美财长贝森特称观察到利率已上升，但AI投资热潮并未减弱

全球光模块龙头，2024年LightCounting全球厂商排名第一（天风证券2026-05-23研报）；2025年报高端光通讯收发模块收入占比98%、国外收入90.6%，主营800G/1.6T高速光模块直接供货海外云厂商与英伟达生态。贝森特称AI资本开支未放缓，直接验证其核心需求端，1.6T 2026-27年望更大规模放量。

2025年报光互联产品收入占比99.7%、国外收入96.2%；2025年营收248.42亿元同比+187.29%、归母净利95.32亿元同比+235.89%（甬兴证券2026-06-08研报），系全球首批量产并交付1.6T光模块、首家规模量产LPO光模块的厂商。海外云厂商AI资本开支韧性是其业绩最直接驱动。

全球AI服务器代工龙头，2025年报云计算业务收入占比66.8%，深度绑定英伟达GB系列整机柜代工（慧博云通问询函回复提及鸿海/工业富联AI服务器订单排至2027年）。海外云厂商及英伟达AI资本开支延续直接决定其云计算板块订单景气。

英伟达概念核心标的，全球领先AI/高性能计算PCB供应商，2025年报PCB制造收入占比93.7%、直接出口占比76.8%，服务超350家全球客户。AI服务器高多层PCB直接受益于海外云厂商及英伟达资本开支韧性。

2025年报企业通讯市场板收入占比77.4%（含AI服务器与数据中心交换机用高频高速PCB）、国外收入82%；行业资料显示其为高频高速PCB主力扩产厂商。AI算力基础设施资本开支延续是其企业通讯板需求的核心驱动。

光通信元器件一站式供应商，2025年报光通信元器件收入98.4%、国外收入74.3%，为全球光模块龙头提供高速光器件与光引擎（英伟达/CPO概念）。处于光模块产业链上游，海外AI资本开支韧性通过下游模块厂放量间接传导。

国内MPO/MTP高密度光连接器细分龙头，全球数据中心光互联器件重要供应商，2025年报光器件收入占比98%、国外收入77.3%。海外云厂商数据中心建设（AI资本开支投向）是其产品直接需求方。

子公司索尔思光电为具备光芯片IDM能力的全球光模块厂商，拟投资12亿美元扩建光芯片及光模块产能（国盛证券2026-06-17研报），覆盖10G至1.6T全速率并建设海外基地；公司2025年报国外收入81.4%。索尔思海外客户需求随AI资本开支延续增长。

液冷服务器温控龙头，2025年报机房温控节能设备收入占比56.8%，具英伟达/腾讯/阿里概念；行业数据显示2025年中国液冷服务器渗透率达25%-30%。AI服务器资本开支韧性带动高功率机柜液冷配套需求（两跳传导，因果距离2）。

全球硬质覆铜板销售总额连续保持全球第二（Prismark），2025年报覆铜板及粘结片收入占比62.5%；高速CCL是AI服务器高多层PCB（沪电/胜宏等）核心上游材料。AI资本开支韧性经PCB环节两跳传导，属间接受益。

2025年报通信线缆收入占比30.2%，子公司乐庭智联布局AI服务器用224G高速铜缆（铜缆高速连接器概念），配套英伟达GB系列机柜高速互联。海外AI资本开支延续带动高速线缆需求，属两跳传导。

国内光器件龙头，2025年报接入和数据产品收入占比70.9%，具备800G/1.6T光模块量产能力（年报披露覆盖800G DR8/LPO及1.6T DR8等）。但国外收入仅26.7%，主要面向国内算力市场，对海外AI资本开支的敏感度低于纯出海光模块厂商，故降分。