美银抛出激进预测：美联储将连续加息三次 AI支出周期不会脱轨
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全球光模块龙头，2025年报高端光通讯收发模块收入占比98%、国外收入90.6%（客户以北美云厂商为主），天风证券2026-05-23研报指其深度受益下游大客户CapEx增长；近5日主力净流入48.3亿元。新闻核心逻辑“AI数据中心资本开支周期不脱轨”直接对应其订单持续放量逻辑。
2025年报光互联产品收入占比99.7%、国外收入96.2%，英伟达概念核心光模块供应商；2026年3月率先发布1.6T DR4、6.4T NPO、12.8T XPO光模块（华泰证券2026-04-26研报）；5日主力净流入37.6亿元，为北美AI算力互联需求最直接受益标的之一。
2025年报云计算业务收入占比66.8%（AI服务器、数据中心网络设备），港澳台及海外收入43.9%，是全球英伟达系AI服务器核心代工厂；5日主力净流入61.8亿元。AI资本开支延续直接拉动其云服务器与AI加速卡出货，与新闻“数据中心建设回报高、融资成本可消化”逻辑强相关。
2025年报企业通讯市场板（AI服务器/数据中心交换机用PCB）收入占比77.4%、国外收入82%；据UBS测算AI服务器单机PCB含量较传统服务器提升5-10倍。公司为北美AI算力硬件（GPU服务器、高速交换机）核心PCB供应商，直接受益AI数据中心建设周期延续。
光通信精密器件一站式供应商，2025年报光有源器件58.1%+光无源器件40.4%，国外收入74.3%；在光库科技问询函回复中与天孚通信并列800G/1.6T批量供货对标公司，为光模块龙头（旭创/新易盛）上游核心配套器件商，间接受益北美光模块放量。
2025年报机房温控节能设备收入占比56.8%，公司为“全链条液冷开创者”，率先推出Coolinside全链条液冷解决方案，英伟达概念；公告显示2025年下半年机房温控海外收入显著提高、毛利率同比上升。AI数据中心单机柜功率密度提升直接拉动其液冷温控需求。
2025年报披露“与英伟达在该领域的合作有力保障了项目相关产品市场消化”，长期服务服务器国际头部企业，推出钛金+MCRPS全系列、定制化ATS等AI GPU服务器供电产品，已获国内头部云厂商突破与多数服务器客户准入；AI数据中心电源直接供应商，受益全球算力建设延续。
2025年报在产800G系列（VR8/DR8/2xFR4等）与1.6T DR8数据中心高速光模块，覆盖400G-1.6T并布局LPO/CPO，接入和数据业务收入占比70.9%；国内光模块龙头（央企背景），受益全球AI智算中心高速互联需求与国产算力建设双线拉动。
子公司索尔思光电拟投12亿美元扩产光芯片及光模块（国盛证券2026-06-17研报），1.6T/3.2T光模块+AI PCB双轮驱动；2025年报电子电路收入63.9%、国外收入81.4%，光模块业务26Q1收入同比翻倍。直接受益AI数据中心互联与算力硬件扩产。
赛迪顾问报告显示公司2024年中国液冷数据中心市场CDU厂商排名第一、智算行业液冷数据中心市场厂商排名第一；2025年报数据服务行业收入占比55.7%，拥有液冷专利72项。AI数据中心液冷温控核心供应商，直接受益高功率智算中心建设。
2025年报AIDC业务收入占比44.2%，依托“自投、自建、自持、自运维”高等级智算中心并采购GPU服务器、网络设备构建智算集群，为AI大模型训练推理提供算力服务。AI资本开支周期延续带动全球及国内智算中心需求景气，公司作为AIDC运营商间接受益。
2026年168亿元资本开支大超预期，加码AI算力（1.6T/3.2T光模块、AI服务器用HDI/SLP）产能布局（招商证券2026-04-05研报）；2025年报汽车/服务器用板收入5.4%、美国地区收入79.8%，为全球PCB龙头，AI服务器及光模块PCB新业务处于放量前夜。