渣打：下半年建议超配科技与通信服务 低配必需消费品
半导体
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【渣打：下半年建议超配科技与通信服务 低配必需消费品】渣打银行发布2026年下半年全球市场展望。在中国，鉴于整体市场具估值重估潜力，渣打银行转向更偏好风险的立场，配置建议上，科技与通信服务板块维持超配，主要受益于国产芯片自给率提升及人工智能商业化的持续推进；健康护理板块因盈利可见度有限，下调至中性；必需消费品板块因类似原因，下调至低配；公用事业板块则受益于电力需求改善及政策支持，上调至中性。全球来看，2026年下半年，投资者将要应对能源价格、股票供应、投资者仓位和央行政策等多变格局。渣打银行预计，在宏观经济软着陆的环境下，风险资产将继续获得支持。
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6 只 · 按关联度排序
华
92%
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国内领先的特色工艺晶圆代工企业，2025年报显示集成电路晶圆代工收入占比95%，中国地区收入占比81.5%。公告披露其55nm高压平台成功开发全国产OLED驱动芯片，构建完整国产芯片产业链。直接受益于渣打报告超配科技板块的核心逻辑"国产芯片自给率提升"。
中
88%
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全球最大电信运营商，直接归属渣打建议超配的"通信服务"板块。2025年报显示公司设立算力办公室、成立中移九天人工智能公司布局AI商业化；AIDC收入同比增35.4%，同步受益于AI商业化对算力基础设施的拉动，双重逻辑叠加。
电
87%
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中电科旗下模拟芯片平台，2025年报明确指出"中国是全球最大模拟芯片消费市场但自给率仅约16%，国产替代空间有望进一步提高"。集成电路产品收入占比73.5%、利润占比90%，直接受益于"国产芯片自给率提升"这一渣打报告核心超配逻辑。
润
85%
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A股智算中心龙头，2025年报显示AIDC业务收入占比44.2%（利润占比46.6%）。年报明确提出"国产算力产业链取得关键突破，为AI应用规模化落地提供坚实支撑"，直接受益于渣打报告提及的"人工智能商业化持续推进"对算力基础设施的需求拉动。
神
83%
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半导体刻蚀用硅材料及硅零部件供应商，2025年报明确"已在国产半导体供应链中占据了有利位置，受益于下游客户国产化突破"。硅零部件营收同比增长100.15%，成为国产晶圆厂核心耗材供应商，与"国产芯片自给率提升"逻辑直接对应。
天
82%
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全球光通信精密元器件一站式提供商，光通信元器件收入占比98.4%。2025年报显示其产品主要应用于数据中心和电信通信两大领域，覆盖高速光器件等AI数据中心核心组件，同时受益于通信服务板块超配与AI商业化对数据中心光互连需求的拉动，双重受益。