SpaceX首份财报出炉：二季度营收同比增长92% 资本开支飙升至184亿美元
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国内小/微小卫星制造龙头，卫星研制及卫星应用收入占比99.1%；2025年报披露国家卫星互联网星座与千帆星座在轨均超百颗、进入加速组网期，公司深度参与卫星互联网工程，供应星载导航接收机、空间太阳电池等核心部组件（全年交付近160万片）。SpaceX星链营收+92%验证低轨星座商业模式，直接强化国内星座组网景气预期。8-04主力单日净流入1.02亿元。
星载通信载荷市场份额第一（中金公司2026-04-27研报），累计牵头21项3GPP 5G NTN标准居全球第一；2026年2月备案19亿元6G及卫星互联网产业化项目，2025年报称国网星座已累计21组发射、千帆在轨126颗。星链高增验证卫星互联网组网放量，公司是核心受益方。主力5日净流入7669万元。
平安证券2026-05-21研报：公司是国内'拿齐卫星核心网全部入网证'且具备低轨星座核心网建设经验的仅两家公司之一，卫星互联网核心网卡位精准、商业航天打开第二成长曲线。SpaceX星链收入高增验证卫星互联网核心网需求，公司直接受益国内星座组网。
2025年报主营宇航产品/航空航天工艺装备/卫星通信及测控测试，通信用产品收入占比40.6%、利润占比48.7%；高精密星载产品制造工艺国内先进，卫星通信和测控天线多地面站系统完成技术验证并投入工程应用。SpaceX资本开支飙升验证商业航天放量逻辑，公司作为星载配套制造商受益。
中国航天科技集团旗下，航天配套产品收入占比66.7%；2025年报披露解决低轨卫星与北斗信号体制兼容难题、突破星间激光链路在轨快速建链技术，为火箭/卫星提供电连接器等配套产品。国内星座加速组网带动航天配套放量，公司是火箭+卫星双侧受益标的。
中电科旗下射频微波芯片/组件第一梯队供应商，2025年报披露卫星通信及导航收入占比11.7%，正布局多款相控阵T/R配套芯片和模组适配商业卫星小型化、低功耗需求；多模多频北斗射频芯片批量应用。星链模式验证带动国内卫星载荷芯片国产化放量。
A股中SpaceX直接业务关联最硬标的：公告确认先后获3个海外订单共12台高效换热器设备，用于SpaceX星舰发射基地扩建配套燃料生产系统（属非独家间接供应商），直接受益其184亿美元资本开支扩张；但公司披露该业务为偶发性、金额占比较小，且2026-04因合作表述构成误导性陈述被行政处罚。主力5日净流入约704万元。
2025年报：卫星通信业务收入4661万元（占比12.3%），面向低轨卫星的相控阵天线已实现工程化与产品化并适配应急无人机，便携式低轨卫星终端布局应急救援、海事市场。公司是低轨星座地面终端/天线环节直接配套方，受益国内星座组网提速。
相控阵T/R芯片收入占比99.8%，国内少数能提供相控阵T/R芯片完整解决方案的企业，产品频率覆盖L-W波段，可应用于星载相控阵雷达及卫星互联网场景（2025年报）。直接受益星链式星座对星载相控阵芯片需求的国产化；但已实施*ST风险警示，需关注退市风险。
2025-12-16异动公告确认SpaceX为其高端制造行业客户，2016-2024年各年度采购公司校准测试仪表产品（校准仪表占营收95%），但订单金额较小、对业绩影响非常有限；公司国际收入占比超50%，与SpaceX资本开支扩张存在直接客户关系。
公司简介明确拓展航天传感器业务（星敏感器配套），概念覆盖卫星互联网与太空算力，与新闻'星链+AI'双引擎增长主线对应；2025年报雷达业务收入占比38.4%（子公司军工雷达）。属卫星互联网+太空算力产业链关联标的，传导为行业景气验证逻辑。
高性能PI薄膜收入占比96.9%，产品应用于航天航空领域；2025年报明确SpaceX星链已实现全球覆盖并推出直连手机服务，随低轨卫星商业化加速航天航空用PI薄膜需求将提升，公司作为国内高性能PI薄膜先行者（2010年完成1000mm幅宽产线示范工程）受益国产替代。