申万机械&电子：AI驱动全球扩产，半导体设备国产化加速，SEMI上调设备销售预测

新闻点名存储设备维度首选标的。主营PECVD/ALD/SACVD薄膜沉积设备，2025年报半导体专用设备收入占96.6%，产品已应用于国内集成电路逻辑及存储芯片制造领域，属HBM概念核心设备商。SEMI上调2026年全球设备销售至1659亿美元（同比+23.2%），存储扩产直接拉动其设备订单。

新闻点名存储设备标的。主营等离子体刻蚀设备与MOCVD，2025年报半导体设备收入100%，HBM概念；首创证券2026-04-28研报指其刻蚀和薄膜共同发力受益存储扩产浪潮，预计2026年归母净利30.62亿元。存储3D化层数提升显著加大高端刻蚀设备需求。

新闻点名北方即公司，国产半导体设备平台型龙头。2025年报电子工艺装备收入占93.3%，覆盖刻蚀/薄膜/清洗/炉管等环节，HBM及存储扩产全面受益，是国产设备需求超级周期加供给紧缺下最直接的承接标的。

新闻点名ATE维度首选。2025年报测试机收入占60.5%、分选机29.6%，产品覆盖测试机/探针台/分选机三大块；华西证券2026-04-26研报称其为本土真正大规模放量数字SoC及存储测试机的中国爱德万，直接受益测试设备2025年112亿升至2028年208亿美元。

新闻点名ATE标的，存储测试设备龙头。2025年报半导体存储器件测试收入占55.6%，首次超过面板检测业务；华安证券2026-05-01研报显示其存储测试设备业务收入同比+151.31%，直接受益存储扩产与测试设备市场规模翻倍。

新闻点名量检测维度首选。2025年报检测设备收入占66.4%、量测设备30.4%，覆盖无/图形晶圆缺陷检测及薄膜膜厚量测，已应用于国内28nm及以上制程产线，为国产检测量测设备龙头，直接受益设备国产化率提升。

新闻点名存储设备标的。国内首家量产型High-k ALD设备国产供应商，方正证券2026-05-06研报引用2025年11月调研纪要：半导体新增订单中超80%来自存储NAND与DRAM头部客户，设备已用于国产存储芯片量产线；2025年报半导体类设备收入占33.5%。

新闻点名ATE标的。国内模拟及数模混合测试系统龙头，2025年报测试系统收入占88.2%，为国内前三大封测厂商模拟测试领域主力平台供应商，产品外销台美欧日韩。测试设备2028年达208亿美元预测下，模拟测试国产替代空间打开。

新闻点名量检测标的。2025年报半导体行业收入占39.4%，布局膜厚量测/缺陷检测及探针卡，2026-04-27年报披露已开发悬臂/MEMS/WAT探针卡系列覆盖存储芯片、国产GPU与AI芯片测试并实现量产交付，直接受益量检测设备国产化。

新闻点名ATE标的。国内领先功率器件测试系统供应商，2025年报半导体自动化测试系统收入占84.8%，产品应用于电动汽车、数据中心电源管理芯片测试；测试设备市场规模2025-2028年近翻倍下直接受益。

未点名但同属国产设备核心。半导体清洗设备龙头，2025年报半导体设备收入占95.8%，HBM概念；存储3D NAND层数增加使清洗工序量大增，SEMI上调设备销售预测下直接受益，且国产设备采购受国外设备商交货影响而加速。

未点名但同属存储扩产受益环节。国内CMP化学机械抛光设备龙头，2025年报CMP设备收入占87.2%，HBM概念；3D NAND/DRAM及HBM多层堆叠工艺对CMP需求大幅增加，是存储扩产的核心受益设备商。

未点名但同属国产设备关键环节。涂胶显影设备国产化率最低的环节之一，2025年报半导体类设备收入占98.9%，HBM概念；受益AI驱动晶圆厂扩产与国产替代加速，存储及逻辑产线扩产带动订单放量。

ATE测试分选机供应商。2025年报测试分选机收入占90.6%；2026-02-12公告投资不超4亿元建设上海半导体设备制造中心，并明确引用SEMI预测2025年全球设备市场同比+13.7%，与新闻SEMI上调预测逻辑一致，直接受益测试设备市场扩张。

设备零部件及硅材料供应商。2025年报硅零部件及其他收入占54.1%，年报原文披露已进入中国主流存储芯片制造厂及等离子刻蚀设备制造厂供应链；其年报引用SEMI 2025年10月预测2026-2028年全球300mm晶圆厂设备支出达3740亿美元，作为上游核心材料直接受益扩产。