国泰海通证券：不确定性在端午节前落地 中国股市新一轮上升窗口期打开
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【国泰海通证券：不确定性在端午节前落地 中国股市新一轮上升窗口期打开】国泰海通证券认为，在过去一两周，部分投资人对美伊形势、通胀形势以及美联储是否加息存有疑虑。国泰海通是看好中国市场的坚定力量，不确定因素会在中国端午节前逐步落地，新一轮中国股市上升窗口期打开：
1）不确定性下降：6月国际油价降至80-90美元/桶区间，美国通胀与紧缩预期环比加速度最大时点或达峰。伴随战争降温与通航改善，通胀预期未来有望下调，此外美联储加减息决议也会在中国端午节前落地。
2）增长预期上修：5月强劲的中国出口数据，不仅回应了市场质疑，也预示A股中报改善。反映的是全球AI资本开支与能源转型庞大需求，以及产业链的短缺；美国Anthropic的AGI最新进展也有望推升AI能力边界与应用需求的预期。也带来中国产业创新、追赶以及全球竞争的历史性机会。
3）增量入市共振：无风险收益下沉，形成持续的财富管理需求与更强的中国市场承托力。新一轮增强资本市场包容性的改革箭在弦上，除此之外6月来公告减持减量、私募备案与公募审批提速，有望在端午节后形成实质的增量入市能力；在年中630考核前后绝对收益权益配置也有望回流，有助于结构扩散与市场平衡。短暂“阵雨”后中国市场三季度会有不错的表现，有望走出新高。
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全球AI数据中心光模块龙头，高端光模块占营收98%，海外收入90.6%。800G已规模化放量、1.6T进入商用阶段，直接受益于全球AI资本开支与Anthropic AGI进展推升的算力需求。近5日主力资金净流入5.93亿元。
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航油成本是航空公司最大成本项。2025年报显示航油成本375.75亿元，航油单价从6,129元/吨持续降至5,575元/吨，油价下降直接提升毛利率。新闻指出美伊形势缓和后国际油价降至80-90美元/桶区间，国航直接受益于航油成本下降。
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