中际旭创获美国资本集团大额增持，海外长线资金看好AI光互联
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事件直接标的：美国资本集团增持275.7万股H股至5.06%（约27.02亿港元），境外持仓6.57%显著高于市场均值。公司2026Q1营收195.0亿(+192%)、归母净利57.35亿(+262%)；LightCounting 2024全球光模块第一，800G/1.6T双轮驱动，1.6T自2025Q3向北美客户出货；光模块收入占98%、海外收入90.6%。A股主力近4日净流出5.8亿，内外资金
光模块直接竞品：光互联产品收入占99.7%、国外收入96.2%，与中际旭创同享北美云厂商AI资本开支景气。已具备800G规模化量产能力并批量交付1.6T（开源证券2026-04-24），泰国二期产能释放；OFC2026展示6.4T NPO、12.8T XPO（山西证券2026-05-27）。主力5日净流出约4.8亿，短期筹码有兑现压力。
核心上游光器件供应商：全球光器件龙头，1.6T光引擎规模量产、CPO配套FAU/ELS稳定交付（方正证券2026-05-26）；2025年收入51.63亿(+59%)、归母净利20.17亿(+50%)，外销占比74%，供应头部光模块厂商，直接受益800G向1.6T升级及CPO落地。主力5日净流入2.7亿，资金面强势。
同赛道+硅光布局：800G/1.6T光模块产品线完整（2025年报），研发国内首款1.6T硅光互连芯片，拥有PLC/III-V/SiP三大光芯片平台（定增问询函）；接入和数据业务占收入70.9%，深度受益AI数据中心高速光模块放量及CPO技术演进。
上游光芯片供应商：数据中心产品收入占65.4%，100G PAM4 EML、70/100mW大功率CW激光器（硅光光源）面向800G/1.6T光模块需求（2025年报）；已实现国际前十大及国内主流光模块厂商批量供货，卡位光模块放量的上游稀缺芯片环节。
光模块直接竞品：2026Q1业绩预告披露400G/800G/1.6T高速光模块出货量大幅提升、光互联业务盈利同比增幅约120%；2025年报称业界第一梯队首发1.6T光模块、行业首推3.2T CPO/NPO解决方案；光电器件收入占42.5%。
上游光器件供应商：光通讯器件收入占53.3%；重组问询函披露800G、1.6T核心组件大批量供货；薄膜铌酸锂(TFLN)调制器为超高速光互连/CPO主流方案，LightCounting预计TFLN调制器2029年销售7.5亿美元，受益1.6T放量与LPO/CPO渗透。
上游无源器件供应商：全球最大光密集连接产品制造商之一，MTP/MPO高密度光纤连接器技术领先、广泛应用全球大型数据中心（2025年报）；推进光纤路由柔性板在CPO中的应用；光器件收入占98%、海外收入77.3%，受益800G/1.6T高密度互联需求。
光模块直接竞品：高速光组件与光模块收入占34.7%、利润占比53.7%；800G适配AI数据中心、海外核心客户交付稳步增长，2026年聚焦1.6T量产与800G产能提升（2025年报），马来西亚基地800G小批量发货、下半年启动1.6T试产。
上游微光学元件供应商：2025年报明确800G/1.6T光模块及CPO/NPO/OIO高度依赖微光学元件，透镜阵列/微棱镜应用于CPO、PIC数据通信；激光光学元器件收入占43.5%，卡位下一代光互联的光学元件环节，弹性来自CPO/NPO放量节奏。
上游光芯片供应商：DFB/EML激光器芯片与AWG芯片（收入25.6%）、光纤连接器（40.2%）；年报披露高速EML芯片与硅光配套CW DFB光源需求随算力中心建设快速增长，为国内光芯片配套环节；高端光芯片收入占比仍低，业绩弹性相对有限。