花旗将新易盛目标价上调近翻倍 称全球光互连市场三年增长率有望达65%
光电共封装CPO
光纤概念
光通信
【花旗将新易盛目标价上调近翻倍 称全球光互连市场三年增长率有望达65%】财联社6月25日电，花旗上调新易盛、东山精密以及天孚通信的目标价，称全球光互连行业2028年整体市场规模可能达到920亿美元，三年复合年增长率为65%。分析师Kyna Wong等人在报告中表示，在此期间由于技术升级，平均售价复合年增长率有望达到18%。将新易盛目标价上调约98%至701元，受益于3.2T/NPO（近封装光学）技术演进。东山精密目标价上调约56%至350元，看好其在光芯片/光模块领域的份额提升。天孚通信目标价上调约32%至419元，作为CPO（共封装光学）的核心受益标的。
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新
95%
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花旗直接点名、目标价上调98%至701元，明确受益于3.2T/NPO技术演进。公司光模块/光互联产品收入占比近100%（2025年报），海外收入96.2%，是全球领先光模块供应商，直接受益于全球光互连市场2028年920亿美元、CAGR 65%的预测增长。
中
92%
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全球光模块龙头，高端光通讯收发模块收入占比98%（2025年报），海外收入90.6%。花旗预测全球光互连三年CAGR 65%，中际旭创作为800G/1.6T光模块主力供应商，直接受益于行业β，是同赛道最直接竞品。
天
90%
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花旗直接点名、目标价上调32%至419元，作为CPO核心受益标的。公司光有源器件收入58.1%、光无源器件40.4%（2025年报），是全球光通信精密元器件一站式供应商，CPO技术路线的关键受益方。
东
90%
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花旗直接点名、目标价上调56%至350元，看好光芯片/光模块份额提升。公司电子电路收入63.9%（全球FPC第二、PCB第三），光模块收入虽仅3.6%但利润占比9.3%，且通过子公司布局光芯片/光组件，受益于3.2T时代高速光电需求。
光
88%
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国内光器件/光模块龙头，2025年报披露正在研制基于光电共封装技术的3.2T CPO/NPO光引擎，明确指出3.2T是CPO/NPO规模化的起点。接入和数据收入70.9%，产品涵盖200G-1.6T全系列高速光模块。
优
85%
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光通信电芯片龙头，光通信收发合一芯片收入84.3%。2025年报明确指出CPO/NPO先进封装技术路径，单通道200G芯片已商用量产，为3.2T光模块铺垫技术基础，直接受益于高速光互连市场增长。
源
85%
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国内稀缺的光芯片IDM企业，数据中心类产品收入65.4%，拥有2.5G-100G激光器芯片系列产品。光芯片是光模块核心上游，CPO概念股，直接受益于光互连市场扩产带来的上游芯片需求爆发。
光
82%
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光通讯器件收入53.3%，FAU光纤阵列为800G/1.6T高速光模块刚需组件。公告明确CPO是未来三大技术方向之一，公司光学微连接组件和先进封装技术直接服务高速光模块厂商，是光互连产业链关键一环。
仕
82%
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光芯片及器件供应商，产品涵盖AWG芯片、DFB激光器芯片、PLC分路器芯片等（CPO概念），光纤连接器收入40.2%。光互连市场扩张直接拉动上游光芯片和连接器需求，且在硅光/CPO技术路径有布局。
沪
80%
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企业通讯市场板收入77.4%（2025年报），公告明确AI数据中心驱动高速交换机、高速光模块用PCB需求大幅增长。光模块向3.2T演进要求更高层数/更高频PCB，沪电股份是核心受益PCB厂商。
太
80%
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全球数据中心光互联器件重要供应商，光器件收入98%（MPO/MTP高密度连接器、陶瓷插芯等），国外收入77.3%。MPO连接器是数据中心光互联核心器件，直接受益于光互连市场增长。
德
75%
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光收发模块及光放大器厂商，2025年报明确CPO/LPO/OCS等先进互连技术从概念走向产业化前端，强调光模块价值向硅光芯片和先进封装能力转移。传输业务收入68.3%，受益光互连市场增长。
铭
72%
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公告披露800G NPO（近封装光学）与客户联合开发，1.6T光模块配合客户开发中。光通信产品收入18.4%，虽占比不高但明确布局NPO/1.6T等下一代光模块技术，与新闻3.2T/NPO技术演进方向一致。