据中心800G/1.6T光模块核心供应商。野村明确点名光通信为算力基建配套，中际旭创深度受益AI集群光互联需求爆发。近5日主力净流入5,956万元，资金面偏多。
海
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国产CPU/DCU处理器龙头，产品100%内销，是国产算力最核心标的。公司海光DCU集成高带宽内存芯片，支持AI训练推理。野村强调"受益政策和高景气度的国产算力"，海光信息作为国产高端处理器唯一规模化出货企业，直接受益。近5日主力净流入8.98亿元。
佰
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AI存储龙头，HBM概念，嵌入式存储占收入60.9%、PC存储32.7%。公告明确HBM市场规模2026年同比增长超90%至近600亿美元，AI驱动存储需求爆发。野村点名存储"受制于产能"，佰维存储在AI服务器企业级SSD、内存模组上直接受益。
新
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光模块核心供应商，光互联产品收入占99.7%，国外收入占96.2%，深度绑定海外AI巨头。英伟达概念股，直接受益AI数据中心光互联需求。野村点名光通信为算力基建配套，新易盛1.6T光模块已配合客户开发。
寒
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国产AI芯片龙头，云端产品线收入占99.7%，思元系列AI芯片已适配国产大模型。野村强调"受益政策和高景气度的国产算力"，寒武纪作为国产AI芯片设计领军企业，直接受益于国产算力基础设施建设和政策驱动。
上
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国内唯一具备成熟全生命周期供货及服务能力的重型燃气轮机供应商。公告披露中标多个大F燃机项目，上海重型燃气轮机试验电站已通过168小时满负荷试运行。野村点名燃气轮机为算力基建配套，上海电气是A股最纯正的重型燃机标的。
澜
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全球内存接口芯片领导者，内存接口芯片占收入94.2%，是AI服务器内存模组核心供应商。DDR5内存接口芯片及配套芯片是AI数据中心服务器标配，直接受益AI算力扩张驱动的高端内存需求增长。
光
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央企背景光器件龙头，连续18年入选中国光器件最具竞争力企业10强榜首。接入和数据产品占收入70.9%，覆盖800G/1.6T光模块产业链。公告披露AI数据中心光互联产品直接服务于全球AI巨头和超算中心，受益算力基建光通信需求。
东
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A股唯一具备自主燃机研发、生产、服务基地的企业。燃机收入占比7.8%，已建成国内领先的自主燃机基地。野村点名燃气轮机为算力基建配套，东方电气与上海电气并列为A股两大核心燃机标的。
英
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数据中心精密温控龙头，机房温控节能设备占收入56.8%，液冷服务器概念股。AI芯片功耗攀升推动液冷技术成为数据中心温控最优方案，英维克提供全链条液冷解决方案，直接受益AI算力基建液冷配套需求。
保
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央企地产龙头，国资委控股，房地产收入占92.1%。野村明确建议"红利板块中关注受益供给端集中度快速提升的央企地产龙头"，保利发展作为行业集中度提升的最大受益者之一，排名稳居央企地产首位。
兆
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存储芯片收入占71.3%，NOR Flash全球市占率第二。公司同时布局DRAM、NAND Flash，产品广泛应用于服务器、数据中心。野村点名存储受制于产能，兆易创新作为国内存储芯片龙头，直接受益AI存储需求增长。
润
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AIDC智算中心运营商，AIDC业务占收入44.2%。公告披露国产AI芯片出货量2025年H1突破60万颗，国产算力集群加速建设。公司已建成大规模智算集群，直接受益国产算力高景气度和政策驱动。
景
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国内成功自主研发国产化GPU并产业化的企业，芯片产品占收入18.1%（2025年报）。控股子公司边端侧AI SoC芯片已流片成功。野村强调国产算力受益政策和高景气度，景嘉微作为国产GPU稀缺标的直接受益。