【大摩警告：民众对AI数据中心热潮的反对将对市场产生影响】摩根士丹利最新警告称，民众对人工智能基础设施（数据中心）热潮的反对将对市场产生影响。该行指出，2025年价值约1560亿美元的项目被取消或延期，而仅在2026年第一季度，就有1300亿美元的项目受到影响。大摩指出：“对未来数据中心建设的阻力显然会对资本支出周期的时机和强度产生影响，要么延长其持续时间，要么减少总投资需求。”
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新
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全球少数具备800G以上光模块规模化量产能力的厂商，2025年报光互联产品营收占比99.7%，海外收入占比高达96.2%。华泰证券2026-04-26研报明确提示风险"云厂商资本开支不及预期"，与大摩警告高度吻合，海外数据中心建设放缓直接冲击其收入。
中
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全球AI数据中心光模块龙头，2025年报高端光通讯收发模块营收占比98%，海外收入占比高达90.6%。800G/1.6T光模块直接服务于AI数据中心互联，数据中心资本开支放缓将直接冲击订单需求。近4日主力资金净流出1.38亿元，反映市场提前反应利空预期。
天
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光器件一站式解决方案龙头，2025年报光有源器件+光无源器件合计营收占比98.4%，海外收入占比74.3%。光器件是光模块上游核心配套，数据中心建设放缓将沿产业链传导至光器件需求，直接受损于全球AI资本开支周期下行。
工
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全球AI服务器龙头，2025年报云计算业务（含AI服务器）营收占比66.8%，为英伟达、微软等全球云厂商提供AI服务器，海外业务占比超40%。AI数据中心资本开支放缓将直接影响服务器出货量，近4日主力资金净流出0.53亿元。
沪
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AI服务器/交换机PCB核心供应商，2025年报企业通讯市场板（含AI数据中心）营收占比77.4%，海外收入占比82%。PCB是AI数据中心基础设施关键组件，数据中心建设放缓直接减少高端PCB需求，深度绑定海外云厂商供应链。
胜
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英伟达PCB核心供应商，2025年报PCB制造营收占比93.7%，海外收入占比76.8%。产品广泛应用于AI服务器、高速网络通信等领域，英伟达AI数据中心资本开支节奏直接影响其PCB订单需求。
光
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光模块/光器件国家队，2025年报接入和数据类产品营收占比70.9%，覆盖400G/800G/1.6T全系列光模块。海外收入占比26.7%，全球数据中心建设放缓通过产业链传导影响其数通光模块业务，但内需为主提供一定缓冲。
科
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数据中心产品（UPS/温控/液冷）+IDC服务合计营收占比43.2%，2025年报数据中心行业利润占比47.5%。建设放缓减少其数据中心基础设施需求；同时液冷PUE低至1.15，节能大趋势下存在结构性机会，但总量放缓利空为主。
润
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AIDC智算中心运营商，2025年报AIDC业务营收占比44.2%。"自投自建自持"模式直接承担数据中心建设资本开支，建设放缓将影响新增项目进度。但以国内互联网客户为主，受海外民众反对影响相对有限。
英
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数据中心温控/液冷龙头，2025年报机房温控节能设备营收占比56.8%。民众反对数据中心的根源之一是能耗问题，液冷方案可降低PUE至1.15以下，可能受益于行业对高效散热方案的加速采用，但总量放缓的利空效应部分抵消利好。