电网设备板块震荡回升 顺钠股份9天6板

特高压直流换流阀核心供应商，2025年ESG报告披露研制世界首台±800kV/8GW柔直换流阀及IGCT混合相换流阀（用于河南灵宝换流站）；直流输电系统收入占比6.8%。西部证券2026-04-18研报指其在手特高压订单超50亿、2026年预计交付超20亿。规划提出存量直流通道改造升级，公司为最直接设备受益方，主力5日净流入约0.56亿。

新闻点名2连板标的。2026-03-11公告中标藏东南至粤港澳大湾区±800kV特高压直流工程800kV直流钢管塔、角钢塔合计约2.9亿元，占2024年营收8.97%；主营输电线路铁塔（角钢塔43.9%+钢管塔21.3%收入）。规划要求加快'十四五'纳规输电通道建成投运，公司为特高压铁塔直接受益方。

新闻点名龙头（9天6板）。控股孙公司顺特设备（与法国施耐德合资）专业制造干式变压器、预装式变电站、中低压开关柜，输变电产品占收入99.8%，产品覆盖储能用/数据中心用变压器；2024年报披露'两网'电网产品订单大幅增长。主力5日净流入约1.02亿（8月3日单日+1.56亿），资金面印证板块龙头地位。

新闻点名。2025年报披露为输变电领域提供1000kV特高压至10kV全系列保护自动化产品，含直流输电控制保护、电网安全稳定控制，参与1000kV特高压、西电东送、白鹤滩等重点工程；电网自动化收入占比44.9%。规划提出存量直流通道改造升级，二次控制保护设备需求直接受益。

国网系电网自动化与直流装备平台，柔性直流换流阀、电力控制保护设备入选国家级制造业单项冠军，'特高压直流与柔性输电高端装备攻关团队'获国家卓越工程师团队表彰（2025年报）；智能电网收入占比50.5%。直流通道改造升级与纳规通道建成投运两条主线均直接受益。

2025年报披露国网特高压输电线路铁塔招标份额27.98%、位居行业第一，参建金上-湖北、陕北-安徽±800kV直流工程；中原证券2026-03-12指出其预中标藏东南-粤港澳±800kV直流工程近10亿，2026Q1两网中标合计24.31亿。国网'十五五'投资4万亿（较'十四五'+40%）直接拉动输电铁塔需求。

新闻点名。南方电网旗下科创板平台，2025年报储能系统技术服务收入占比25.6%、试验检测及调试25.4%、智能配用电设备25.1%；年报明确'十五五'虚拟电厂、AI+能源方向带来市场空间。南网2026年固定资产投资1800亿创历史新高，公司为南网体系核心受益平台。

新闻点名。主营超高压/高压电缆附件（500kV及220kV产品为核心），电缆附件及配套产品收入占比65.6%，产品应用于电网、新能源等领域。纳规特高压通道建成投运带动高压电缆及附件需求，公司为电缆附件细分龙头直接受益。

特高压GIS/高压开关龙头，高压板块收入占比61.9%（2025年报）；广发证券2026-04-21研报指出2026年国网总部设备类一批次中标金额同比+103%，特高压投资有望重启高增。规划加速直流/交流输电通道建设，公司为开关设备核心供应商。

特高压变压器/换流变龙头，2025年报电气设备收入占比27.5%；年报援引中电联数据：2025年直流工程投资同比+25.7%、交流工程+4.7%，风光大基地带动特高压直流外送通道加速建设。存量直流通道改造及纳规通道投运对换流变压器、电抗器形成直接需求拉动。

新闻点名。甘肃国资电网设备企业，中高压开关设备类收入占比57.9%（2025年报），产品覆盖输配电环节并用于三峡、青藏铁路等国家重点工程。电网设备板块整体回升中，公司主营与规划投向（输电通道建设配套开关设备）直接相关。

特高压交直流避雷器领军企业，2025年报披露截至年底参与35条特高压工程（含15条直流工程）；西南证券2026-05-29研报：2026年1-3月电网工程投资1370.49亿元、同比+43.36%，避雷器需求显著受益。规划推进直流通道建设，换流阀用避雷器/直流避雷器为核心配套。

特高压/超高压工程用线缆收入占比27.8%、利润占比40.8%（2025年报），参与甘肃-浙江±800kV世界首条全柔直特高压工程、陕北-安徽±800kV直流等项目建设。规划加快纳规输电通道建成投运，导线需求直接受益。

电网建设收入占比42.4%（2025年报），先后中标南方电网阳江三山岛±500kV直流输电、浙江海风±500kV柔直等五大海缆标志性项目，并研制±800kV/8GW特高压换流站金具。直流海缆+特高压金具双线受益于输电通道升级方向。

2025-10-28公告中标辽宁丹东东港±500kV直流海缆等项目，累计中标海洋能源项目金额约18.68亿，实现±500kV直流海缆工程应用市场突破；智能电网收入占比37.1%。柔直海缆代表海上风电输电最高技术水平，受益于输电通道升级方向。