西部数据2026财年Q4营收37.5亿美元 同比增长44%
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与WD直接合作方：2025-06-16公告子公司与Sandisk（闪迪，西部数据旗下品牌）签署有约束力合作备忘录，基于自研主控芯片/固件及封测能力面向移动及IoT市场推出定制化UFS产品；爱建证券2026-05-07研报确认与闪迪等晶圆原厂达成UFS 4.1合作。嵌入式存储占收入44%（2025年报），WD季度营收+44%、下季指引40-42亿美元所验证的NAND涨价与AI存储需求直接传导至其主业
国内存储模组+先进封测一体化厂商，嵌入式存储占收入60.9%、PC存储32.7%（2025年报），获大基金二期投资。WD业绩超预期验证NAND涨价周期延续，模组厂库存增值+ASP提升直接受益；公司2025年报亦引CFM数据记载NAND Flash环比增长28.76%的涨价背景，属同赛道直接受益标的。
数据存储业务主营硬盘磁头、盘基片（存储半导体业务占收入26%，2025年报），为HDD产业链关键零部件供应商。2024年报披露HDD终端市场需求回暖使盘基片和硬盘磁头销量大幅提升，2025年报盘基片销量继续提升。WD为全球HDD双寡头之一，AI数据中心大容量HDD需求回暖直接传导至其磁头/盘基片订单。
存储业务收入占比100%（2025年报：SSD 42.5%、嵌入式存储34%、移动存储13.7%），国内存储主控芯片行业首家上市公司，具备NAND颗粒管理+模组全链条能力。WD营收+44%超预期验证NAND涨价周期延续，存储模组/主控公司量价齐升，属同赛道直接受益。
NAND系列产品占收入65.2%（2025年报），专注SLC NAND等中小容量利基存储；申万宏源2026-05-06研报指出2026年初以来利基存储价格全线上涨，SLC NAND因美光/三星/海力士退出消费市场、铠侠停产而供给偏紧。与WD NAND涨价同源于存储供需紧张，直接受益利基NAND涨价。
数据中心企业级SSD占收入99%（2025年报），全球首批量产PCIe 5.0及大容量QLC SSD，企业级SSD累计出货超3500PB、搭载自研主控比例超70%；IDC数据显示2023年国内企业级SSD市场份额第四。WD超预期主因AI驱动NAND/eSSD需求高增，公司作为国产企业级SSD龙头同享AI存储放量逻辑。
存储芯片占收入71.3%（2025年报），SPI NOR Flash全球市占率第二；国盛证券2026-05-07研报指出利基存储全面涨价、26Q1 DRAM产品环比翻倍以上增长，预计2026年营收189亿元同比+105%。WD业绩超预期印证存储涨价周期，公司利基DRAM/NOR同步进入涨价通道，属存储周期受益标的。
闪存应用产品占收入70.9%（2025年报），A股存储第一股。2025年报明确记载Q4北美云服务商高容量存储需求大增、原厂大范围涨价、存储合约价涨幅普遍超30%，NAND Flash环比增长28.76%至237亿美元——与WD财报超预期属同一供需逻辑，存储模组厂直接受益涨价。
电子元器件分销占收入94.2%（2025年报），拥有SK海力士、联发科等一线品牌代理资格，分销覆盖数据中心服务器存储。光大证券2026-01-12研报指出公司截至2025Q3存货18.13亿元，有望受益于存储产品涨价拉动。WD业绩验证存储周期上行，分销商库存增值受益（代理以海力士DRAM为主，与WD NAND同处涨价周期）。
数据存储主控芯片占收入87.6%（2025年报），SSD主控为NAND产业链核心配套环节，与存储颗粒搭配使用。WD下季营收指引40-42亿美元显示NAND景气延续，SSD出货量提升带动主控芯片需求，属存储产业链配套环节受益标的。
2025年度董事会工作报告披露推进SSD固态硬盘批量出货、加快HDD机械硬盘玻璃基板客户验证，HDD玻璃基板为大容量机械硬盘关键材料（WD/希捷等原厂需求），并深化与全球头部服务器厂商AI服务器合作。属AI服务器存储放量下的新兴供应链方向，尚处客户验证阶段，关联偏间接。