多家私募收到通知 暂停跨境TRS新增
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【多家私募收到通知 暂停跨境TRS新增】财联社6月24日电，多位私募业人士向记者透露，昨晚陆续收到合作券商的通知，监管要求暂停管理人跨境TRS（总收益互换）规模新增。据公开资料，TRS为Total Return Swap（总收益互换)是一种金融衍生品，私募可以通过这一工具在不直接持有境外资产（本金不出境）的前提下，通过与对手券商签订收益互换协议，获得该资产的收益（或亏损）。今年以来，由于全球科技板块的亮眼表现，不少私募通过跨境TRS配置海外资产。5月以来，证监会等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，对老虎证券、富途控股、长桥证券等头部跨境互联网券商亮出重拳，内地居民违规跨境炒股空间收缩后，使用跨境TRS配置海外科技标的的私募产品愈发受到资金关注。多位私募人士透露：“相关通知较为突然，部分产品策略短期可能出现一定变化，目前正在等待进一步细化的跨境TRS额度规范。” （上海证券报）
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12 只 · 按关联度排序
中
92%
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国内规模最大的综合券商，证券投资业务收入占比36.9%、利润占比46.5%（2025年报），为场外衍生品（含跨境TRS）市场核心做市商。TRS暂停新增直接减少其衍生品交易及对手方业务收入，近5个交易日主力资金净流出4.96亿元，反映市场负面预期。
中
90%
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跨境业务特色鲜明，港澳台及海外收入占比29.5%，股票业务（含衍生品交易）收入占比25.8%（2025年报）。中金拥有最广泛的QFII/QDII及跨境衍生品客户基础，是私募通过TRS配置海外科技标的的核心交易对手，受政策冲击显著。
华
88%
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机构服务业务收入占比19.4%，国际业务收入占比16.5%（2025年报），旗下华泰金控（香港）及资管子公司均涉及跨境衍生品业务。近5日主力资金净流出3.3亿元，TRS暂停直接冲击其机构客户服务收入。
国
87%
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由国泰君安与海通证券合并而成，机构投资者服务业务收入占比31%、期货经纪收入占比13.9%（2025年报）；两者合并前均为场外衍生品市场头部机构，TRS暂停新增大幅影响其面向私募客户的收益互换业务。
中
85%
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证券投资业务为第一大收入来源（占比41.7%，2025年报），同时期货经纪收入占比10.7%。在衍生品交易及做市方面位居行业前列，TRS暂停新增直接压制其股票及衍生品交易业务收入。
广
82%
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证券投资业务收入占比31.5%、利润占比49.6%（2025年报），近5个交易日主力资金净流出高达5.75亿元，为券商板块资金流出最大之一。海外收入占比8.6%，旗下广发控股香港从事跨境业务，TRS收窄直接利空。
招
80%
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招商局集团旗下综合券商，证券经纪业务收入占比55.4%，期货经纪占比3.6%。拥有跨境业务全牌照，是券商中为数不多设有海外子公司的央企券商，TRS监管收紧影响其面向私募的跨境衍生品服务。
东
78%
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机构及销售交易业务收入占比34.4%、利润占比66.8%（2025年报），为第一大利润来源。旗下东证期货在衍生品领域实力强劲，期货经纪收入占比12.3%，TRS暂停直接减少机构客户服务收入。
南
78%
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港澳台及海外地区收入占比38.5%（2025年报），主营含境外金融服务业务，是A股唯一海外收入占比近四成的期货公司。TRS通道受限直接影响其跨境金融衍生品业务及境外客户服务收入。