机构：存储成本飙升 400美元以下全球智能手机市场将下滑22%

存储芯片营收占比71.3%，产品覆盖NOR Flash、SLC NAND Flash及利基型DRAM。2025年报明确披露"存储周期上行，公司各类存储产品均不同程度受益"，其中"利基型DRAM及SLC NAND Flash受益于行业供给紧缩带来价格较快上行"，自2025年Q2起利基型DRAM量价齐升。国盛证券2026-05-07研报指出公司各品类存储均处于全面涨价周期。DRAM/NAND涨价直接增

存储模组龙头，嵌入式存储（用于智能手机等智能终端）收入占60.9%、PC存储占32.7%。存储涨价周期中，模组厂库存升值+售价提升弹性大。2025年报援引TrendForce数据称国产DRAM份额仅5%、NAND份额低于10%，国产替代空间广阔。公司作为国内存储模组核心厂商，直接受益于DRAM和NAND价格持续上涨。

100%收入来自存储业务，2025年营收约225-230亿元（据德明利增发公告引用的行业数据），为A股存储模组收入第一。产品线涵盖嵌入式存储44%（手机/智能终端）、固态硬盘24.5%、移动存储21.5%、内存条9.7%。存储涨价周期中，公司作为全球存储品牌龙头（FORESEE+Lexar），收入与毛利率弹性显著，直接受益于DRAM/NAND涨价。

大陆少数同时提供NAND Flash（收入占65.2%）、NOR Flash、DRAM（5.8%）完整存储芯片解决方案的公司。申万宏源研究2026-05-06研报指出"利基存储2026价格全线上涨"，SLC NAND、DRAM均处于涨价通道。公司直接受益于新闻中提及的DRAM和NAND价格持续上涨趋势。

手机收入占89.1%（智能机83.9%+功能机5.9%），100%收入来自非洲、南亚等新兴市场，产品以400美元以下中低端机型为主。Omdia预测该价位段市场下滑22%，直接冲击其核心市场。长江证券2026-06-04研报指出"存储持续涨价给手机行业带来明显成本端压力"，公司虽通过涨价和结构优化缓解压力，但基本面仍受中低端市场萎缩的负面影响。