拉姆研究第四财季业绩全面超预期，连续四季度创纪录增长，毛利率创20年新高
拉姆研究/泛林集团(Lam Research)发布2026财年第四财季业绩：营收67.2亿美元，季环比增长15%，同比增长30%，连续第四个季度创纪录增长；非GAAP毛利率达52.0%，超出指引上限并创近20年来单季新高；非GAAP营业利润率达38.4%，非GAAP每股收益1.82美元，均创历史新高；客户支持业务群(CSBG)营收近25亿美元，季环比增长17%，同比增长43%，连续三季度创历史新高，主要由升级业务驱动。2026全财年总营收达232亿美元（创纪录），摊薄每股收益同比增长41%。公司最近一季度回购2.46亿美元股票并派发3.25亿美元股息。作为全球刻蚀设备龙头，其业绩持续超预期印证半导体设备进入高景气周期，尤其受益于AI芯片带来的先进制程与存储资本开支扩张。
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中
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中国刻蚀设备龙头，与拉姆研究（Lam Research）在全球刻蚀设备市场直接竞争。2025年报显示刻蚀设备收入98.32亿元，同比+35.12%，CCP刻蚀累计装机超5000台，已覆盖65nm至3nm及更先进工艺。拉姆毛利率创20年新高证实刻蚀设备高景气，中微作为国产替代核心受益。华西/华创/国信证券2026年研报均确认其刻蚀设备持续放量。
北
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国内规模最大的综合性半导体设备平台，刻蚀设备为核心品类之一。2025年报显示电子工艺装备收入占比93.3%，覆盖刻蚀、薄膜沉积、清洗等环节。申万宏源2026-04-24研报指出'刻蚀、薄膜沉积等关键设备国产化率持续提高'，公司直接受益于拉姆业绩验证的半导体设备高景气与国产替代加速。
华
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精密金属结构件制造商，产品应用于刻蚀、薄膜沉积、光刻等设备环节。开源证券2026-06-26研报明确披露'通过优质客户体系间接进入……Lam Research、中微半导体等国内外半导体设备厂商体系'，是拉姆研究供应链中的A股直接关联方，受益于其扩产带动的结构件需求增长。
神
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刻蚀用大直径硅材料细分龙头，产品经日韩硅零部件厂商间接供给Lam Research。国信证券2026-06-16研报明确说明'大直径硅材料直接销往日、韩零部件厂商，后者产品供给海外知名刻蚀设备厂如LAM、TEL等'。硅零部件2025年收入2.37亿元同比+100%，刻蚀耗材属性使公司受益于拉姆业绩带动的行业扩产。
先
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国内少数量产供应7nm及以下国产刻蚀设备关键零部件的制造商，产品覆盖腔体、内衬、加热器等。爱建证券2026-06-09研报指出'静电吸盘市场由AMAT、LAM、SHINKO等主导'，公司在此领域推进国产替代。2025年半导体收入11.94亿元占比超97%，深度绑定中微公司、北方华创等刻蚀设备龙头的零部件供应链。
拓
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国内薄膜沉积设备（PECVD/ALD）龙头，与刻蚀设备同为晶圆制造三大核心设备。2025年报显示半导体设备收入占比96.6%，受益于拉姆业绩所验证的全球半导体资本开支持续扩张。SEMI预测2026-2028年全球300mm晶圆厂设备支出创纪录达3740亿美元，公司作为国产薄膜沉积设备龙头直接受益。
盛
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国内半导体清洗设备龙头，产品包括单晶圆清洗、电镀及先进封装湿法设备。2025年报显示半导体设备收入占比95.8%，其持续督导报告中提及'受益于大陆对集成电路产业的政策支持及本土需求提升，客户将保持较高强度资本开支'。拉姆业绩超预期强化了半导体设备行业高景气预期。
江
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超高纯溅射靶材龙头，同时布局刻蚀设备用硅零部件（零部件收入占比23.5%）。海外收入占比34.1%，产品已进入全球半导体供应链体系。拉姆研究业绩背后的存储/逻辑扩产直接拉动靶材和硅零部件耗材需求，国信证券等多家机构将其列为刻蚀设备国产替代核心材料供应商。
新
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超高洁净应用材料供应商，产品包括真空室（腔体）、泵、阀、管道等，泛半导体业务收入占比31.9%。产品用于刻蚀、薄膜沉积等半导体设备的气体/真空系统。拉姆设备出货增加将带动配套超高洁净管阀件需求，公司作为国内少数通过国际半导体设备认证的供应商间接受益。
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国内半导体真空泵领先厂商，产品覆盖Load Lock、刻蚀、薄膜沉积等关键制程。东吴证券2026-05-08研报指出'半导体真空泵国产替代加速，已通过部分国内芯片制造商认可并批量供货'。真空产品收入占比17.1%，拉姆业绩验证的行业扩产将拉动刻蚀设备配套真空泵需求。