港交所：上半年港股通日成交1231亿港元 同比升10.9%

经纪业务收入占比55.4%（2025年报），其中代理买卖证券业务收入占比41.8%、利润占比62.2%，为收入与利润第一大来源。沪深股通日均成交3,453亿元（同比+101.6%）和港股通日均成交1,231亿港元（同比+10.9%）直接驱动代理买卖证券手续费收入增长；招商证券1Q26经纪业务净收入同比+32%达25.9亿元（中信建投2026-05-10研报），高弹性受益于沪深港通活跃。

经纪业务收入占比47.6%，代理买卖证券业务收入占比34.3%、利润占比72.1%（2025年报），经纪业务利润贡献极高。1Q26经纪业务收入同比+40.6%（长江证券2026-05-07研报），弹性显著。沪深港通日均成交大幅增长直接提升公司代理买卖证券佣金收入，是典型的交易量弹性标的。

代理买卖证券业务收入占比23.3%（2025年报），为最大单一收入来源；合格境外投资者（QFII/沪深股通）交易量同比增长162.7%，其中股票交易量同比增长127%（2025年报披露），显示沪深股通北向交易份额领先。沪深股通成交翻倍将直接增厚公司经纪手续费收入，机构经纪龙头地位稳固。

经纪业务收入占比39.5%，代理买卖证券业务收入占比27.3%、利润占比42.3%（2025年报），为利润最大来源。港股跨境业务领先：完成港股IPO保荐13家、承销金额122.8亿港元，港股配售承销金额207亿港元（同比+673%）。沪深港通活跃直接增厚经纪佣金，境外业务也受益于港股通南向资金活跃。

证券经纪业务收入占比48.1%（2025年报），证券业收入占总收入78%。1Q26手续费及佣金净收入同比+46%至28.7亿元（中金公司2026-04-25研报），MAU达3,301万人（同比+21%）。零售客户交易活跃度与市场成交量高度正相关，沪深港通成交翻倍叠加A股交易活跃，公司作为互联网券商弹性最大。

财富管理业务（含经纪）收入占比44.3%、利润占比48.1%（2025年报），代理买卖证券业务收入占比13.2%。涨乐财富通月活长期居券商APP首位，零售客户基础庞大。沪深港通成交活跃直接增厚代理买卖证券佣金收入，且公司国际业务收入占比16.5%（中国港澳台及海外），港股通客源渠道丰富。

证券经纪业务收入占比51.4%（2025年报），为第一大收入来源；经纪业务客户数超2,300万（同比+17%），A股资金账户数排名行业第5。沪深股通日均成交同比+101.6%，公司代理买卖证券手续费收入将直接受益于北向交易活跃度提升。

财富管理业务收入占比39.6%（2025年报），主营证券经纪；同时在港拥有广发控股香港子公司，提供港股通及跨境服务。沪深港通成交活跃直接推动经纪手续费收入增长，且公司参股易方达基金（并列第一大股东），港股通ETF相关业务间接受益。

证券经纪业务收入占比45.5%（2025年报），1Q26经纪业务手续费净收入同比+22.69%至8.62亿元，受益于市场交投活跃度改善（中信建投2026-05-06研报）。沪深股通成交额翻倍将进一步提升公司代理买卖证券佣金收入。